急速に進化するブロックチェーンの世界では、ミームトークンがバイラルな盛り上がりで注目を集めることが多い一方、ステーブルコイン分野では静かな革命が進行しています。ステーブルコインは米ドルのような法定通貨にペッグされたデジタル資産で、ボラティリティの高いミームコインにはない安定性を提供するため、取引、支払い、そしてDeFiにおいて不可欠です。しかし、こうしたステーブルコインネットワークはどのように構築されるべきでしょうか。これは、暗号ジャーナリストのLaura Shinのツイートで取り上げられた最近の議論の核心でもあります。

人気ポッドキャストUnchainedポッドキャストのホストであるShinは、Codexの共同創業者兼CEOであるHaonan Liをフィーチャーしたエピソード907のクリップを共有しました。ツイートでは重要な洞察が示されています：業界の多くは採用のためにビジネス開発（BD）を重視していますが、LiはEthereumの成功が積極的な営業活動から来たわけではないと主張します。むしろ、その中立性がビルダーを自然に引き寄せたのです。フルクリップは元のツイートで確認できます。

専門用語に不慣れな方向けに整理すると、Layer 2（L2）はEthereumのようなメインブロックチェーンの上に構築された二次的なネットワークで、ベースレイヤーのセキュリティを継承しつつ、より高速で低コストのトランザクション処理を行うことを目的としています。Ethereum自体やSolanaのような競合は、NFTからスマートコントラクトまで幅広いアプリケーションをサポートする汎用チェーンです。一方、Codexが目指すようなステーブルコイン専用のL2は、支払い、送金、金融オペレーションに特化し、他のトークン種による雑多さを排して最適化を図ります。

Liの「Ethereumの中立性」に関する指摘は的を射ています。Ethereumは開発者やプロジェクトにコールドコールをして回ったわけではありません。そのオープンで許可不要の性質—誰でも差別なくコードをデプロイできるという点—が革新者を引き寄せる磁場を作り出しました。この有機的な成長がBaseやSolanaのようなネットワークで見られるミームトークンブームを含む繁栄するエコシステムを生んだのです。LiがCyber CapitalのJustin Bonsとの議論で説明しているように、この中立性こそがステーブルコインに特化したL2が汎用チェーンより優位になり得る理由です。集中して中立を保つことで、機能が分散して効率が薄まる断片化の落とし穴を避けられます。

ミームトークンのファンにとって、なぜこれが重要なのでしょうか。ミームコインは流動性と迅速な取引を頼りに急騰・急落することが多く、USDCやUSDTのようなステーブルコインとペアを組むことが一般的です。専用のステーブルコインL2は、超高速で低コストのスワップを実現し、盛り上がりのサイクルで利益を削るgas feesを軽減する可能性があります。Ethereumの混雑を気にせずに愛用のドッグテーマトークンを取引できる未来を想像してみてください—Codexは、手数料をドルで支払えるstablecoin gas abstractionのような機能でそれを現実にしようとしています。

Dragonflyのような投資家の支援を受け、1500万ドル以上を調達しているCodexは、エンタープライズ向けステーブルコイン利用のインフラとしての地位を築こうとしています。Optimism（別のEthereum L2）での経験を持つLiは、スケーリングソリューションの専門知識を携えています。ポッドキャスト内の議論は、ステーブルコインチェーンが独立したL1であるべきか（いくつかのオルタチェーンのように）あるいはEthereumに紐づくL2であるべきかという点にも及びます。LiはL2アプローチを擁護し、それがEthereumのセキュリティと中立性を活かしつつ、日常的で信頼できる取引というステーブルコインの本分に特化できると主張します。

議論はStripeのTempoのような許可制ステーブルコインシステムや、プロトコルネイティブなステーブルコインの夢といった実世界の含意にも触れます。ブロックチェーンの実務者にとって、これは単なる理論ではなく、ミーム経済と安定した金融を統合できる普遍的な電子現金システムを構築する話でもあります。

Shinのツイートへの返信も同様の感想を反響させています。あるユーザーは「中立性が静かにビルダーを招き入れ、Ethereumの勢いは積極的な営業ではなく有機的な関心から生まれた」と指摘しました。別のユーザーは「磁場 > コールドコール（Magnetic field > cold calls）」と付け加え、内在的な魅力が無理なプロモーションに勝ることを強調しました。

ミームトークンが小売の想像力を掴み続ける一方で、ステーブルコインL2のような基盤技術がエコシステムの持続性を支えます。もしLiのビジョンが実現すれば、安定性と投機が最適化されたチェーン上でシームレスに共存する新時代が訪れるかもしれません。議論の詳細はフルのUnchainedのエピソードで聴けます。あなたはどう考えますか—ステーブルコインはL2か、それともL1か？