暗号通貨の絶え間なく変わる風景では、かつてのシグナルが新しい意味を帯びることがあります。2022年、クリプトインフルエンサーのCobieがZcash ($ZEC) の急騰を「市場から退出するための普遍的な合図」とツイートしたことがありました（https://x.com/cobie/status/1478947599063339014）。しかし2025年10月、アナリストのhitesh.ethは最近のスレッド（https://x.com/hmalviya9/status/1976905556737835062）で見方を覆し、$ZECはもはや不吉な警告ではなく、プライバシー権のための合図だと主張しています。

hitesh.ethは、Zcashが人間のプライバシー支持の文化的シンボルへと変貌しつつあると指摘します。Zcashは、暗号化されたメッセージさえもスキャンすることを提案するEUのChat Control法のような論争的な規制に対する直接的な対抗手段として位置づけられています。目的自体は高潔に聞こえますが、批判者たちはそれがエンドツーエンド暗号化を損ない、ハッカーや政府に悪用されうるバックドアを生むと主張します。継続する議論の詳細については、EFFの解説（https://www.eff.org/deeplinks/2025/09/chat-control-back-menu-eu-it-still-must-be-stopped-0）やFight Chat Controlキャンペーン（https://fightchatcontrol.eu/）を参照してください。

この変化は単独で起きているわけではありません。主要な思想的リーダーたちがこのメッセージを増幅しています。著名な起業家で投資家のNaval Ravikantは最近こう投稿しました（https://x.com/naval/status/1973254136394293708）：「Bitcoin is insurance against fiat. ZCash is insurance against Bitcoin.」。彼の支持は、Zcashがzk-SNARKsといった先進的なzero-knowledge proofsを使い、ブロックチェーン上で詳細を明らかにすることなくプライベートなトランザクションを可能にすることで、暗号エコシステムにプライバシー層を追加する役割を強調しています。初心者向けに言えば、zk-SNARKsは何が買われたかやいくらだったかを見せずに取引が行われたことを証明する「魔法のレシート」のようなものです—あなたの資産生活を非公開に保ちます。

しかし、なぜMonero ($XMR) のような他のプライバシーコインではなくZcashなのか？スレッド内の返信で、hitesh.ethはMoneroが強固な基盤を持つ一方で、過去の連想からくる「イメージ問題」を抱えていると説明しています。一方でZcashは物語を作り直し、より低いインフレと優れたマーケティングに注力しています。Zcashはzero-knowledge proofsの先駆的利用に根ざしたカルト的な支持を築きつつあり、ただし今参入するのは反射的な過熱のサイクルの真ん中かもしれないためリスク管理が重要だと彼は警告します。彼の言葉を借りれば、「Zcash looks no brainer, its becoming a cult.（Zcashは一見明白に見えるが、カルト化してきている）」。

他の返信も同様の感触を反映しています。あるユーザーは$ZECが「退出シグナル」としての立場を変えつつあるのかと問う一方で、別のユーザーはHal FinneyがZcashを「プライバシーを備えたBitcoin」として描いたことを思い出します。懐疑的な声ですら、Moneroがその分散性ゆえに取引所からの上場廃止を受けた例を指摘し、Zcashの高騰がGrayscaleのような機関的関心によって駆動されている可能性を対比して述べています。

この議論は、ナラティブとコミュニティが価値を生むミームトークンの広いダイナミクスにも結びつきます。ZcashはDogecoinのような伝統的なミームコインではありませんが、現在の急騰は文化的抵抗とインフルエンサーの支持に煽られた「ミーメティック（memetic）」な性質を感じさせます。監視社会化が進む中でプライバシーへの懸念が高まるにつれ、$ZECは単なるトークン以上のもの、すなわちひとつの声明を表す可能性があります。

スレッドで引用された関連投稿では、hitesh.ethがこのゾンビの画像を用いて、市場における集合的注意がいかに非合理的なFOMO（取り残されることへの恐怖）を生み、投資家がリスクを考慮せずに過熱資産に群がるかを示しています。これは、$ZECのプライバシー物語が魅力的であっても、群衆に巻き込まれないよう慎重に動く必要があることを思い出させるものです。

ブロックチェーン実務者として、Zcashのようなプロジェクトに目を光らせておくことは、技術トレンドや規制闘争を先取りするのに役立ちます。あなたが$ZECを保有しているか観察者であれ、この動きは分散化された未来におけるプライバシーの重要性を改めて強調しています。