急速に動く暗号資産の世界では、ミームやトークンが一晩で急騰することも珍しくありません。そんな中、Bits + Bips ポッドキャストの最近のツイートが、デジタル資産トレジャリー（DAT）について興味深い議論を呼んでいます。DATとは、本質的に企業が保有する大量の暗号資産を指し、MicroStrategy（MSTR）がビットコインを大量保有しているのと同様の形態です。しかし注目は、なぜ非ビットコイン資産に紐づく一部のDATがMSTRより高いプレミアムで取引され得るのか、という点にあります。

@bitsandbips が投稿したツイートは、Upexi, Inc. のチーフストラテジーオフィサーである Brian Rudick をフィーチャーした最新エピソードのクリップを取り上げています。Upexi は大量の Solana 保有で知られる企業です。投稿では @thetinyant の発言（おそらく Rudick かエピソードの関連する発言者を指す）を引用しています：「SOL’s smaller market cap + accretive issuance + staking yield = more embedded growth premium than BTC-linked plays like MSTR.」これは魅力的な問いを投げかけます：これが非BTC DAT に対する強気の論点なのでしょうか？

単純に分解してみましょう。MicroStrategy はビットコインへのエクスポージャーを求める投資家の代表的な代替手段となっており、巨額のBTC準備を保有し、成長戦略に賭ける投資家の影響でネット資産価値（NAV）に対してプレミアムで取引されることが多いです。しかし、ビットコインは巨大な時価総額を有する成熟資産であるため、上昇余地はより小さく感じられるかもしれません。一方、Solana（SOL）のような小規模で成長性の高いアルトコインは、上昇余地が大きい可能性があります。

What Makes Non-BTC DATs Stand Out?

例えば Solana は、Pump.fun のようなローンチやバイラルプロジェクトなど、ミームトークンで活気づいたエコシステムを擁しています。これは単なる誇大宣伝ではなく、爆発的な成長を後押しする実際のユーティリティになり得ます。ポッドキャストの見解によれば、SOL のような資産に特化した DAT が MSTR を凌駕し得る理由は次の通りです：

• Smaller Market Cap for Bigger Upside（より小さな時価総額で大きな上昇余地）: Bitcoin の兆単位の評価とは異なり、Solana の時価総額は相対的に小さいため、上昇の余地が大きいです。SOL が急騰すれば、それを保有する DAT の株価は不均衡に上昇する可能性があります。

• Accretive Issuance（希薄化ではなく価値増加につながる発行）: これは企業が新株や債務を発行して基礎資産を追加購入し、時間をかけて1株当たり価値を高められる、という考え方です。資産自体が上昇している場合、まるで成長を加速させる複利のように機能します。

• ステーキング利回り（Staking Yields）: Solana はステーキングを許容しており、トークンをロックして報酬を得ることで年率約5〜8%のリターンが期待できます。DAT は保有分をステーキングしてパッシブ収入を生み出し、全体のリターンを押し上げることが可能です。ビットコインはネイティブにはこの種の利回りを提供しません。

エピソードで Rudick は、これらの要素が非BTC DAT に「成長プレミアム」を組み込む方法を説明しています。例えば Upexi は200万を超える SOL を保有しており、Solana トレジャリー投資の代表格と見なされています。ポッドキャストは、DAT が従来の投資家に対して、より受け入れやすいプロダクト・マーケット・フィットを提供すると主張します。というのも、暗号ETF はより受動的で、DAT が採り得るダイナミックな戦略性を欠いているためです。

Tying It Back to Memes and Blockchain

Meme Insider として私たちはバイラルトークンに注目しており、Solana のミームシーンはここで重要な推進力となっています。dogwifhat や Bonk のようなプロジェクトは、コミュニティ主導の資産が如何にして爆発的に成長し得るかを示しており、それは間接的に Solana や、それらを保有する DAT に恩恵をもたらします。次の大きな波を狙うブロックチェーン実務者であれば、これらのトレジャリーが、直接トークンを保有するリスクを負わずにミーム主導の成長へのエクスポージャーを増幅し得る点を検討してみてください。

完全版エピソード「The Case for Why DATs Are Superior to Crypto ETFs」では、アルトコインシーズンやマーケットアンロックといった「すべてを変える」可能性のあるより広いトレンドにも触れています。暗号の進化する風景を航行する人には必聴です。

元ツイートはここで確認できます: here、ポッドキャストエピソードは Unchained で視聴可能です: Unchained。常にDYOR（自分で調査を行ってください）を忘れずに。DAT と MSTR についてあなたはどう考えますか？コメントで教えてください！