Meme Insider
急速に変化する暗号通貨の世界では、トークンのバイバックとバーンが価格を確実に押し上げる魔法の策として喧伝されがちです。しかし、投資家のKyle（@0xkyle__）が最近のツイートで指摘したように、重要なのは単なる行為自体ではなく「なぜ（why）」と「どのように（how）」です。彼の投稿はX上で活発な議論を引き起こし、RollbitやHyperliquidのケーススタディが注目されました。ミームトークンやより広範なブロックチェーンプロジェクトに関心があるなら、こうしたニュアンスを理解することで、本物の有望案件とダメ案件を見分けやすくなります。
コアインサイト：バーンを超えて
Kyleのツイートは端的に示しています：バイバックそのものが価値を生むわけではない。重要なのは次の点です：
- Durability（耐久性）：バイバックは時間を通じて持続可能か。継続的な収益や堅実なビジネスモデルに支えられているか？
- Intention（意図）：チームは長期的成長に真剣にコミットしているのか、それとも短期的な話題作りのためのギミックか？
- Execution（実行）：バイバックはどのように実施されているか。透明で効率的、コミュニティの利益と整合しているか？
彼はRollbitを「ケーススタディ1」として取り上げ、供給の60%をバーンしたにもかかわらず価格が上昇しなかった点を指摘しています。これを詳しく見てみましょう。
Rollbitのバーン：注意すべき教訓
Rollbitは人気のクリプトカジノプラットフォームで、2023年のトークノミクス再構築以降、RLBトークンを積極的にバーンしてきました。2025年7月までに、元の50億供給量の60%がバーンされたと発表され、流通量は20億未満になりました。これはプラットフォーム収益に連動した継続的なbuy-and-burnメカニズムによって達成されました。
当初、2023年8月の毎日バーンの発表はRLBを一日で60%以上急騰させ、同年末頃には一時$0.26付近まで上昇しました。しかし2025年8月の時点で、RLBはCoinGeckoのデータで約$0.06付近をうろついています。なぜ隔たりが生じたのでしょうか？
- Durabilityの欠如：バーンは続いているものの、Rollbitの収益は広い暗号市場の動向に伴い変動してきました。ユーザー採用の爆発的成長や新機能がなければ、バーンは持続的な需要に結びつきません。
- Intentionの疑問：一部の批判者は、内部関係者がバイバックに合わせて売却している可能性を指摘しています。Kyleのツイートに対するある返信は「内部者が毎回のバイバックで売っているのが原因だ」と述べています。
- Executionの欠陥：供給が減っても、競合するギャンブルプラットフォームや市場トレンドの変化で需要が追いつかなければ価格は停滞します。
これは多くのミームトークンが抱える問題と一致します。Shiba Inuのような話題性のあるバーンは短期的な注目を集めても、実際のユーティリティやコミュニティの関与がなければ続きません。
Hyperliquid：成功の裏返し
Kyleのツイートへの返信では、すぐにHyperliquidが反例として挙がりました。恒久的先物取引に特化したこのLayer-1ネットワークは、買い戻し戦略で注目を集めています。Hyperliquid Autonomous Fund（AF）を通じて、攻撃的にHYPEトークンを買い戻し、2025年中頃までに買い戻し額が10億ドルに達したとDL Newsは報じています。
ここで何が違うのでしょうか？
- Durability：Hyperliquidは驚異的な収益を誇り、Blockchain Newsの報道によれば日々1,000万ドルペース、97%の純利益率という数字が示されています。これにより、エコシステムに負担をかけることなく継続的な買い戻しが可能です。
- Clear Intention（明確な意図）：チームは製品の完成度向上に注力し、ブロックチェーン収益の35%を獲得し、HIP-3 を通じたコミュニティ展開を促進しています。単にトークンだけを追うのではなく、繁栄するプラットフォーム構築が目的です。
- Flawless Execution（完璧な実行）：買い戻しは供給を減らすと同時に流動性と価値を高め、ここ数ヶ月で価格が40%上昇しました。あるXユーザーは「buyback戦略がhyperliquidの真価を示した」と述べています。
ミームトークン愛好家にとって、Hyperliquidは買い戻しを取引手数料のような実際のユーティリティに結びつけることで好循環を生み出せることを示しています。純粋なミームプロジェクトでは稀ですが、ハイブリッド型のプロジェクトでは採用が進んでいます。
ミームトークンにとっての意味
ミームトークンはバイラル性で成り立ちますが、バイバックは「トークノミクス」の演出として一般的な手段になりつつあります。SolanaやPump.funなどのプロジェクトはしばしばバーンを謳ってホルダーを引き付けます。しかし、Kyleのスレッドが思い出させる通り、耐久性（NFTやゲームからの収益など）、意図（透明なチーム）、実行（実際に機能するスマートコントラクト）がなければ、それはただの空虚な数字でしかありません。
Hyperliquidのような成功例から学び、Rollbitの陥った落とし穴を避けましょう。バーンの背後にある「なぜ」を必ず掘り下げてください—あなたのポートフォリオが感謝するはずです。
ミームトークンのトレンドを追っているなら、さらに洞察を得るためにMeme Insiderをチェックしてください。バイバックについてあなたはどう考えますか？コメントで教えてください！
