急速に移り変わる暗号通貨の世界では、ミームトークンがバイラルな急騰で脚光を浴びることが多い一方、Zcash（ZEC）のようなより確立されたプレイヤーが劇的なカムバックを見せることもあります。Cointelegraphの最近のツイートによれば、ZECは低迷していた存在からコインベースで2025年11月に最も検索されたコインに躍り出し、驚異の10倍ラリーで注目を集めました。この急騰は2024年の半減、シールド取引の増加、そして革新的なNU6.1資金モデルによって後押しされました。では、これがミームトークン愛好家にとって何を意味するのか、分解してみましょう。

引き金：半減と供給ショック

Zcashの2024年11月の半減イベントは、ブロック報酬を1ブロックあたり3.125 ZECから1.5625 ZECに半減させました。これにより日々の新規供給は約3,600コインから約1,800コインに減少し、ビットコインの半減で見られるような供給ショックを生み出しました。こうした組み込まれた希少性メカニズムを欠くことが多いミームトークンにとって、プログラムされたイベントがどのようにして注目を集め、価格を押し上げるかを示す好例です。ZECの2100万枚の発行上限も「サウンドマネー」としての魅力を高めており、ミームプロジェクトが同様のデフレ設計を取り入れるインスピレーションになり得ます。

シールドの成長：プライバシーの実践

注目すべき要因の一つは、シールドトランザクションの急増でした。Zcashのシールドアドレスはゼロ知識証明（zero-knowledge proofs）を利用し、金額やアドレスの詳細を明かさずにトランザクションの正当性を検証するオプション的なプライバシーを提供します。過去1年でシールドプール内のZECは約170万コインから約450万コインに増加し、流通供給の27%以上がシールドされるに至りました。これは単なる憶測ではなく、実際のユーザーの関与を示しています。

対照的に、多くのミームトークンはユーティリティよりもコミュニティの雰囲気やソーシャルメディアの盛り上がりで成功することが多いです。しかし、ZECのプライバシー機能は、マネーロンダリング対策（AML）規制の強化やミキサーへの注視が高まる中で「責任ある」代替手段としての位置づけを与えました。Moneroが注目を浴びる脆弱性を受けた際、ZECはその空白を埋め、ユーティリティが純粋なミーム的勢いを越えてラリーを維持しうることを証明しました。

NU6.1：保有者の権限強化

2025年11月24日に発動したNU6.1アップグレードは、保有者主導の資金モデルを導入しました。ブロック報酬の8%をコミュニティ助成に、12%をZEC保有者が管理するファンドに割り当て、2028年の次回半減まで開発に関して保有者が発言権を持てる仕組みです。この透明性のあるガバナンスは、しばしば不透明だったり創設者主導になりがちな多くのミームトークン構造に比べて一歩先を行っています。ミーム投資家にとっては、保有者が意思決定に参加できることの価値を強調するものであり—例えば愛用の犬テーマコインで保有者がトレジャリー支出に投票できればどうなるか、という想像もできます。

市場背景とミームのような勢い

ZECのラリーは単独で起きたものではありません。プライバシーコインの再評価、規制強化の流れ、そして市場センチメントの変化が同時進行していました。XやRedditといったプラットフォームでの言及は急増し、ミームトークンがバイラルになる様子を彷彿とさせました。アナリストの見解は分かれており、一部は投機的なバブルの頂点と見る一方で、他は真の再評価だと考えています。CoinbaseのデータではZECが約52,000件の検索でトップとなり、XRPやBitcoinを上回り、先物の出来高は11月7日に約100億ドルに達しました。

この勢いは、物語（ナラティブ）とタイミングが全てであるミームトークンの急騰を彷彿とさせます。ZECは70ドル台中盤から700ドル超まで上昇し、その後30%の調整を挟みつつも秋には1,000%以上のリターンを記録しました。これは「レガシー」コインであっても、ストーリーが噛み合えば小口投資家の注目を集めることができるという教訓です。

ミームトークン投資家への教訓

では、ミームトークンの投資家は何を学べるでしょうか。まず、半減のような希少性を生むイベントは注目を加速させ得ます—トークンバーンや限定供給を持つプロジェクトに注目してみてください。次に、プライバシーのような実際のユーティリティは初動のポンプを超えて持続力を与えます。最後に、ガバナンスは重要です；コミュニティに権限を与えることは忠誠と回復力を築きます。

Zcashのケースは、アンダードッグ的なミームが突如として爆発するのと同様に、暗号市場が劇的なカムバックを好むことを示しています。ZECが今後その上昇を維持するかさらに調整するかは別として、ファンダメンタルズとナラティブが合わさることで大きな上昇余地が生まれる好例です。

詳しくは、元のCointelegraphのツイート と彼らの全文記事 をご覧ください。ミームのワイルドな世界と従来の暗号トレンドが交差する洞察を、Meme Insiderで引き続きお届けします。