暗号資産の世界では、しばしばハイプがファンダメンタルを凌駕します。そんな中、ポッドキャスト「The Chopping Block」の最近の回が活発な議論を巻き起こしました。Dragonfly Capitalのマネージングパートナー、Haseeb Qureshiはツイートで、いわゆる暗号の「garbage moat（ゴミの堀）」が主流の会話に入ってきていると指摘しました。注目の的は World Liberty Financial（WLFI）。トランプ一家に関連するこのトークンは、実際の製品や収益がないにもかかわらず、驚くべき220億ドルの評価に膨れ上がっています。

まず初めに、WLFIは World Liberty Financial の略で、トランプ一家とパートナーによって立ち上げられた暗号プロジェクトです。DeFi（銀行を介さない貸し借りや取引を想像してください）と伝統的金融（TradFi）の橋渡しとして打ち出されています。しかし Haseeb が彼のtweetで指摘しているように、トークンの約56億ドル分（$5.6B）がトランプ一家の保有を通じて割り当てられ、価格を支えるための買い戻し（buybacks）策があるにもかかわらず、具体的な収益は存在しません。政治的ブランディングで包まれた約束に投資するような状況です。

このポッドキャスト回は、Haseeb のほか Robert Leshner、Tarun Chitra、Tom Schmidt がホストを務め、WLFIを深掘りしています。彼らはWLFIを、コミュニティの熱狂と投機だけで価値が急騰した有名なNFTプロジェクト、Bored Ape Yacht Club（BAYC）と比較します。BAYCはデジタルアートから始まり、文化的現象へと発展し、一夜にして億万長者を生み出しました。WLFIは暗号界の新たなBAYCなのか？ホストらは、Dogecoinのようなジョークやインターネットミームに基づくことが多いミームコイン（memecoins）は、ユーティリティよりも物語とコミュニティで繁栄する点を強調しており、可能性はあると論じます。

WLFIのトークノミクスを分解する

トークノミクスとは、供給、配布、インセンティブなど暗号通貨の経済設計を指します。プロジェクトの公式サイトによれば、合計は1000億WLFIトークンです。DT Marks DEFI LLCなどのエンティティを通じて、トランプ一家はそのうち約225億トークンを保有しており、これは供給のほぼ4分の1に相当します。CBS NewsやBBCの最近の報道(https://www.bbc.com/news/articles/ckgjgyyqgvyo)は、この保有が数十億ドル相当に達し、家族の富を大幅に押し上げる可能性を示唆しています。

ここが肝心な点です：WLFIは公開ローンチからわずか数日で価格が激しく変動しています。Forbesが指摘するように、デビュー時は約$0.31で始まり、その後$0.21まで下落しました（https://www.forbes.com/sites/zacheverson/2025/09/02/trump-crypto-token-wlfi-world-liberty-financial/）。変動性が高いにもかかわらず、CoinMarketCapのようなサイトでは時価総額で既にトップ30にランクインしています（https://coinmarketcap.com/currencies/world-liberty-financial-wlfi/）。プロジェクトには、手数料や（もしあれば）収益の一部を使ってトークンを買い戻し流通量を減らすことで希少性と価値を高める仕組み、いわゆるトークンの買い戻し（buybacks）などの機能が含まれています。

The Chopping Block のホスト陣は、これが持続可能かどうかを疑問視します。彼らはミームコインが注目を集めることで成功してきた経緯—WLFIはトランプの結びつきにより確かに関心を引いている—を議論します。しかし、実際の製品がなければ、単なる投機に過ぎないのでしょうか？Haseebのツイートを引用すると、「嫌いでも構わないが、ここにある（You don’t have to like it, but it’s here）」という状況だと述べています。

ミームコインと実際のユーティリティ：より大きな視点

このエピソードはWLFIを越えて、暗号界のより広いトレンドを扱います。Shiba InuやPepeのようなミームコインは、技術よりもソーシャルメディアの盛り上がりによって突飛な利益を生んだことで注目を集めました。対照的に「実際の製品」を持つプロジェクトは、金融やゲーム向けの分散型アプリなど、実際に使えるツールを構築します。The Chopping Block のメンバーは、WLFIがこれらの線引きを曖昧にし、「暗号、株式などを統合するオールインワンアプリ」の野心で一般ユーザーを引きつける可能性について議論しています。

また、CFTC（Commodity Futures Trading Commission）による暗号の監督やグローバルな市場動向といった規制面の話題にも触れています。さらに、Gavin Newsom のような人物やオンチェーンでのGDP追跡といったトピックに言及し、ブロックチェーンが経済学をどう変えるかの可能性も示しています。

興味深いことに、この回はZora上でNFTとしてミントされ、その収益は暗号政策のシンクタンクであるCoin Centerに寄付されました。ポッドキャストコンテンツをコレクタブルなデジタル資産に変えるという、メタ的で遊び心のある取り組みです。

ミームトークン愛好家にとっての意味

Meme Insiderでは、ミームトークンの混沌とした世界を解読して先を行く手助けをすることを重視しています。WLFIは、政治的影響力とブランディングが中身がなくともトークンを一躍有名にできることを示す好例です。暗号では物語（ナラティブ）が王であることを改めて思い出させます。ミームコインに手を出すなら、WLFIは注視すべき事例かもしれません—プロジェクトのローンチや価値維持の方法に変化を示唆する可能性があります。

詳しい内容はYouTube、Spotify、またはApple Podcastsでエピソードをご覧ください。そして、さらなる洞察を得たい方は Haseeb の@hosseeb をフォローしてください。

WLFIがDeFiの強豪になるのか、別のハイプサイクルとして消えていくのかは別として、間違いなくミーム的なメカニクスを注目の的にしました。あなたの見解は？ミームコインの傑作か、それとも過大評価された仕掛けに過ぎないか。