급변하는 암호화폐 세계에서는 과대광고가 기본 요건을 앞서는 경우가 흔한데, 최근 Nico(@nicodotfun)의 트윗 한 건이 탈중앙화 금융(DeFi)에서 무엇이 진정한 채택을 이끄는지에 대한 논쟁에 불을 붙였다. 2025년 9월 24일에 게시된 이 트윗은 두 개의 대표적 perpetual decentralized exchanges(perp DEXs)인 Aster와 Hyperliquid의 대비를 강조한다. 참고로 perp DEX는 만기일이 없는 무기한 선물 계약을 블록체인 상에서 중앙 권한 없이 직접 거래할 수 있게 해주는 플랫폼을 말한다.

Nico의 트윗은 이렇게 적혔다. "We are currently seeing how much people truly care about 'the tech'. Aster as a not super truly onchain perp dex vs hyperliquid being a more legit one." 이는 Aster가 급격히 부상했음에도 불구하고 Hyperliquid에 비해 주장하는 만큼 완전한 onchain 구조는 아닐 수 있다는 은근한 비판이다. 반대로 Hyperliquid는 거래에 최적화된 전용 Layer 1 블록체인이라는 점을 내세운다.

간단히 정리하자면: "Onchain"이란 모든 거래와 오더북이 블록체인 상에서 직접 이루어져 투명성과 탈중앙화를 보장하는 것을 의미한다. Hyperliquid (hyperliquid.xyz)는 처음부터 고성능 체인으로 설계되어 완전한 onchain order books를 제공하며 100개 이상의 perps와 스팟 자산을 지원한다. 자체 합의 알고리즘인 HyperBFT로 아슬아슬한 초단위(finality)를 구현해 기술적 순수주의자들에게 호평을 받는다. 반면 Aster (asterdex.com), 2025년에 Astherus와 APX Finance의 합병으로 탄생한 프로젝트는 BNB Chain, Ethereum, Arbitrum 같은 여러 체인에 걸쳐 운영된다. 저수수료, 높은 레버리지, 숨김 주문(hidden orders) 같은 기능을 제공하지만, 일부 비평가들은 구성에 오프체인 요소가 있을 가능성 때문에 '완전히 onchain'하다고 보기는 어렵다고 주장한다.

해당 트윗은 관심을 모으며 조회수 210회와 여러 답글을 기록했다. 사용자 chit (@2442lll)는 간단히 "기술이 중요하다(Technology is important)"라고 적어 기본을 무시해서는 안 된다는 의견을 드러냈다. Watchdog (@WatchdogBB)는 암시적으로 "CZ"를 언급했는데, 이는 전 바이낸스 CEO인 Changpeng Zhao를 가리키는 것으로 보이며 그의 최근 추천이 Aster의 가시성을 끌어올린 것으로 해석된다. 실제로 The Block 보도에 따르면 이 화제 이후 Aster가 24시간 거래량에서 Hyperliquid를 추월하기도 했다.

Busy Panda (@Crypt0Panda)는 "둘 다 중앙화 측면에서 동일하다(both are same in terms of centralization)"고 평해 어느 쪽도 광고하는 만큼 완전 탈중앙화는 아닐 수 있음을 지적했다. 이는 DeFi 전반의 더 큰 문제를 드러낸다: 많은 플랫폼이 완전 탈중앙화를 주장하지만 효율성을 위해 중앙화 컴포넌트에 의존하는 경우가 있다. 마지막으로 biggzi (@biggzi)는 대안으로 UranusPerps의 "$URA"를 홍보하며, Solana 상에서 유일하게 진정한 permissionless perp DEX로 모든 토큰의 P2P 거래를 온체인으로 허용한다고 주장했다. 그는 Solana 공동창업자 Anatoly Yakovenko와 투자자 Tom이 해당 프로젝트를 팔로우한다고도 언급했다.

이 스레드는 perp DEXs가 한창 붐을 이루는 시점에 올라왔다. Bybit의 인사이트에 따르면 Aster의 전략적 혁신과 시기적 선택이 Hyperliquid의 지배력에 도전할 수 있게 했고, Hyperliquid는 9월 거래량이 2,000억 달러인 반면 Aster는 200억 달러를 기록했다. 그럼에도 CryptoSlate의 보도처럼 Avantis와 Aster 같은 신생 주자들이 하락장 속에서도 기존 플레이어들로부터 TVL(total value locked)을 끌어오고 있다.

SafePal과 Aster의 최근 파트너십은 Cointelegraph가 보도했듯이 2,500만 사용자에게 perp 거래를 제공하려는 목표를 담고 있어 기술적 순수성과 대중 채택 사이의 경계를 더욱 흐리게 만든다. 한편 Hyperliquid의 장대한 비전은 Binance Square에 정리된 바와 같이 '모든 금융을 위한 블록체인'을 만드는 것이지만, 2025년 9월 수익 기록을 세운 edgeX 같은 신흥 경쟁자들의 도전에 직면해 있다.

그렇다면 암호화폐 커뮤니티는 정말로 'the tech'를 신경 쓰는가, 아니면 유동성, 추천, 빠른 수익이 전부인가? Nico의 트윗은 우리가 그 시험대 위에 있음을 시사한다. 밈 토큰과 DeFi 프로젝트가 계속 진화하는 가운데 Aster와 Hyperliquid 같은 플랫폼은 혁신과 진정한 탈중앙화 사이에서 균형을 잡아야 경쟁우위를 유지할 것이다. 트레이더라면 과대광고를 넘어서 백서를 읽고, 체인을 확인하며, 당신이 생각하는 'legit'의 기준을 스스로 결정하라는 점을 상기시키는 사안이다.

perp DEXs를 탐색한다면 기본부터 시작하라: Hyperliquid의 문서에 명시된 것처럼 스마트 컨트랙트 취약점(smart contract vulnerabilities) 같은 리스크를 이해하라(Hyperliquid docs). 그리고 다가오는 경쟁자들을 주시하라 — 이 분야는 빠르게 달아오르고 있다.