암호화폐의 속도전 속에서, 밥만큼의 과대광고(hype)만으로도 밸류에이션이 폭등하는 일이 빈번해 숙련된 트레이더들조차 고개를 갸웃거리게 만듭니다. 바로 그런 일이 최근에 벌어졌습니다. 유명 트레이더 Mac(@MacnBTC)은 X에 자신이 최근에 취한 조치—Monad에 대한 프리마켓 숏을 늘렸다는 글—를 올렸습니다. 초보자를 위해 잠깐 설명하면, "short"는 본질적으로 가격이 하락할 것에 베팅하는 것입니다. 그리고 Monad가 본격적으로 론칭되기 전임에도 불구하고 무려 $7.4 billion의 완전 희석 가치(FDV)로 거래되고 있다면—모든 토큰이 유통된다고 가정한 총 시장 가치—Mac의 회의적인 반응은 이해가 됩니다.

Mac의 게시물은 직설적입니다(원문은 여기에서 확인할 수 있습니다): "been adding to my pre market Monad short nothing against the project or team but the fact that it’s trading at checks notes $7.4B FDV pre market is insane meanwhile you have projects like Meteora that generate mid 8 figs revenue a year and trade at $500m." 이 한 문장은 암호화폐 시장이 종종 검증된 성과보다 잠재력에 더 큰 가치를 부여한다는 점을 날카롭게 상기시켜 줍니다.

Monad란 무엇이며 왜 과열된가?

Monad는 EVM 호환을 완전히 지원하면서도 성능을 극대화하도록 설계된 차세대 Layer 1 블록체인입니다. 마치 스테로이드를 맞은 이더리움처럼 생각하면 되는데, 초당 최대 10,000 TPS, 서브-초(finality) 확정 시간, 그리고 훨씬 낮은 비용을 약속합니다. 이 프로젝트는 대형 투자자와 커뮤니티의 관심을 끌며 Hyperliquid 같은 플랫폼에서 프리마켓 거래가 활발히 일어났습니다. 최근 데이터에 따르면 메인넷이 아직 가동되지 않았음에도 불구하고 FDV는 퍼페추얼 선물 시장에서 $7B에서 $15B 사이를 오가고 있습니다. Monad의 기술적 내용은 공식 사이트 monad.xyz에서 확인할 수 있습니다.

하지만 Mac이 지적하듯, 이런 밸류에이션은 이미 실질적인 가치를 제공하고 있는 프로젝트들과 비교할 때 현실과 괴리되어 보입니다.

Meteora: 실제 수익 창출의 사례

반면 Meteora는 Solana 위에서 동작하는 동적 유동성 프로토콜로, LPs(유동성 공급자)가 dynamic fees와 정밀한 liquidity concentration 같은 스마트 기능을 통해 더 많은 수익을 올릴 수 있게 도와줍니다. 말뿐인 프로젝트가 아니라 Meteora는 Solana DEX 시장에서 상당한 점유율을 차지하고 있으며, 총예치금(TVL)이 $829 million 이상이고 수십억 달러 규모의 거래량을 처리하고 있습니다.

Artemis 같은 분석 플랫폼에 따르면, Meteora는 지난 30일 동안 약 $8.8M의 수익을 창출했으며 연 환산치는 $75M에서 $115M에 달할 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 MET 토큰의 최근 토큰 생성 이벤트(TGE) 이후 시가총액은 약 $500M 수준을 맴돌고 있습니다. 이 격차는 암호화폐에서 흔히 보는 딜레마를 부각합니다: 왜 과대광고된 프리-런칭 프로젝트들이 높은 가치를 인정받는 반면, 실제로 수익을 내는 기계들은 할인된 가격에 거래되는가? Meteora 생태계에 대해 더 자세히 알아보려면 meteora.ag를 방문해 보세요.

밈 토큰 애호가들을 위한 시사점

밈 토큰 공간에 있는 사람들에게 이 트윗은 귀중한 통찰을 제공합니다. 밈 코인들은 종종 저수수료와 높은 처리량을 제공하는 체인에서 잘 성장하는데, 바로 Monad가 이를 목표로 하고 있습니다. 그러나 만약 론칭 이후 과도한 과대광고로 인해 밸류에이션이 폭락한다면, Monad 위에 구축된 생태계에 파급 효과가 생겨 유동성과 트레이더 심리에 악영향을 줄 수 있습니다. 반면 Meteora 같은 플랫폼은 Solana에서 많은 밈 토큰이 거래되는 DEX를 뒷받침하며, 지속 가능한 성장을 위해 중요한 안정적이고 수익 기반의 인프라를 제공합니다.

Mac의 관점은 버즈(buzz) 너머를 보라고 권합니다. FDV가 하룻밤 사이에 부풀려질 수 있는 시장에서, Meteora처럼 실제 수익을 내는 프로젝트에 주목하는 것이 장기적인 수익을 위해 더 현명한 선택일 수 있습니다. 밈 토큰이든 인프라 토큰이든, 이러한 밸류에이션 간격을 주시하면 다음의 저평가된 보석을 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.

암호화폐 지형이 진화함에 따라 이런 트윗은 시의적절한 상기시킴이 됩니다: 과대광고는 팔리지만, 수익이 지속시킨다. 여러분의 생각은 어떻습니까—Monad가 그 FDV를 정당화할 것인가, 아니면 진짜 승자는 Meteora일까요?