暗号資産のスピード感あふれる世界では、物語を動かすのはしばしば投機だ。そんな中、Helius LabsのCEOであるMertの最近のツイートは、プライバシー重視で知られるZEC（Zcash）に関する興味深い展開を示している。高度な暗号技術によるプライバシー保護で知られるZECは、その技術だけでなく、Hyperliquidのperpetual futures（perps）市場での取引量でも注目を集めている。これが何を意味するのか、なぜプライバシーコインにとって重要なのかを分かりやすく分解してみよう。

Perps取引でのZECの驚きの順位

Hyperliquidはperpetual contractsの分散型取引所で、資産を取引量に基づいてランク付けしている。perpetual futures、通称perpsは、トレーダーが基礎資産を保有せずに価格変動に賭けられるデリバティブで、期限のないレバレッジ取引に相当する。Mertのスクリーンショットでは、ZECは取引量で5位にランクされており、BTC、ETH、SOL、さらにはHYPEといった大型銘柄に続いている。

驚くべき点はここだ。ZECは時価総額ではトップ10にも入っておらず、CoinMarketCapのようなサイトではぎりぎりトップ30に入るかどうかという位置づけだ。それでも、このように投機の舞台で大物たちと肩を並べている。Mertが指摘している通り、ZECのコア機能がプライバシーである一方、今は価格変動が人々を引きつけているようだ。

プライバシーと投機の共生関係

Mertは、投機はプライバシーの敵ではなく味方だと主張する。暗号資産領域で「flows」は資産への資金の流入と流出を指す。取引が増えれば流動性と注目が増し、ZECにとってはそれが直接的にプライバシー向上につながる。

その仕組みはこうだ。Zcashはshielded poolという仕組みを使っており、ここではゼロ知識証明（zero-knowledge proofs、zk-proofs）を用いてトランザクションの匿名化が行われる。zk-proofsは、送信者や受信者、金額といった詳細を明かさずに取引が有効であることを証明する数学的手法だ。shielded poolが大きければ大きいほど追跡は難しくなる――小さな集団の中に隠れるのと、大勢の群衆に紛れるのとでは大きな違いがある。

そして増えた投機マネーはそのpoolを膨らませる。Mertが示したチャートは、ZECのshielded poolが「垂直上昇」していることを示しており、取引や利用が増えるにつれて急速に成長していることがわかる。

これは正のフィードバックループを生む：投機家が増えれば資金フローが増え、shielded poolが強化され、プライバシーが向上する。プライバシーが強化されれば、実際にそれを必要とするユーザー（安全な取引を求める人々など）も集まり、さらに投機を呼び込む。特にZECがランキング上で過大評価されているプロジェクトに比べて割安に見える場合、このサイクルは双方にとって有利に働く。

ミームトークンやそれ以外にとっての意義

Meme Insiderでは通常、ハイプとコミュニティがすべてを動かすミームコインの世界を深掘りするが、ZECの話はそこにも響く。投機は単なるギャンブルではなく成長の燃料になり得る。ZECのようなプライバシーコインは、匿名性機能を取り入れたミームプロジェクトのインスピレーションになるかもしれない。zk-proofsを内蔵したミームトークンを想像してみてほしい――公的な注目を避けたプライベートなポンプだ。

Mertはうまくまとめている：プライバシーの普及は純粋主義者だけでは達成できない。暗号資産の世界では、信奉者と投機家が手を組む必要がある。時価総額で出遅れているにもかかわらず、ZECがperpsでトップ5に入っている事実はそれを示している。プライバシー案件を狙っている人や、割安の発掘が好きな人は、ZECを注視しておく価値がある。

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