最近暗号市場を見ているなら、乱高下に気づいたはずです。しかし、その背後にある本当の原因は何でしょうか？Xの@0xSammyの最近のスレッドは、重要な要因――円キャリートレードの巻き戻し――を照らし出しています。これは単なる専門用語ではなく、米国株や暗号市場を揺るがす可能性がある巨大な力であり、同時に一般のXRP保有者にとっての追い風になるかもしれません。

端的に説明しましょう。円キャリートレードとは、基本的に日本で金利が極めて低い環境を利用して安く資金を借り、その資金を米国株やcryptoのようなより高利回りの資産に投資する手法です。ここでは何兆ドル規模の資金が動いています。しかし今、日本が金利を引き上げているため、その安い借入が難しくなっています。借り手はローン返済のためにこれらの資産を売却しており、それが市場全体の売りを誘発しかねません。

@KobeissiLetterのこのチャートが示すように、日本の10年国債利回りは1.84%に達し、2008年4月以来の高水準となりました。これは世界の金融に敏感な人にとって大きな警戒サインです。

しかし、ここからがcrypto関係者にとって面白いところです。@0xSammyは、東京証券取引所上場の大手金融グループSBI HoldingsがRippleと深い関係を持っている点を指摘しています。彼らは長年にわたり決済システムにXRPを組み込んできました。ここに、すでにcryptoに友好的な日本の銀行システムを通じて何兆ドルもの資金が戻ってくることを想像してみてください。これがXRPの実用性を一気に高める可能性があります。

さらに追い打ちをかけるのは、Rippleが日本で2026年第1四半期にローンチ予定のstablecoin、RLUSDです。StablecoinはUSDのような安定通貨にペッグされたデジタル資産で、他の暗号のようなボラティリティを避けつつ支払いに向く特性があります。日本が決済インフラ（技術的には"crypto rails"）に対して進歩的な姿勢を持っていることを考えると、RLUSDはその巨額の資金フローの一部を取り込む余地があります。

ここで面白いのは、最大の勝者がウォール街の投資家やハードコアな暗号トレーダー（コミュニティではしばしば「degens」と呼ばれ、元は"degenerates"という言葉で、perpetual futuresやmemecoinsのようなハイリスクな取引を追いかける人々）ではないかもしれないという点です。代わりに、テレビCMを見てXRPを買ったような一般の個人投資家――ウーバーのドライバーやカジュアルな買い手――が恩恵を受ける可能性があります。degensが最新のmemecoinカジノで清算される一方で、こうした日常的な保有者は実際の価値の蓄積を見るかもしれません。

この状況は、従来の暗号に関する筋書きを覆します。通常は小口投資家が誇大宣伝を追って痛い目を見ることが多いですが、ここでは日本の機関投資家の動きが静かにXRPを押し上げるかもしれません。暗号の世界では、円の巻き戻しのようなグローバルなマクロイベントが予期せぬ機会を生むことがある、ということを改めて示しています。

もちろん、市場に確実なことは何もありません。cryptoはボラタイルであり、規制やより広範な経済変動といった外部要因が状況を一変させる可能性もあります。しかしXRPに注目しているなら、日本の金融の変化やRippleの進展をウォッチするのは賢明な判断かもしれません。

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