Alana Levin은 Variant Fund의 투자자로, 많은 기대를 모았던 2025년 Crypto Trends Report를 방금 공개했습니다. X에 올린 상세한 스레드를 통해 공유된 이 보고서는 자산 생성(asset creation), 축적(accumulation), 활용(utilization)이라는 세 가지 상호 연결된 S-커브를 통해 암호화폐 세계의 성장을 분석합니다. 밈 토큰 분야에 있는 사람들에게는 특히 토큰 발행 급증과 밈을 단순한 바이럴 농담 이상으로 만드는 onchain 실험에 관한 부분이 큰 의미를 갖습니다.

큰 그림: 암호화폐를 형성하는 세 가지 S-커브

Levin은 암호화폐의 진화를 복리 성장의 이야기로 구성합니다. 먼저 자산 생성—새 토큰을 발행하는 것, Solana의 Pump.fun 같은 플랫폼을 채우는 memecoins를 포함해 생각해보세요. 그다음은 축적으로, 사람들이 보유하면서 가치가 쌓입니다. 마지막은 활용으로, 이 자산들이 DeFi, 거래, 또는 실제 세계 애플리케이션에서 사용되는 단계입니다.

이 관점은 거시 트렌드, stablecoins, 중앙화 거래소(CEXs), onchain 활동, 프런티어 마켓 같은 핵심 영역에 적용됩니다. 밈 인사이더로서 우리는 빠른 생성과 커뮤니티 중심의 과대광고로 성장하는 memecoins가 이 흐름과 어떻게 연결되는지에 주목하고 있습니다.

거시 트렌드: 집중화와 상위 자산의 부상

거시적 관점에서 Levin은 토큰 수는 사상 최고로 늘었지만 가치가 상위 10개에 집중되어 있다는 점을 지적합니다. 이는 시간이 지나도 꾸준히 유지되어 Bitcoin과 Ethereum 같은 확립된 자산이 지배한다는 것을 보여줍니다.

하지만 밈의 경우? 신규 토큰의 sheer(엄청난) 볼륨은 대부분 사라지더라도 대박을 터뜨릴 기회를 만듭니다. 여기서의 축적은 바로 Lindy 효과—밈이 오래 살아남을수록 고정될 가능성이 커진다는 점이 핵심입니다. 이는 상위 암호화폐들과 비슷한 맥락입니다.

Stablecoins: 유틸리티의 중심

Stablecoins는 폭발적으로 증가하고 있으며 신규 발행 속도는 그 어느 때보다 빨라지고 있습니다. Levin은 최초의 1000억 달러 공급이 형성되는 데 80개월 이상 걸렸지만 다음 1000억 달러는 1년도 채 안에 형성될 속도라고 언급합니다. 이들은 단순한 거래 수단이 아니라 결제, 대출, 자산 저장 수단으로 사용됩니다.

밈 토큰 시장에서는 stables가 핵심입니다—DEXes에서 밈이 거래될 때 유동성을 공급합니다. 스타트업들은 stables을 중심으로 earn 제품이나 대출/차입 기능을 구축하는 등 혁신할 여지가 있으며, 이는 밈 생태계를 가속화할 수 있습니다.

Levin은 신용 시스템, 프라이빗 거래, 그리고 buy-now-pay-later(BNPL) 같은 stables 관련 기회를 강조합니다—이런 아이디어는 밈을 담보로 한 대출이나 프라이버시 중심의 밈 거래로 확장될 수 있습니다.

중앙화 거래소: 축적의 허브이자 활용의 잠재력

Coinbase 같은 CEXs는 사람들이 암호화폐를 사고 보유하면서 수조 달러의 거래량을 벌었습니다. 이들은 custody, staking, earn 기능을 갖춘 복합 비즈니스로 진화하고 있습니다.

밈은 종종 onchain에서 시작되지만, CEX 상장은 축적에 있어 게임 체인저가 될 수 있습니다. Levin은 미래의 활용이 onchain 빌드와 CEX 배포를 혼합할 것이라고 제안하며, 이는 밈 프로젝트가 Robinhood 같은 플랫폼과 파트너십을 맺어 더 넓은 도달 범위를 얻을 수 있음을 의미합니다.

온체인 활동: 밈 매직이 일어나는 곳

여기가 우리에게 핵심입니다. Onchain은 자산 수명 주기의 모든 단계가 열려 있는 실험의 놀이터로, 전통 금융의 게이트키퍼와는 다릅니다.

시작하는 것이 그 어느 때보다 쉬워져서 모든 연령과 지역의 사용자를 끌어들여 자산을 생성하고 축적하며 활용하게 합니다.

토큰 생성? 말도 안 되게 폭증하고 있습니다—이는 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 지표 중 하나입니다. 이는 누구나 몇 분 만에 코인을 발행할 수 있는 meme token 붐을 직접적으로 촉발합니다.

그 결과? 거래량은 치솟고 있으며 DEXes가 시장 점유율을 더 많이 차지하고 있습니다. 2025년 상반기만 해도 DEXes는 2021–2023년 전체보다 더 많은 지분을 확보했습니다.

Onchain 대출도 또 다른 핫스팟으로, Morpho 같은 프로토콜의 자산은 최근 몇 년간 5배 성장했습니다. Morpho는 onchain에서 구축하지만 어디서나 배포하는 모델의 본보기로, 밈들도 글로벌 도달을 위해 이 모델을 채택할 수 있습니다.

Levin은 토큰화된 국채(tokenized treasuries)나 onchain 주식처럼 제도화된 토큰의 여지가 더 많다고 보고합니다. "RWA"(real-world assets)라는 용어는 더 넓게 사용되어 새로운 토큰을 만들어내고, 이는 밈 하이브리드를 자극할 수 있습니다.

프런티어 마켓: 제품이 플랫폼으로 변하는 곳

프런티어 영역에서는 예측 시장이 암호화폐가 제품을 플랫폼으로 바꾸는 방식을 보여줍니다. 우리는 Hyperliquid의 perps나 Morpho의 대출에서 이를 확인했습니다.

밈의 경우, 이는 단순 토큰에서 생태계 플랫폼으로 진화함을 의미합니다—아마도 밈 기반 예측 게임이나 DeFi 프리미티브 같은 형태일 수 있습니다.

Levin은 암호화폐의 미래가 onchain에 있다고 결론짓는데, 이는 밈 문화를 이끄는 실험 정신에 대한 인정이라고 할 수 있습니다.

더 깊게 들어가고 싶다면 전체 보고서를 여기에서 확인해보세요: here. 밈 토큰 팬들에게 이 보고서는 왜 2025년이 최대의 해가 될 수 있는지—더 많은 생성, 더 많은 유동성, 그리고 이러한 바이럴 자산을 활용할 끝없는 방식—을 강조합니다.

Meme Insider에서 이 트렌드들이 밈 공간에서 어떻게 전개되는지 계속 지켜봐 주세요!