こんにちは、クリプト愛好家の皆さん！最近Xを眺めていると、波紋を呼んでいるブロックチェーンプロジェクトHyperliquidについての熱い議論に気づいたかもしれません。特に、Tobias Reisner（@reisnertobias）によるツイートが私たちの目を引き、懐疑と好奇心が交錯しています。今回は、このいわゆる「ハイプ」の真相を紐解いてみましょう。

懐疑派の見解：Hyperliquidはただの焼き直し？

2025年7月31日に投稿された彼のツイートでは、TobiasはHyperliquidの熱狂に冷水を浴びせかけます。彼の主張は、プロジェクトが新しいものを提供していないというものです：

ただのもう一つのL1（レイヤー1ブロックチェーン）に過ぎない。
Project Xはただのもう一つのDEX（分散型取引所）。
kHypeやstHypeはただのもう一つのLST（リキッドステーキングトークン）。
HyperLendはただのまた別のレンディングプラットフォーム。
Liminalはただのまた別のDeFi（分散型金融）プロトコル。
Felixはただのまた別のCDP（担保付債務ポジション）。

彼の結論は、「Ngmi」（クリプトスラングで「成功しないだろう」の意）。かなり辛辣な意見で、多くの反響を呼びました。返信欄には同意、ユーモア、防御の声が入り混じっています。

コミュニティの反応：雑音か革新か？

スレッドは瞬く間に活発な議論へと発展しました。joke_is_hereのようなユーザーはTobiasの意見に共鳴しつつも、「commodified perps（商品化された永久先物）、unit markets、USDHL、Liminal」といった注目点を挙げています。一方、Wachit0Ricoによる「Voy bolinga y poseído」（スペイン語で「私はボリンガで取り憑かれている」）というスパゲッティに覆われたキャラクターのミームは、カオスなハイプへのユーモラスな返答として話題に。

反対に、熱心な支持者のDan Ryskは、自身のスレッドを引用しつつ、Hyperliquidがアプリとユーザードリブンの成長に注力していることを称賛。彼は、このチェーンの成功は単なるL1物語ではなく、実際の収益と流動性に基づくと主張しています。また、FELIXは集中型の台帳と完全なコードベースの監査が不足している点を指摘し、マルチシグホットウォレットにおけるユーザー預金のリスクを懸念しています。

Hyperliquidは何が違うのか？

なぜこれほど話題になっているのでしょうか？Hyperliquidは公式サイトで「すべての金融を収めるブロックチェーン」と自称し、高性能チェーン上でプロジェクト、価値創造、資産交換を統合することを目指しています。しかしTobiasの批判はDeFiコミュニティに響くものがあります—これは真のイノベーションか、それとも既存アイデアの焼き直しか？

いくつかの用語を整理しましょう：

L1 Blockchain：トランザクションやスマートコントラクトを扱うブロックチェーンネットワークの基盤層（EthereumやBitcoinのような）。
DEX：仲介者なしに暗号資産を取引できる、スマートコントラクトで動くプラットフォーム。
LSTs：暗号資産をステーキングすると得られるトークンで、他の場所で追加収益を得るために使用可能。
DeFi Protocols：従来の銀行を介さずにブロックチェーン上で動作する金融ツール。

議論の核心は、Project XやHyperLend、Liminalなどが本当に差別化要素となっているのか、それとも単なるDeFiトレンドの乗り物に過ぎないのかです。暗号市場は進化しており（2021年のDeFi総担保額は1,780億ドルに達し、その後減少、出典はWikipedia）、プロジェクトは生き残るために独自性を示す必要があります。

私たちの見解：ハイプか希望か？

Meme Insiderでは、ミームと懐疑が交差する混沌としたクリプトトレンドに飛び込むのが大好きです！Tobiasのツイートは正当な懸念を示しています：クリプト空間は似たようなプロジェクトで溢れており、明確なイノベーションがなければHyperliquidは苦戦するでしょう。しかし、Dan Ryskが指摘するようにアプリとユーザー採用に焦点を当てることは、うまくいけばゲームチェンジャーになる可能性があります。

FELIXが指摘した完全監査の欠如や中央集権的な台帳の問題は注意すべき赤信号です。ブロックチェーンの実務者なら、Hyperliquidのアップデートに注目しましょう—透明性が流れを変えるかもしれません。現時点ではコミュニティの意見が割れているため、「ngmi」か「to the moon」かの判断はまだ早いでしょう。

皆さんはどう思いますか？コメントで意見をシェアして、議論を続けましょう！今後もクリプトの洞察やミームトークンの最新情報をお届けしますので、ぜひフォローしてください。