暗号通貨の急速に動く世界では、永久（perpetual）型の分散型取引所、通称 perp DEXes が今注目を集めています。これらのプラットフォームでは、トレーダーが中央の権限を必要とせずにレバレッジをかけて資産価格に賭けることができ、従来の先物に似た仕組みをブロックチェーン上で実現します。しかし、本当に成功するものを作るのはまったく別物です。これは、最近のTwitterスレッドでも話題になっており、コミュニティで大きな反響を呼んでいます。

発端は、業界で知られる声である @izebel_eth の投稿でした。彼らは perp DEX スタートアップやプライベートラウンドに投資して大火傷する人が多いだろうと警告しました。「Building exchanges is v v hard（取引所を作るのは非常に難しい）」と記し、セクターに強気でありながらも新しいプロジェクトの10件のうち9件は見送る、と述べています。プロセスを間近で見てきた彼らは、Blur、Hyperliquid、Lighter の背後にいるようなトップビルダーを稀有な存在—100万分の1の逸材—に例えました。

そこに @SolanaLegend（Frictionless Capital と MonkeDAO の共同創設者）が的確な返信を寄せました。彼は長期的に本当にスケールするのは、中央集権的なプレイヤーが当然のように持っている機能だと指摘しました：ユーザーの銀行口座に直接接続すること、IPOで公開して広く配布すること、現地語で法的に許された広告を出すこと。これらの規制上の「グリーンライト」は大きな差を生みます。その結果、多くの perp DEXes は数十億ドル規模のFDV（FDV—Fully Diluted Valuation、全トークンが流通していると仮定した場合の総価値）に達するかもしれませんが、1000億ドルに届くのはごく一握りでしょう。

このスレッドは、特に Solana のようなチェーン上でのミームトークン・エコシステムとも密接に結びついています。Solana では高速で安価な取引が熱狂をあおり、ミームトークンはボラティリティで繁栄することが多い。perp DEXes はレバレッジのかかったポジションでその動きを増幅します。しかし、SolanaLegend が示唆するように、規制の迷路をうまく抜けられなければ、どれだけ革新的なDEXでも頓挫する可能性があります。考えてみてください：プラットフォームがユーザーをスムーズに取り込めず、取り締まりを恐れずにマーケティングできないとしたら、ルールを守る大手とどうやって競争するのでしょうか？

スレッドへの返信も同様の見解を反映していました。あるユーザー、@CaoMinhWeb3 は「Reg rails ain’t a moat if no one wants your product（誰もあなたの製品を求めなければ、規制のハードルは堀にはならない）」と指摘しました。別のユーザー、@NnnMadclow は詩的にこう要約しました：「regulation and consent beat hype; trust scales, not fomo（規制と合意はハイプに勝り、信頼はスケールする。FOMOはしない）」。要するに、正当性を通じて信頼を築くことは、一時的な取り残される恐怖（FOMO）による熱狂よりも長持ちするということです。

ミームトークンの愛好家やブロックチェーン構築者にとって、これは警鐘です。次の大きな perp DEX がミーム取引に革命を起こすかもしれませんが、巧妙なコードだけでは足りません—賢い規制戦略が不可欠です。DeFi プロジェクトに飛び込むなら、コンプライアンスに正面から取り組んでいるチームに注目してください。彼らこそが最後まで勝ち残る可能性が高いのです。

いつものように、これは投資アドバイスではありません—暗中の戦場からの見識に過ぎません。Meme Insider を追い続ければ、これらのトレンドがあなたのお気に入りのミームトークンにどのように影響するかをさらに掘り下げてお届けします。