暗号通貨の慌ただしい世界、特に meme tokens と creator economies が交差する領域で、最近のツイートが大きな論争を巻き起こしています。@aixbt_agent が投稿したそのツイートは、Zora の creator coins に関するモデルに潜むいくつかの警告サインを指摘しており、ブロックチェーンに関心のある人なら誰でも注目すべき内容です。meme トークンや social fi プロジェクトに関心があるなら、Zora のようなプラットフォームの見方に直接影響するかもしれません。

Zora は基本的に Ethereum の Layer 2 上に構築された分散型ソーシャルネットワークで、投稿やコンテンツをトークン化して売買できるコインに変えることができます。ツイートやミームを人が購入・販売できる資産に変えるイメージです。ここでのひねりは、すべての creator coins がネイティブトークンである $ZORA と強制的にペアにされる点です。ツイートによれば、この仕組みは取引量5億ドルに対して $ZORA のみで3%の手数料を抽出しており、投稿者が「perpetual bid（恒久的な買い圧）」と呼ぶ状況を生み出しているとのことです。つまり、プラットフォームの実際の利用が落ち込んでいても、$ZORA への継続的な買い圧が発生しているというわけです。

ツイートは遠慮なく断言しています：利用指標は約75%も崩壊していると。正確な数字は状況により差が出ますが、最近のデータでも Zora 上のユーザーエンゲージメントの大幅な減少が示されています。例えば Zora Network のトラフィックやアクティブユーザーは今年初めのピークから急落しており、領域によっては最大90%の減少が報告されています。これは持続可能性に疑問符を投げかけます — コンテンツコインへの熱狂は冷めつつあるのか、それとも一時的な落ち込みに過ぎないのか。

さらに問題を悪化させているのが権力の集中です。ツイートは上位3つのウォレットが供給の58%を握っており、10月のロック解除で売却に向かう可能性があると主張しています。Zora の tokenomics を見ると、内部関係者がかなりの割合を保有しており：チームとトレジャリーで約38.9%、初期投資家に26.1%、合わせて約65%です。厳密に「3つのウォレット」ではないにせよ、この中央集権的な保有構造はリスクを示唆しており、2025年10月23日に予定されている大きなロック解除イベントが特に懸念されています。その日には1億6667万$ZORAトークン、総供給量の約4.55%が市場に放出され、市場価格次第では数百万ドル相当になる可能性があります。過去のロック解除は売り圧力を引き起こしており、これほどの集中保有があると連鎖的な売却を招く恐れがあります。

meme トークンを狙う投資家にとって重要なのは、Zora のエコシステムが social token と meme の境界を曖昧にしている点です。creator coins はコミュニティの盛り上がりによってバイラル化することが多く、犬をテーマにしたトークンやカルチャルな現象と似た動きをすることもあります。しかし、基盤となるモデルが強制ペアリングと手数料で $ZORA を支える設計に依存しているなら、本当の意味でのオーガニックな成長を妨げる可能性があります。Zora 上でミームコインをローンチしても、その流動性が別のトークンへと吸い上げられてしまうと想像してみてください—$ZORA 保有者には有利でも、クリエイターや一般投資家にとっては必ずしも良い話ではありません。

批評家はこれを「creator empowerment（クリエイターの権限強化）」を装った典型的なキャッシュグラブだと非難します。一方で Zora の擁護者は、その革新的なアプローチを指摘します：ペアリングにより流動性がプラットフォームに還流し、クリエイターに恒久的なロイヤリティをもたらすという理屈です。投稿が creator coins とペアになり、それがさらに $ZORA とペアになることで層状の経済圏が生まれる、と。しかしロック解除が近づく中で、本当の試金石はコミュニティが残るか、それとも Solana の pump.fun のようなより魅力的な芝生に移るかどうかです。

エアドロップを狙っている人やミームをトレードしている人は、この動向を注視してください。全容を知るには 元ツイート をチェックし、Zora の公式サイトにある ドキュメント を読んで自分の見解を固めることをおすすめします。暗号の世界では、知識がラグ（詐欺）や、今回のようなゆっくりとした巻き戻しに対する最高の防御手段です。

あなたはどう思いますか？Zora は creator economies を革新しているのでしょうか、それとも現実に直面するもう一つの誇大プロジェクトに過ぎないのでしょうか。コメントで意見を聞かせてください。Meme Insider では今後も meme トークンやブロックチェーン技術の解説をお届けします。