暗号の世界は変動が激しく、トークン価格が暴落すると責任を追及したくなるものです。アナリスト@jussy_worldの最近のX（旧Twitter）スレッドは、Jupiter（JUP）トークンの急落について、「チームのせいではなく、より広い市場要因が作用している」と説明しています。Solanaの保有資産が赤字で頭を抱えているなら、この解説が状況理解の助けになるはずです。

JupiterはSolanaブロックチェーン上の人気の分散型取引所（DEX）アグリゲーターで、複数のDEXから最良のスワップ率を見つけて取引をよりスムーズで安価にする役割を果たしています。数百万ドル規模の収益を生む堅実なプロダクトを作っているにもかかわらず、JUPは史上最高値（ATH）から70%以上下落し、ここ3か月だけで40〜60%の下落を記録しています。しかし、jussyが指摘するように、これはJupiterだけの問題ではありません。

スレッドで共有されたこのスナップショットを見てください：Solana（SOL）自体やPyth Network（PYTH）、Raydium（RAY）などの主要トークンを含む10のSolanaベースのトークンがリストされています。どれもピークから70〜90%下落しています。SolanaのネイティブトークンSOLは大きく下落し、DoubleZero（Z）のような新しいトークンはさらに状況が悪い。これは単発の失敗ではなく、市場全体の大暴落です。

重要な結論はこれです：我々は暗号のサイクルの末端にあり、いわゆる「アルトコインシーズン」—ビットコインよりアルトがアウトパフォームする期間—は今年ほとんど起きませんでした。アルトシーズンは通常、Bitcoinのハルビングの後に資金がBTCから小型トークンに流れ込み、それらの価格を押し上げます。しかし2025年は様相が異なりました。Bitcoinが主役となり、アルトは取り残されました。

jussyはチームを責めるのは言い訳だと強調します。「サイクルや資金の流れを理解していないのはあなただ。サイクルの終わりに買うのはあなたのミスだ」と彼は書いています。厳しい言い方ですが的を射ています。Jupiterのようなチームは成果を出しています：彼らのプラットフォームは大規模な取引量を捌き、週に200万〜400万ドルの収益を生んでいます。これは、プロトコルがブロックチェーンを用いて従来の銀行業務を置き換えることを目指すDeFiの世界では実際のユーティリティです。

この見解は返信欄にも反映されています。あるユーザーはDoubleZeroの最近のローンチがタイミングの悪さで失敗したと指摘し、別のユーザーは非難があってもJupiterが依然ボリュームでリードしていると称賛しています。jussy自身も今年初めにJUPを0.8ドルで売却しており、サイクルの終わりを予想してその旨を配信で公表していました。

Solana上のブロックチェーン愛好家やミームトークンハンターにとって、これは目覚ましのような知らせです。ミームコインは盛り上がりや投機によりアルトシーズンで大きく跳ねることが多い一方で、下落局面ではさらに大きく打撃を受けます。しかし、サイクルを理解していればエントリーのタイミングを改善できます。アルトのリアルタイムデータはCoinMarketCapで確認し、DeFiの見識を得るためにjussyのようなアナリストをフォローしましょう。

今後はどうなるか？歴史が繰り返すなら、新たなサイクルが回復を引き起こす可能性があります。それまでは、収益、ユーザー採用、イノベーションといった強固なファンダメンタルを持つプロジェクトに注目することが重要です。価格がそれを示していなくても、Jupiterはその条件を満たしていると言えます。

スレッド全体はXで確認できます。あなたはどう考えますか—これはサイクルの落ち込みですか、それとも別の要因でしょうか？下のコメントで意見を共有してください。