빠르게 변하는 암호화폐 세계에서는 밈 토큰의 펌프보다도 트렌드가 더 빨리 바뀌곤 합니다. 그런 가운데 Jupiter Exchange, Superteam, 그리고 Solana에서 nCMO로 활동한 경력이 있는 Kash Dhanda의 최근 트윗이 흥미로운 논의를 촉발했습니다. Kash는 이렇게 썼습니다. "if you squint your eyes, the best DATs will look more like hedge funds and less like treasury companies." 이 말이 의미하는 바를, 특히 밈 토큰 씬이나 더 넓은 블록체인 기술에 뛰어드는 사람들에게 왜 중요한지 풀어보겠습니다.

우선 DAT가 무엇인지부터 볼까요? DAT는 Digital Asset Treasury의 약자로, 기업 재무고에 Bitcoin, Ethereum, 심지어 Solana 같은 암호화폐를 쌓아두는 공개 상장 기업들을 뜻합니다. 투자자들이 직접 자산을 보유하지 않고도 암호화폐에 노출될 수 있는 방법이라고 생각하면 됩니다—어떻게 보면 ETF와 비슷하지만 기업형 구조를 띠고 있죠. Michael Saylor의 MicroStrategy 같은 사례가 선구자이며, DAT들은 주식이나 채권을 통해 자본을 모아 디지털 자산을 매수·보유하면서 암호화폐 성장에 대한 레버리지 베팅을 제공합니다.

Kash의 트윗은 DAT들이 운영 방식에서 진화하고 있음을 시사합니다. 전통적인 트레저리처럼 단순히 자산을 수동적으로 보유하는 대신(즉 안전한 채권에 현금을 묶어두는 지루한 방식), 상위 퍼포머들은 점점 헤지펀드처럼 행동하기 시작한다는 겁니다. 헤지펀드는 적극적 운용—트레이딩, 리스크 헤지, 수익 창출, 수익 극대화를 위한 전략적 움직임—이 핵심입니다. 암호화폐 관점에서 보면, 보유 자산에 대해 DeFi 프로토콜을 활용해 이자를 벌거나, 시장 하락 시 토큰 간 교환을 하거나, 더 유리한 포지셔닝을 위해 파생상품에 진입하는 방식 등이 가능해집니다.

왜 이런 변화가 일어날까요? 암호화폐 시장은 변동성이 크고, 수동적 보유는 마치 눈가리개를 하고 롤러코스터를 타는 기분일 수 있습니다. 헤지펀드 전략을 도입하면 DAT들은 그 변동성을 완화하고 시간이 지나면서 순자산가치(NAV)를 성장시켜 주주들에게 더 나은 가치를 제공할 가능성이 있습니다. 예를 들어 Pantera Capital의 논의에서처럼, DAT들은 단순한 현물 보유를 넘어서 수익을 창출해 기초 토큰 보유량을 늘릴 수 있습니다 Pantera Capital on DAT Value Creation.

이 관점은 밈 토큰 팬들에게 특히 의미가 큽니다. Solana 같은 체인 위에 구축된 밈 코인들은 과대광고와 커뮤니티에 의해 번성하지만 심한 가격 변동성에 노출됩니다. 만약 DAT들이 포트폴리오에 밈 토큰을 포함시키고 헤지 방식의 전술을 적용하기 시작하면, 이 공간에 더 많은 기관적 안정성이 유입될 수 있습니다. 예를 들어 어떤 DAT가 인기 밈들을 바스켓으로 관리하면서 덤프에 대비해 옵션으로 헤지하거나, 수익 창출을 위해 대여(lending)를 한다면—당신이 좋아하는 강아지 테마 토큰이 단순한 도박이 아니라 정교한 전략의 일부가 될 수 있습니다.

이 트윗은 이미 반응을 불러일으켰습니다. 한 사용자는 누군가가 눈을 가늘게 뜨고 있는 GIF로 유머러스하게 답해 "if you squint" 느낌을 잘 포착했고, 다른 이는 변동성 측면을 지적하며 헤지펀드가 차라리 안전망처럼 보일 수 있다고 언급하며 단순히 시세만 보는 것보다 오더북에서의 플레이를 강조했습니다.

블록체인 실무자들에게 이 신호는 시장의 성숙을 의미합니다. DAT들이 진화함에 따라 전통 금융과 암호화폐의 간극이 좁아져, 월렛이나 가스비 문제에 씨름하지 않고도 일반인들이 진입하기 쉬워집니다. 밈 토큰을 만들거나 투자하고 있다면, 이러한 엔터티들이 어떻게 적응하는지 주목하세요—유동성, 채택, 심지어 규제 관점에도 영향을 미칠 수 있습니다.

더 궁금하신가요? 원문 트윗은 여기에서 확인하세요: https://x.com/kashdhanda/status/1969391078773309749 밈 세계에서, Kash 같은 인사이트는 웃음과 펌프 이면에 스마트한 전략이 장기적으로 승리한다는 사실을 상기시켜줍니다.