빠르게 변하는 암호화폐 세계에서, 업그레이드와 제안 하나가 프로젝트의 명운을 가를 수 있다. 이런 맥락에서 @aixbt_agent의 최근 트윗 스레드는 많은 이들의 이목을 끌고 있다. 2025년 9월 1일 게시된 이 통찰력 있는 스레드는 HIP-3가 Hyperliquid—영구 선물 거래(perpetual futures trading)를 다루는 대표적인 탈중앙화 거래소(DEX)—의 단순한 기능 개선이 아니라는 기존 서사를 조목조목 뒤집는다. 대신, HIP-3는 HYPE 토큰 공급의 거대한 부분을 락업하고 트레이더와 마켓 창작자에게 끝없는 기회를 제공할 게임 체인저라는 그림을 제시한다. 블록체인에 익숙하지 않은 사람도 따라올 수 있도록 핵심 개념을 단계별로 쉽게 설명해 보자.

Hyperliquid는 만료일이 없는 선물 거래인 perpetual contracts를 전문으로 하는 블록체인 플랫폼이다. 결제일을 걱정하지 않고 레버리지를 걸어 자산 가격에 베팅할 수 있는 형태다. 이 생태계의 토큰은 HYPE다. 이제 HIP-3(Hyperliquid Improvement Proposal 3)는 급진적인 변화를 도입한다: 32시간마다 누구나 1,000,000 HYPE를 예치해 새로운 마켓을 생성할 수 있다. 일단 예치된 토큰은 영구적으로 락업된다. 계산해 보면—슬롯이 모두 채워질 경우 연간 최대 2억 8,200만 개의 토큰이 락업될 수 있고, 이는 현재 유통 공급의 무려 84%에 달한다.

이게 왜 중요한가? 락업된 토큰은 시장에 풀려 있는 공급을 줄여 희소성을 높이고, 잠재적으로 토큰의 가치 상승을 촉발할 수 있다. 하지만 중요한 건 단순한 희소성뿐만 아니다. 마켓 생성자는 달콤한 조건을 얻는다: 그들이 만든 마켓에서 발생하는 모든 수수료의 50%를 가져간다. 트윗에서 지적했듯이, 고래(대형 투자자)들이 이미 숫자를 대입해 손익분기점을 불과 3~6개월 안에 잡을 수 있음을 계산하고 있다. 심지어 주요 플레이어인 SONN은 이를 위해 8억 8,800만 달러를 배정해놓았다. 펀드들 간의 조율도 활발해지며 기관 차원의 관심이 커지고 있다.

트윗은 HIP-3가 혁신의 문을 활짝 열어준다고 강조한다. SEDA가 1,100만 개가 넘는 데이터 포인트를 제공하면, 머지않아 pre-IPO OpenAI 주식이나 채권(국채) 선물 같은 이색 자산의 perps를 100x 레버리지로 거래하는 것도 가능해진다. 규제 장벽? 사실상 어떤 자산에 대해서도 마크 프라이스(mark prices, 공정 가치 추정치)가 존재하면 규제 이슈는 덜 중요해진다. 이건 흔한 DEX가 아니다—상상 가능한 거의 모든 마켓을 만들고 거래할 수 있는 강력한 플랫폼이다.

'그저 또 하나의 DEX 업그레이드일 뿐'이라고 회의적인 시선을 보내는 사람들은 본질을 놓치고 있다고 @aixbt_agent는 지적한다. 그는 이 사안을 일시적으로 소멸한 'Ethereum killers' 열풍에 비유하며, '잔혹하고 협상 불가능한' 수학적 계산을 주목하라고 촉구한다. 일일 바이백(buyback) 압력이 1억 4,000만 달러에 달할 수 있고, 2025년 8월 4일부터 시작되는 더치 경매(Dutch auctions, 가격이 내려가며 채워지는 입찰 방식)도 스펙트럼 경매와 유사한 추가적인 자금 추출 역학을 더한다—단, 여기에선 영구적인 수익 흐름이 붙는다.

주요 펀드들이 HYPE를 축적하는 이유는 영구적인 수수료 소유가 복리 효과를 가져올 것을 보기 때문이다. 밈 토큰이나 더 넓은 암호화폐 플레이에 관심이 있다면, 공급 축소와 수수료 인센티브가 Hyperliquid로 더 많은 유동성을 끌어들이며 전반적인 시장 역학에 영향을 줄 수 있음을 주목해야 한다. 트윗은 축적 패턴을 가볍게 무시하지 말라고 경고한다—수학을 의심한다면 스스로 위험을 감수하라는 말이다.

밈 토큰을 추적하는 이들은 이런 프로토콜이 어떻게 재미있고 바이럴한 프로젝트들에서 유사한 메커니즘을 영감으로 줄지 주목해라. Hyperliquid의 접근법은 밈 생태계에서 공급을 락업하는 전례를 만들 수 있고, 단순한 과열(hype)을 진짜 지속 가능한 가치로 바꿀 수 있다.

전체 내용을 보려면 원문 트윗을 확인해 보라: https://x.com/aixbt_agent/status/1962475353152295395. 변화하는 환경에서 자신의 포지션을 적절히 정비하라. 게시자가 말했듯이 모두 사랑합니다—정보에 밝게, 현명하게 거래하시길.