In a recent episode of the "When Shift Happens" podcast, host Kevin from KevinWSHPod sat down with Paolo Ardoino, the CEO of Tether and CTO of Bitfinex. The discussion dives deep into why stablecoins like USDT are more than just digital dollars—they're tools for real-world change, especially in places where traditional banking falls short. If you're in the crypto space, whether trading meme tokens or building on blockchain, understanding stablecoins is key because they often serve as the backbone for liquidity and stability.

Tether's Massive Profits and What They Mean

パオロは数字について隠さない。テザーは昨年137億ドルもの利益を上げ、今年も同様の見込みだという。従業員一人あたり約1億ドルという数字は驚異的だ。しかし重要なのは単に現金だけではない。確かに2022年以降の高金利が追い風になった面はあるが、本当の秘訣はテザーの効率的な運営体制にある。少数のコアチームでUSDTの巨大なスケールを扱い、得た利益の大部分を技術、インフラ、長期的な大胆なプロジェクトに再投資している。

パオロの言葉を借りれば、「重要なのは金ではなく、メッセージを送ることだ」。そのメッセージとは？ テザーのビジョンは現在の規模をはるかに超えているということだ。彼らは影響力を「100倍」にすることを目指し、不安定な世界での安定性に注力している。

Building a 'Stable Company' for Unstable Times

会話の中で際立ったアイデアの一つは、パオロがテザーを単なるステーブルコイン発行体ではなく「安定した会社（stable company）」として捉えている点だ。ステーブルコインは通常、米ドルのようなものにペッグして価値を保つよう設計された暗号通貨だ。たとえばUSDTは常に1ドルの価値を保つことを目指している。

銀行システムが比較的安定している西側では（例えば90%の効率性を想定）、ステーブルコインは「あると便利」程度に見えるかもしれない。しかし金融システムの信頼性が5%程度しかない新興市場では、ステーブルコインを使うことで60〜70%の効率にジャンプすることができ、それが人々の生活を変える。パオロは「お金は究極のソーシャルネットワークだ」と説明する――それは人々がピアツーピアで価値を交換し、コミュニティを築き、不平等が引き起こす混乱を軽減する手段だ。

これはブロックチェーンのより広い目標にもつながる。ミームトークンの熱狂者にとって、USDTのようなステーブルコインはしばしばオンランプになる：変動の激しいミームを安定資産に対して取引し、利益を確保したりリスクをヘッジしたりするためだ。テザーの使命は暗号を利用しやすくすることにあり、それは間接的にコミュニティ駆動のプロジェクトなどを含むエコシステム全体を後押しする。

Profits as Fuel for Innovation

パオロは、テザーの利益の95%が事業に留まり、オープンな電気通信、社会インフラ、エネルギーなどの分野で新たな事業を資金提供していると強調する。長く続く企業のフレームワークとして、強固な哲学、イノベーション能力、そして実行するための資本を挙げる。テザーはこの三つを備えており、暗号業界ではそれが稀だと彼は言う。

5000億ドルの評価で200億ドルを調達するというアイデアを口にしたのも、富をため込むためではなく、野心を示し、世紀をまたぐ目標に協力するパートナーを引き寄せるためだ。再び、ジョーカーの言葉を引用すれば「重要なのは金ではなく、メッセージを送ることだ」。

Paolo's Personal Drive and Early Roots

会話は個人的な話題にも及ぶ。イタリアで育ったパオロは、家族から勤勉の価値を学んだ――完璧な作物を作るために農作業に励む祖父母、初期のコンピュータをやりくりして買った父親。7歳のとき、既製のゲームが尽きると自分でゲームをプログラミングし始めたという。

そのビルダー思考は現在にも受け継がれている。彼はいまもBitfinexを監督しており、1晩に5時間しか寝ず、時間ごとにチェックを入れるほど働いている。これは厳しい生活だが、彼にとっては24/7で稼働する業界での責任感の現れだ。

Simplifying Stablecoins for Everyone

初心者向けにパオロは簡潔に説明する：ステーブルコインは銀行口座のデジタル現金のようなものだが、単一の銀行サーバーではなく分散化されたグローバルなブロックチェーン上にある。取引は速く、プログラム的に決済され、銀行口座を持てない人やハイパーインフレに苦しむ経済圏に門戸を開く。

データは多くのUSDTユーザーが投機的な取引ではなくステーブルコインの取引を行っていることを示しており、実際の通貨として使われている証拠だ。

Efficiency, Expansion, and Avoiding Hype

テザーの一人当たり利益は、コアビジネスを効率的に保ちつつ賢く拡大していることに起因する。人員は最近まで非常に限られていたが、現在はAIやプロダクト開発のために増員している。パオロは暗号のハイプサイクル――例えば「dogs with hats」（ミームコインへの皮肉）――を批判し、手数料の低減やETHのような追加トークンを必要としないUSDTの移動といった、実用的なインフラを推進している。

Plasmaのようなプロジェクトへの投資は、ウォール街のエリートよりもアフリカのユーザーなど一般の人々を優先することで主流採用を目指している。

The Surprising Juventus Investment

ひとつのサプライズは、テザーがユヴェントス・フットボール・クラブの10%の株式を保有していることだ。パオロはファンでもあり、これを配布戦略と見なしている。世界中に数百万のファンを持つクラブを通じて、ファンエンゲージメントと収益化を近代化すれば、一般の人々にリーチするモデルになり得る。愛されるブランドを通して暗号の利点をスケールする狙いだ。

The Builder's Obsession

終始一貫しているのは、パオロの「作ることへの執着」だ。趣味はなく、コードを書き込み、農作業の完璧さを追求し、テザーの稼働時間を守ることに没頭している。彼はテザーを「世紀に一度の会社」と呼ぶ。開放性と分散化によって繁栄し、ネットワークに参加する人が増えるほど強くなるという信念だ。

もしこれを機にステーブルコインがミームトークンの荒波を含む暗号世界をどう支えているかに興味が湧いたなら、YouTubeのフルエピソードかお好みのポッドキャストアプリでチェックしてほしい。オリジナルのスレッドはKevinのX投稿へ。