急速に進化する暗号通貨の世界では、ガバナンスは依然として重要な話題だ。特にZcashのように限界を押し広げてきた歴史を持つプロジェクトでは、その重要性が際立つ。最近、暗号界の著名人であるZooko WilcoxがX（旧Twitter）で、Zcashがガバナンス危機を通じて革新してきた伝統について議論を呼び起こし、次の一手としてfutarchy（予測市場に基づいて意思決定を行う仕組み）が適しているかを問いかけた。

ここで登場するのが、Realms DAOs、Island DAO、Monke DAO、Cabana Exchange（Solana上）のようなプロジェクトに関わる経験豊富なDAOディレクター、Dean Machineだ。彼は返信で、市場ベースのガバナンスモデルを実地で扱った経験を共有し、なぜZcashが独自のハードルに直面するのかを指摘した。簡単に言えば、Zcashは機密性の高い取引を可能にするプライバシー重視の暗号通貨であり、zero-knowledge proofs（ゼロ知識証明）を用いている。しかし、それを効果的にガバナンスするのは容易ではない。

Deanは、明確なKPIや共有された価値観がなければ、Zcashの舵取りは困難になると述べる。futarchyは予測市場への賭けに基づいて結果を予測し意思決定を導くため、一見斬新に思えるが、実務では「価格が上がる」的な発想に落ち込みがちだと彼は警告する。こうした仕組みで最初に提案されることは何か？ 多くの場合、価格を釣り上げるためのトークン買い戻し提案であり、プロトコル改善やコミュニティの整合性といった根本的課題を無視してしまう可能性が高い。

代わりにDeanは、次の三つのモデルをブレンドしたよりバランスの取れたアプローチを提案する：

• Token-voting​：これは単純だ。保有者が自分のトークン保有量に応じて投票し、プロジェクトに投資している人々に発言力を与える。民主的だが、大口保有者（whales）が主導すると短期的な判断に偏りがちになる。

• Aristocracy/committee​：専門家や信頼されたメンバーを選んで意思決定を任せる方式。企業でいう取締役会のように、群衆の暴走を防ぎつつ知見ある判断を確保する。

• Sowellian​：経済学者Thomas Sowellの知識と意思決定に関する考え方に基づくアプローチで、中央集権的な計画ではなく現実世界の成果や専門性によって情報が集約され、能力に基づく分散的プロセスを重視する。

これらを組み合わせることで、Deanは「良い意思決定が上に上がってくる」メルイトクラシー（能力主義）を形成できると主張する。これは単なる理論ではなく、Monke DAOのようにSolana上でコミュニティが楽しさと機能的ガバナンスを両立させるミームトークン領域のDAOにも実践的に適用可能だ。

ミームトークンや広範な暗号プロジェクトが同様の課題に直面する今、この議論はまさにタイムリーだ。Solanaの高速なエコシステムからZcashのプライバシー技術まで、有効なガバナンスは採用の成否を左右する。ブロックチェーン事業を構築したり投資したりしているなら、こうしたハイブリッドモデルに注目することが競争優位を生むかもしれない。

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