Solana의 밈 코인 세계에 뛰어들었다면, 빠른 토큰 배포를 위한 대표적 런치패드로서 Pump.fun은 이미 판도를 바꿔놓았습니다. 그런데 Delphi Digital의 애널리스트 Simon이 X에 올린 최근 스레드가 Pump.fun의 수익과 $PUMP 보유자에게 미칠 영향을 수치로 정리하면서 관심을 끌고 있습니다.

Simon은 Pump.fun의 일일 수익이 급증했다고 지적합니다. 지난 7일간 하루 평균 약 $1.8 million을 벌어들였고—이는 7월의 하루 평균 $680,000에서 큰 폭으로 뛴 수치입니다. 더 흥미로운 점은 그 수익의 100%를 $PUMP 토큰 매수(바이백)에 쏟아붓고 있다는 사실입니다. 최근 실적을 연 환산하면 약 $656 million의 바이백 규모가 되고, 현재 시가총액 $1.27 billion과 비교하면 유통물량의 약 52%를 매집할 수 있는 수준입니다. (에어드롭이나 인센티브 같은 변수만 없다면 2026년 7월까지 새로운 토큰 언락이 예정되어 있지 않습니다.)

맥락을 이해하려면, 암호화폐에서의 바이백은 전통 금융의 주식 자사주 매입과 비슷하게 작동합니다—유통 중인 토큰 총량을 줄여 수요가 유지되거나 증가하면 가격 상승 압력을 만들 수 있습니다. 프로젝트가 배당 없이 보유자에게 가치를 환원하는 방법인 셈이죠. Simon은 이 사례를 또 다른 플레이어인 Hyperliquid과 비교합니다. Hyperliquid은 이번 주 하루 평균 $3.52 million의 수익을 기록했는데, 연 환산하면 $1.28 billion 규모의 바이백이 가능하나 시가총액 $15 billion에 비하면 공급의 약 8.56%에 불과합니다. 반면 Pump.fun의 구조는 훨씬 공격적이라 $PUMP 보유자에게 더 큰 보상이 될 수 있습니다.

물론 Simon은 후속 글에서 한 가지 주의를 덧붙였습니다: 런치패드 수익은 Hyperliquid처럼 영속적 선물 거래에서 나오는 수익보다 훨씬 변동성이 클 수 있습니다. 밈 코인 출시는 시장의 과열과 침체에 따라 들쑥날쑥하므로 이 모멘텀을 유지하는 것이 핵심입니다. 만약 Pump.fun이 계속 페달을 밟고 수익 전액을 바이백에 투입한다면 공급 압축은 매우 커질 수 있습니다.

이 스레드는 활발한 반응도 불러일으켰습니다. 한 사용자는 활동 중인 밈 트레이더 수가 줄어들고 있다며 플레이어에게 보상해 생태계를 재충전할 수 있는 에어드롭을 제안했습니다. 다른 이는 팀의 명확한 약속 부재를 문제 삼았는데—바이백이 공식적 소셜 컨트랙트 없이 '분위기(vibes)'에 따라 이뤄지는 것 같다는 지적입니다. 그리고 일부에서는 $PUMP가 훨씬 높은 밸류에이션, 어쩌면 $7.5 billion 이상으로 재평가될 수 있다는 이야기까지 나옵니다.

Meme Insider에서는 밈 토큰 게임에서 앞서가도록 돕는 데 주력하고 있습니다. 이런 수익→바이백 모델 자체는 새롭지 않지만, Dogwifhat과 Bonk 같은 히트작이 포진한 Solana에서 Pump.fun이 보이는 규모는 확실히 눈에 띕니다. $PUMP를 보유 중이거나 밈 런치들을 주시하고 있다면 이 사안을 예의주시하세요. 어떤 한 답글이 표현했듯, 이는 유동성과 관심을 전반적으로 끌어올리는 'Pump.fun 슈퍼사이클'의 신호가 될 수도 있습니다.

자세한 내용은 원문 스레드 on X를 확인해 보세요. 여러분의 판단은—$PUMP에 대해 낙관적이신가요, 아니면 더 명확한 신호를 기다리시겠어요? 아래에 의견을 남겨주세요!