최근 암호화폐 시장을 지켜보셨다면, 2025년 10월 10일이 'Crypto's Black Friday'로 기록될 일이라는 걸 아실 겁니다. 하루도 안 돼 레버리지 포지션이 190억 달러 이상 청산되는 가혹한 플래시 크래시가 발생했고, 수백만 명의 트레이더가 영향받았으며 전체 시가총액에서 거의 8000억 달러가 증발했습니다. 가격이 급락하고 포지션이 연쇄적으로 청산되며 거래소들이 따라잡기 힘들어하는 혼란 그 자체였습니다.

최근 The Rollup 팟캐스트에 출연한 Alt Research 창업자이자 AltLayer의 핵심 인물인 YO(AltLayer)는 이번 사태의 진짜 문제점에 대해 흥미로운 의견을 냈습니다. 클립은 @therollupco가 X에 올렸고, 많은 사람이 한 중앙화 거래소(CEX)를 탓하고 있다는 일반적인 오해를 부각시킵니다. 하지만 YO는 그것이 더 큰 그림을 놓치는 해석이라고 주장합니다.

시스템을 무너뜨린 압도적인 매매량

팟캐스트 클립에서 YO의 핵심 발언은 이렇습니다. "It's not just about one CEX not handling very well. Even if we put all this volume into all different CEX or DEX, any of them could handle it properly." 문맥상 그가 말하고자 한 건 어느 것도 제대로 감당할 수 없었다는 의미였다는 점을 감안하면, 원문은 다소 혼동을 주지만 요지는 명확합니다. 폭락 기간의 거래량은 전례가 없을 정도로 컸고, 가장 견고해 보이던 플랫폼들조차 부담을 견디지 못했습니다.

참고로 CEX는 Binance나 Coinbase처럼 중앙 주체가 거래를 관리하는 중앙화 거래소를 뜻하고, DEX는 Uniswap처럼 중개자 없이 블록체인 프로토콜에서 운영되는 분산형 거래소를 말합니다. YO가 강조한 점은? 특정 플랫폼의 실패가 아니라 시스템 전반을 시험한 스트레스 테스트였고, 그 결과 전반적인 취약성이 드러났다는 겁니다.

이 통찰은 시장이 아직 충격에서 벗어나지 못한 시점에 나왔습니다. Forbes와 CoinDesk의 보도에 따르면, 이번 청산 연쇄는 역대 최대 규모로 평가되며 지정학적 긴장, 레버리지 베팅의 실패, 일부 분석가들이 추정하는 조직적인 공격 가능성 등이 복합적으로 작용해 촉발된 것으로 보입니다.

밈 토큰들이 왜 피해를 크게 봤나

Meme Insider에서는 밈 토큰—커뮤니티 중심의 변동성이 큰 코인들—을 중점적으로 다룹니다. 이번 블랙 프라이데이에서 이들 역시 큰 타격을 받았습니다. Solana나 Base 체인 등에서 활발히 거래되는 밈 토큰들은 레버리지 거래와 과열된 관심에 의존하는 경향이 있어 대규모 청산을 면치 못했습니다. 팟캐스트의 시세 표시기에서 깜빡였던 RECALL, HIBACHI, RELAY 같은 티커들은 아마도 극심한 변동을 겪었을 것입니다.

이유는 단순합니다. 밈 토큰 거래는 종종 높은 레버리지를 동반하고, 그 거래가 몰린 플랫폼이 급증하는 물량을 감당하지 못하면 가격 하락이 자동 청산을 촉발해 도미노처럼 연쇄 반응을 일으킵니다. YO의 발언은 밈 커뮤니티에 중요한 교훈을 줍니다. 거래소를 분산시키는 것이 만능 해법은 아니며, 근본 인프라가 압력을 견디지 못하면 소용이 없다는 점입니다.

이번 사태는 블록체인 기술의 확장성 개선 필요성을 다시금 부각시켰습니다. 예컨대 AltLayer는 rollups—트랜잭션을 묶어 블록체인을 더 빠르고 저렴하게 만드는 layer-2 솔루션—에 특화되어 있습니다. 맞춤형 rollup을 가능하게 함으로써 AltLayer 같은 프로젝트는 대규모 거래량을 병목 없이 처리하려 하고 있고, 이는 빠르고 저비용 거래에 의존하는 밈 토큰 생태계에 게임 체인저가 될 수 있습니다.

블록체인 실무자와 밈 트레이더를 위한 교훈

그렇다면 우리는 무엇을 배워야 할까요? 우선 리스크 관리를 철저히 하라는 것입니다—레버리지는 수익을 증폭시키지만 플래시 크래시에서는 포트폴리오를 순식간에 파괴할 수 있습니다. 둘째, 특정 주체를 탓하는 데만 그치지 말고 유동성 및 인프라 측면에서의 시스템적 개선 필요성을 직시해야 합니다.

폭락 이후 밈 토큰에 다시 진입하려 한다면, 탄탄한 펀더멘털을 가진 자산을 주목하세요. 예를 들어 Bittensor (TAO)는 강한 펀더멘털 덕분에 빠르게 반등했다는 보고가 있습니다. 더 깊이 있는 논의를 원한다면, YO의 시장 대응 전략이 담긴 전체 Rollup 팟캐스트 에피소드를 확인해 보시기 바랍니다.

이번 블랙 프라이데이 같은 사건들은 우리가 왜 Meme Insider에서 지식 베이스를 구축하는지 상기시켜 줍니다—정보를 제공하고, 적응을 돕고, 밈 토큰과 블록체인 기술의 격동 속에서 번창할 수 있게 하기 위해서입니다.

클립을 여기서 시청하세요: https://x.com/therollupco/status/1980688907097301360 — 댓글로 여러분의 의견을 들려주세요!