빠르게 변화하는 암호화폐 세계에서는 시장 변동이 큰 타격을 줄 수 있으며, 최근 바로 그런 일이 있었습니다. 합성 달러 스테이블코인 USDe를 만든 Ethena Labs는 광범위한 청산 속에서 일부 가격 흔들림에 대해 X의 스레드를 게시했습니다. 초보자라면, liquidations(청산)은 레버리지를 건 포지션이 가격 하락으로 청산되어 시장에 도미노 효과를 일으키는 상황을 의미합니다.

핵심 요약은? 혼란 속에서도 USDe의 mint and redeem 기능—기본적으로 토큰을 발행하거나 현금화하는 방식—은 문제 없이 작동했습니다. 더불어 프로토콜은 여전히 과담보 상태이며, 이는 USDe의 안정성 측면에서 매우 중요합니다.

하락의 원인은 무엇이었나? perpetual contracts(또는 "perps", 만료가 없는 선물 포지션)들이 청산으로 인해 현물 가격보다 낮게 거래되고 있었습니다. Ethena는 헤지 전략의 일환으로 이들 perps에 숏 포지션을 보유하고 있어, 이로 인해 예상치 못한 unrealized profit and loss(uPNL)이 발생해 이익 쪽으로 나타났습니다. 이 이익이 실현되면서 USDe는 이전보다 더 과담보 상태가 되었습니다. 간단히 말해, 시장의 혼란이 오히려 프로토콜의 준비금을 불린 셈입니다.

Ethena는 또한 그들의 보유 포지션에 대해 auto-deleveragings(ADLs, 거래소가 시장 균형을 위해 포지션을 강제 청산하는 메커니즘)가 없었고, 분산형 거래소(DEXs)에서는 숏 익스포저가 전혀 없었다고 명확히 밝혔습니다. 이러한 안심 메시지는 변동성이 시장 전반, 심지어 USDe 같은 스테이블코인이 빠른 거래와 유동성에 자주 사용되는 밈 토큰 영역까지 긴장을 일으키는 시점에 나왔습니다.

밈 토큰 애호가에게 이번 사태는 견고한 스테이블코인이 왜 중요한지를 잘 보여줍니다. 과열로 인한 펌프앤덤프가 잦은 섹터에서 USDe 같은 안정적인 peg는 하락장에 큰 구명줄이 될 수 있습니다. 강제 매도를 방지하고 생태계의 원활한 운영을 유지하게 해주죠. Ethena의 이런 투명성은 시장이 흔들릴 때도 그들이 상황을 잘 관리하고 있다는 신뢰를 쌓아줍니다.

블록체인 혁신을 추적하고 있다면 Ethena를 눈여겨보세요—그들은 yield-bearing stablecoin 모델로 DeFi에서 경계를 넓히고 있습니다. 더 많은 업데이트는 원문 스레드를 확인하시고 향후 전개를 지켜보세요. 암호화폐에서는 오늘의 폭풍이 내일의 기회가 될 수 있습니다.