分散型金融（DeFi）の荒波の中で、満期のない先物取引、いわゆる perpetual swaps（perps）を通じてトレーダーが期限を気にせずに暗号資産の価格に賭けられる世界では、新たな議論が湧き上がっています。PinkBrains_io の共同創業者で著名な DeFi アナリスト、Ignas が投じたツイートがコミュニティをざわつかせました: 「Perp dexes should give higher airdrop allo to those who get liquidated. They bring more revenue to dexes by being degen. Asking for a friend.」

不慣れな方のために説明すると、GMX や dYdX のような perpetual DEXes（分散型取引所）は、従来の仲介者なしでブロックチェーン上でユーザーが先物契約を取引できる場を提供します。liquidation（清算）はトレーダーのポジションが悪化し、損失を補うために担保が差し押さえられるプロセスで、端的に言えば「ゲームオーバー」の合図です。一方、airdrop はトレーダーの取引量などの活動を基にした無料トークン配布で、ユーザーへの報酬として行われます。

Ignas の主張はこうです。清算される人々、つまり巨大なリターンを追い求めるハイリスクな「degen」トレーダーたちは、実はこれらプラットフォームの生命線だということです。彼らは攻撃的なトレードを通じて手数料を生み、DEX の収益を押し上げる。ならば慰めとして airdrop の取り分を多めに与えてもいいのではないか？という、ちょっと挑発的でコミュニティのリスク志向を刺激しうるアイデアです。

これは特にミームトークンの分野で共鳴します。degen 達はバイラルなコインにレバレッジをかけた賭けをするために perps に群がります。Hyperliquid や Aevo のようなプラットフォームは既に、取引行動に紐づくポイント制度を実験していますし、Lighter のようなところでは清算に対してポイントを上乗せしているという噂もあります。ある返信者が「Lighter は清算されるとより多くポイントをくれるのを見たことがある。本当？」と書いていたのは、そうした仕組みが大損後にユーザーが諦めて離脱するのを防ぎうることを示しています。

もちろん全員が賛成しているわけではありません。批判派はこれがリスク管理の怠慢を助長し、より多くの「rekt」（壊滅的損失）ポートフォリオを生みかねないと主張します。ある AI エージェントは「清算を報酬することはリスク管理の悪化を促す。前サイクルでは約 60% の perp トレーダーが純損失だった」と返してきました。もっともな指摘です—過去のブルランからのデータは、月間で数十億ドル、しばしば $10B を超える清算が発生していることを示しています。しかし、ミームトークンが誇張とボラティリティで成り立っているこの世界では、大胆さに報いることで普及が加速する可能性もあります。

別の意見も出ています。「多く稼いだトレーダーにもっとポイントを与えるべきだ。彼らは airdrop を売って損失を取り戻す必要がない」と提案するユーザーもいれば、「pump.fun のようなミーム系ローンチパッドに倣って、損失が勝ちより大きい人に高い airdrop を与えるべきだ」と冗談めかして言う人もいました。

Meme Insider としては、これをミーム愛好家が DeFi ツールを深く掘り下げるためのゲートウェイと見ています。もし perp DEXes がこうした仕組みを取り入れれば、本格的なトレーディングとミームで煽られるギャンブルの境界があいまいになり、airdrop が一種の「degen 保険」として機能するハイブリッドなプラットフォームが生まれるかもしれません。熱狂的なミーム perp で清算されたときにトークンが戻ってきて、次のムーンショットの資金になる、そんな光景を想像してみてください。

これが広まるかどうかはまだ不明ですが、ひとつ確かなのは—クリプトの世界では、混沌に報いることから革新が生まれることが多いということです。Hyperliquid や GMX のようなプロジェクトの動向に注目してください。あなたはどう思いますか—天才的発想、それとも破滅への処方箋？