빠르게 변화하는 밈 코인 세계에서 Pump.fun 같은 플랫폼은 Solana에서 새 토큰을 출시하는 방식을 혁신했습니다. 하지만 암호화폐 애호가 @neso가 올린 X의 스레드는 Pump.fun의 핵심 기능 중 하나인 거래세 수익을 개발자와 공유하는 방식에 대해 의문을 제기합니다. 언뜻 보기에는 창작자들이 프로젝트를 구축하고 유지하도록 동기를 부여하는 똑똑한 방법처럼 보입니다. 결국 누구나 거래 수수료의 일부를 받고 싶어 하겠죠?

정리해 보겠습니다. Pump.fun은 이 분야에 익숙하지 않은 사람들을 위해 누구나 손쉽게 밈 코인을 만들고 배포할 수 있는 인기 있는 런치패드입니다. 초기 유동성과 본딩 곡선 메커니즘을 처리해 개발자들이 토큰을 더 쉽게 시장에 내놓을 수 있게 해줍니다. 거래세 수익 공유는 토큰 거래에서 발생한 수수료의 일부를 개발자가 벌 수 있게 한다는 뜻입니다. 유인책으로 들리죠?

하지만 @neso는 이것이 역효과를 불러올 수 있다고 주장합니다. 개발자들을 PEPE나 DOGE처럼 실제로 홀더들에게 큰 부를 만들어내는 대형 시가총액 토큰을 구축하도록 밀어붙이는 대신, 높은 거래량을 만들어내는 데 집중하게 만든다는 겁니다. 이유가 뭘까요? 거래가 많을수록 수수료도 많고, 그 결과 토큰 가격이 폭등하든 바닥에 머물든 개발자에게는 더 많은 수입이 들어오기 때문입니다.

이러한 우선순위의 변화는 개발자들이 토큰을 저·중간 시가총액 구간에서 요동치게 두거나 조작하도록 부추길 수 있습니다. 그들은 펌프 앤 덤프를 반복하거나 파동처럼 가격을 오르내리게 해 단기 트레이더를 끌어들이지만 장기 가치는 잠식시키는 행동을 할 수 있습니다. @neso가 지적한 것처럼, 개발자들은 그 수준에서 토큰을 반복적인 스윙 트레이딩에 더 관대해지며, 가치 평가보다 거래량을 우선시하게 됩니다.

장기적인 결과는 무엇일까요? 바로 '부의 효과(wealth effect)'의 감소입니다 — 밈 코인이 폭등해 초기 홀더들을 부자로 만들고 더 많은 자본과 흥분을 끌어들이는 그 마법 같은 느낌이 사라집니다. 그 대신 자금은 끊임없는 거래 수수료와 손실로 갈아먹히며, @neso가 말한 것처럼 생태계가 악순환의 나선형으로 하락하는 결과를 초래할 수 있습니다. 마치 모두가 무료 술 때문에 파티에 모였다가 진짜 재미가 시작되기 전에 떠나버려 장소만 텅 비고 엉망이 된 것과 같습니다.

답글의 회의론자들은 개발자들이 과연 시가총액을 그렇게까지 통제할 수 있느냐고 묻습니다. 이에 대해 @neso는, coordinated pump, 소셜 미디어 과대광고, 심지어 거래량을 흉내내는 봇 트레이딩 같은 전술을 통해 많은 개발자들이 실제로 영향을 미칠 수 있다고 반박합니다. 다른 사용자는 PEPE가 DOGE나 BONK에 비해 저조한 성과를 보이는 이유를 묻으며 더 넓은 시장 역학을 암시하기도 합니다.

이 관점은 밈 토큰에 뛰어드는 누구에게나 중요합니다. 개발자라면 단기 수수료에 집착하기보다 지속 가능한 성장을 우선시할지 다시 생각해보세요. 트레이더라면 당신을 끝없는 사이클에 가둘 수 있는 거래량 집착형 프로젝트의 징후를 주의 깊게 살펴보세요. Pump.fun 같은 플랫폼은 Solana의 밈 신(scene)을 활성화시켰지만, 인센티브 구조를 조정하면 생태계가 소진되는 것을 막을 수 있습니다.

어떻게 생각하시나요? 거래세 수익 공유는 밈 코인에 축복일까요, 아니면 재앙일까요? 댓글로 의견을 남기거나 더 많은 인사이트는 Meme Insider에서 확인해 보세요.