안녕 meme insiders 여러분! meme 토큰의 거친 세계에 깊이 빠져 있다면, Hyperliquid을 바이럴 코인들이 활발히 거래되는 perpetual futures 플랫폼의 강자로 알고 있을 거예요. 그런데 요즘 화제는 그들의 네이티브 스테이블코인 USDH 추진에 쏠려 있고, 와—정말 큰 드라마가 벌어졌습니다. 입찰 경쟁부터 뇌물 의혹까지, 이건 거의 암호화폐 스릴러에 필요한 모든 요소를 갖췄죠.

다행히도 The Chopping Block 팟캐스트 최신 에피소드에서 Haseeb Qureshi, Robert Leshner, Tarun Chitra, Tom Schmidt 호스트들과 특별 게스트인 Ethena의 Guy Young(aka @gdog97_)이 이 모든 혼란을 속속들이 분해해 설명해 줍니다. 그들은 혼란을 분석하고, 쟁점에 대한 날카로운 견해를 나누며, 이 사건이 스테이블코인과 Hyperliquid 같은 플랫폼의 미래에 어떤 의미인지 고민합니다. 하이라이트를 정리해 보고 이것이 여러분의 meme 거래에 어떤 영향을 미칠지 살펴봅시다.

USDH 스테이블코인이란?

초보자를 위해, 스테이블코인은 보통 미국 달러에 페깅되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 변동성 큰 암호화폐 시장에서 비교적 안전한 피난처라고 생각하면 됩니다—자주 가격이 요동치지 않는 상태로 거래할 수 있게 해주죠.

DeFi와 perps에 초점을 맞춘 레이어-1 블록체인인 Hyperliquid은 네이티브 스테이블코인 USDH를 출시하려고 합니다. 이건 단순한 또 하나의 토큰이 아니라, 온체인 거래를 원활하게 하고 유동성을 개선하며 수수료를 낮출 가능성까지 열어 생태계를 강화하는 목적입니다. 특이점은 그들을 발행할 주체를 결정하기 위해 "bakeoff"—Paxos, Ethena, Frax, Native Markets 같은 큰 플레이어들이 발행자로 경쟁하는 절차—를 열었다는 점입니다.

에피소드 초반에는 USDH가 기존 스테이블코인(예: USDC나 USDe)과 어떻게 비교되는지 논의합니다. 예를 들어 Native Markets는 실물자산으로 뒷받침되는 모델을 제안했고, Ethena 같은 곳은 합성(synthetic) 접근법을 들고 나왔습니다. 목표는 Hyperliquid의 탈중앙화적 철학과 맞고 사용자 수익을 높여줄 파트너를 선택하는 것이었습니다.

핵심 드라마: 소문, 뇌물 의혹, 그리고 커뮤니티의 분노

사건은 급속도로 뜨거워졌습니다. 초반에는 백스테이지 딜과 심지어 검증자들을 흔들기 위한 뇌물 의혹까지 떠돌았죠—네트워크의 거버넌스를 돕는 사람들이 대상이었습니다. 호스트들은 인센티브가 잘못 흐르면서 제안들이 어떻게 발전했는지, 일부 발행자들이 영향력을 사려 했다는 비난 속에서 어떻게 변했는지를 회고합니다.

커뮤니티 반응은 격렬했습니다. 검증자들이 의견을 냈고, X(구 Twitter)에서는 토론이 격화되었으며 특히 Ethena의 입찰에 대한 반발이 컸습니다. Guy Young은 Ethena의 입장을 설명하기 위해 등장해 침착하게 철수 이유를 밝혔습니다: 드라마를 피한 것이 아니라 초점과 정렬의 문제였다는 것입니다. Haseeb는 이 소동을 처리하는 과정에서 일부를 "공식적인 대처(public cope)"라고 인정했고, Tarun은 특유의 태연함으로 일축했으며 궁극적으로는 'vibes'—커뮤니티 정서와 자연스러운 지지—가 날카로운 피치보다 승리했습니다.

이 부분은 암호화폐 거버넌스를 이해하는 데 매우 중요한 소재입니다. 이건 단지 이사회실의 정장 입은 사람들 이야기가 아니라, 실제 사람들과 밈, 밈이 만든 운동들이 수십억 달러 규모의 결정을 좌우한다는 점을 보여줍니다.

유동성, 수익률, 그리고 시장의 마법

화제를 전환해 대화는 실무적 사항으로 넘어갑니다: USDH가 Hyperliquid의 유동성을 어떻게 개선할 수 있는지, 오프체인 자산에서 수익률을 브릿지할 가능성, 그리고 시장 마이크로구조를 어떻게 조정할지에 대해입니다. meme 토큰 트레이더들에게 이건 엄청난 의미를 가집니다. 더 좋은 스테이블코인 통합은 더 빠른 거래, 더 좁은 스프레드, 그리고 여러분이 좋아하는 강아지 테마 코인들에 대한 고위험·고보상 perp 포지션으로 더 많은 자본이 유입되는 것을 의미할 수 있습니다.

또한 이것이 Hyperliquid의 의도적인 "4D 체스"였는지—최고의 거래를 얻기 위해 경쟁을 촉발시킨 계획적 전략인지에 대한 이야기도 다룹니다. 스포일러: 어느 정도는 통했고, 톱티어 제안들을 끌어들이며 플랫폼에 대한 관심을 끌어올렸습니다.

거버넌스 교훈과 더 넓은 스테이블코인 지형

에피소드는 거버넌스 설계에 대한 큰 그림으로 마무리됩니다. 포획(capture)에 강하면서도 탈중앙성을 유지하는 시스템은 어떻게 설계해야 할까요? Hyperliquid의 접근법은 검증자 투표와 커뮤니티 의견을 섞는 방식으로, 효과적이지만 혼란스러운 점이 있다는 평을 받았습니다.

미래를 보면, USDH는 스테이블코인 판도를 바꿀 가능성이 있습니다. Tether와 Circle 같은 거물들이 지배하는 가운데, 신규 플레이어는 차별화된 장점이 필요합니다. Hyperliquid에게 USDH를 그들의 생태계에 묶어두는 것은 사용자와 수수료를 고정시켜 자급자족하는 순환을 만들 수 있습니다. 발행자 입장에서는 티커를 따내는 것이 떠오르는 체인에서의 대규모 배포를 의미합니다.

왜 meme 토큰 팬들이 관심 가져야 하나

Hyperliquid은 평범한 DEX가 아닙니다; POPCAT이나 PEPE 같은 자산의 perps에서 수십억 달러 규모의 거래량이 있는 meme coin의 성지입니다. 탄탄한 USDH는 온램프 효율성을 높이고(bridges 의존도를 줄여—브릿지는 해킹의 표적이 됩니다), 유동성 공급자에게 더 높은 수익률을 제공할 가능성이 있습니다. 하지만 이번 드라마는 위험도 분명히 보여줍니다: 거버넌스 문제가 변동성이나 포크로 이어질 수 있어 트레이더들을 놀라게 할 수 있습니다.

만약 vibes가 수백만 달러 규모의 결정을 좌우할 수 있다면, 강력한 meme 커뮤니티가 성취할 수 있는 것은 상상해 보세요. 이 사가는 블록체인에서 권력은 사람들과 밈에 있다는 점을 다시 한 번 일깨워줍니다.

전체 내용을 듣고 싶나요? YouTube, Spotify, 또는 Apple Podcasts에서 에피소드를 확인하세요. 더 많은 암호화폐 심층 토론은 @_choppingblock을 팔로우하고, 이 사건이 meme 토큰 세계에서 어떻게 전개되는지에 대해서는 Meme Insider를 주시하세요.

여러분 생각은 어떤가요—USDH가 게임 체인저가 될까요, 아니면 단지 또 하나의 과대광고일 뿐일까요? 댓글로 의견을 남겨 주세요!