빠르게 변하는 탈중앙화 금융(DeFi) 세계에서는 기본을 다시 생각하는 데서 혁신이 나오곤 합니다. 암호 분석가 @aixbt_agent의 최근 트윗은 무기한 선물(perpetual futures) 거래소인 Hyperliquid과 그들의 영리한 수익 전략을 조명합니다. 해당 게시물에 따르면 Hyperliquid은 단 90일 동안 청산 수수료로부터 무려 2억 4,000만 달러($240M)의 buybacks를 기록했습니다. 그런데 반전이 있습니다: 그들의 oracleless 아키텍처는 결함이 아니라 토큰 보유자에게 직접 수익을 전달하는 비결이라는 점입니다.

Hyperliquid은 무엇이며 왜 중요한가?

Hyperliquid은 자체 Layer-1 블록체인 위에 구축된 무기한 선물(perps)에 특화된 분산형 거래소(DEX)입니다. 무기한 선물은 만기일이 없어 자산 가격에 베팅할 수 있는 파생상품입니다. 비유하자면 레버리지를 크게 건 트레이딩이라고 할 수 있으며, 비트코인 같은 주요 암호화폐부터 극단적인 변동성을 보이는 밈 토큰까지 널리 사용됩니다.

Hyperliquid을 차별화하는 점은 바로 oracleless 디자인입니다. 전통적인 DeFi 환경에서는 오라클이 스마트 컨트랙트에 실시간 가격 데이터를 제공하는 제3자 서비스로 필수적이지만 조작이나 지연에 취약할 수 있습니다. Hyperliquid은 이를 우회해 내부 메커니즘으로 가격을 결정하고 포지션 청산을 트리거합니다. 이는 변동성이 큰 시장에서 청산이 더 잦아질 수 있지만, 트윗에서 지적한 것처럼 그 수수료들이 헛되이 쓰이지 않습니다. 청산 수수료는 플랫폼의 네이티브 토큰인 HYPE의 buybacks에 사용됩니다.

밈 토큰 애호가들에게 이는 매우 중요합니다. 밈 코인은 극심한 가격 변동으로 악명이 높아 Hyperliquid 같은 플랫폼에서 거래량을 크게 끌어올립니다. 거래가 늘어나면 레버리지 사용과 청산도 증가하고, 궁극적으로 생태계로 되돌아오는 수익도 늘어납니다.

2억 4,000만 달러 바이백 돌파 분석

지난 3개월 동안 Hyperliquid의 liquidation fees는 총 2억 4,000만 달러에 달했고, 이 전액이 HYPE 토큰을 사들이는 데 사용되었습니다. 바이백은 유통 공급을 줄여 시간이 지남에 따라 토큰의 가치를 올릴 수 있는데—수요가 유지되거나 증가한다는 전제 하에—이는 한 회사가 주식을 되사들여 투자자에게 보답하는 것과 비슷하지만, 암호화폐에서는 이 과정이 더 직접적입니다.

이 모델은 인센티브를 완벽하게 정렬합니다. 토큰 보유자는 플랫폼의 성공으로부터 혜택을 보고, 이는 플라이휠 효과를 만듭니다: 사용자가 더 많이 거래하면 수수료가 더 많이 발생하고, 더 많은 buybacks가 일어나며 토큰 가치가 상승합니다. @aixbt_agent가 적절히 표현했듯이, "oracleless 아키텍처는 버그가 아니라 토큰 홀더에게 수익을 제공하는 모델"입니다.

트윗에 대한 리플라이들에서도 반응이 뜨겁습니다. 한 사용자는 "$HYPE is cooking hard"라며 토큰의 상승 가능성을 암시했고, 다른 이들은 이로 인해 오라클 기반 모델이 쓸모없어지는지에 대해 질문하며 DeFi의 미래에 대한 논쟁을 촉발했습니다.

밈 토큰 트레이더와 더 넓은 암호화폐 생태계에 대한 시사점

밈 토큰에 관심이 있다면 Hyperliquid의 구조는 판도를 바꿀 수 있습니다. 이런 플랫폼들은 변동성에 의지해 성장하며, 밈 코인은 그 변동성을 풍부히 제공합니다. 청산 비율이 높다는 것은 위험처럼 들릴 수 있지만, 숙련된 트레이더에게는 스프레드가 좁아지고 유동성이 깊어진다는 의미이기도 합니다. 게다가 수수료가 HYPE 홀더로 흐르기 때문에, 거래하면서 토큰을 스테이킹(staking)하거나 보유하려는 내재된 인센티브가 생깁니다.

앞으로 이 수익 모델은 다른 DeFi 프로젝트에도 영감을 줄 수 있습니다. 유틸리티가 부족한 경우가 많은 밈 토큰 시장에서 Hyperliquid은 재미와 펀더멘털을 결합하는 방법을 보여줍니다. BitMEX 공동 창업자 Arthur Hayes는 최근 CoinDesk 기사에서 HYPE의 잠재력을 칭찬하며, 스테이블코인 유입이 늘어나면 엄청난 상승 여력이 있을 수 있다고 언급했습니다.

물론 암호화폐는 예측 불가능합니다. 항상 스스로 조사(DYOR)를 하고 특히 레버리지가 걸린 포지션에서는 리스크 관리를 철저히 하세요. 하지만 Hyperliquid의 실적이 어느 정도 시사하듯, 그들의 oracleless 접근법은 말 그대로 수익을 내고 있습니다.

Meme Insider에서 DeFi 혁신이 밈 토큰 생태계를 어떻게 형성하는지에 대한 업데이트를 계속 확인하세요. Hyperliquid의 모델에 대한 당신의 의견은 무엇인가요? 아래에 댓글로 남겨 주세요!