야시 아가르왈(@yashAgarwal)의 최근 X 게시물은 흥미로운 개념인 *어텐션 자본 시장 논제(Attention Capital Markets Thesis)*를 소개합니다. 2025년 4월 3일에 공유된 이 스레드는 밈코인, 솔라나(Solana) 생태계, AI, 그리고 투기적인 소비자 앱이 어떻게 어텐션을 수익화하여 암호화폐(crypto) 시장을 재편하고 있는지 분석합니다. 암호화폐의 미래에 대한 의미를 탐구하면서 쉽게 이해할 수 있도록 자세히 살펴보겠습니다.

어텐션 자본 시장이란 무엇인가?

어텐션 자본 시장이라는 아이디어는 솔라나의 *인터넷 자본 시장(Internet Capital Markets)*을 기반으로 합니다. 이는 누구나 NYSE와 같은 전통적인 금융 게이트키퍼를 거치지 않고 온라인에서 토큰을 출시할 수 있는 개념입니다. 야시는 여기서 더 나아가 밈코인이 본질적으로 “어텐션 자산”이라고 주장합니다. 그 가치는 수익과 같은 펀더멘털에 묶여 있는 것이 아니라 얼마나 많은 어텐션을 끌어모을 수 있는지에 달려 있습니다. 밈, 이벤트 또는 이야기가 입소문이 나면 그와 관련된 밈코인의 가격과 거래량이 급증하는 것을 생각하면 됩니다.

야시는 간단한 공식으로 설명합니다: 가치 = 펀더멘털 + 어텐션. NVIDIA와 같은 전통적인 주식의 경우 펀더멘털(예: 수익)이 큰 역할을 하지만 어텐션(AI 과장 광고 또는 GPU 부족)도 가치를 높입니다. 하지만 밈코인의 경우에는 거의 전적으로 어텐션에 달려 있습니다. 이것이 바로 틱톡(TikTok)과 인스타그램(Instagram)과 같은 플랫폼이 3초 안에 여러분의 집중력을 빼앗아 수익을 올리는 오늘날의 어텐션 경제에서 밈코인이 최고의 투기 자산이 되는 이유입니다.

밈코인: 금융의 틱톡

밈코인, 특히 솔라나 기반 밈코인은 금융 자산의 틱톡과 같습니다. 빠르고, 입소문이 잘 나고, 투기적입니다. 솔라나 블록체인(blockchain)은 토큰 출시를 매우 쉽게 만들어 하루에 약 40,000개의 새로운 토큰이 생겨납니다. 이로 인해 밈코인 거래는 “어텐션 차익 거래” 게임이 되었습니다. 즉, 유행하는 것에 투자하고 과장 광고가 사라지면 판매하는 것입니다. 예를 들어, “암호화폐 x AI” 이야기가 곧 터질 것이라고 생각되면 정치적 밈코인을 AI 테마의 밈코인으로 바꿀 수 있습니다.

하지만 여기에는 함정이 있습니다. 어텐션 지속 시간은 줄어들고 있습니다. 야시는 도지위프햇(Dogwifhat)과 같은 밈코인이 이전에는 수개월 동안 10억 달러의 가치를 유지했지만 Libra와 같은 최신 밈코인은 이제 2~3시간 동안만 최고조에 달한다고 지적합니다. 이러한 빠른 과장 광고 및 하락 주기는 소셜 미디어의 짧은 콘텐츠의 빠른 속도를 반영합니다. 또한 알트코인(alternative cryptocurrencies)이 이번 사이클에서 어려움을 겪는 이유를 설명합니다. 자본과 어텐션은 유한하며 그 어느 때보다 빠르게 회전하고 있습니다.

솔라나: 밈코인 붐의 엔진

솔라나의 역할은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 솔라나의 고속, 저비용 블록체인은 밈코인 광풍을 위한 플랫폼이 되었으며 한 달 만에 5천억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. Pump.fun과 같은 플랫폼은 이를 활용하여 누구나 2분 이내에 2달러 미만으로 토큰을 출시할 수 있는 “무한 콘텐츠 플라이휠(infinite content flywheel)“을 만들었습니다. Pump.fun은 크리에이터가 시각적 어텐션(visual attention)을 직접 수익화할 수 있도록 라이브 스트리밍 기능을 실험하기도 했습니다(현재는 조정을 위해 일시 중단됨).

이러한 토큰 생성의 용이성은 야시가 유튜브(YouTube)의 “허가 없는 게시 순간(permissionless publishing moment)“에 비유한 것입니다. 누구나 게이트키퍼 없이 콘텐츠를 업로드할 수 있었던 시대입니다. 이제 우리는 솔라나에서 토큰으로 같은 것을 보고 있습니다. 누구나 몇 번의 클릭만으로 금융 상품을 출시할 수 있습니다. 이는 게임 체인저이지만 결함이 없는 것은 아닙니다. 내부자와 카발은 종종 정보 비대칭을 악용하고 열악한 시장 구조는 비효율성을 초래합니다. 즉, 밈코인의 시장 가격이 항상 “진정한 어텐션”을 반영하는 것은 아닙니다.

투기적 소비자 앱의 부상

어텐션 자본 시장 논제는 밈코인에 관한 것뿐만 아니라 밈코인을 활용하는 앱에 관한 것이기도 합니다. 야시는 몇 가지 예를 강조합니다.

• 소셜파이 앱: Time.fun과 같은 플랫폼을 통해 크리에이터는 자신의 시간을 수익화하고 토큰의 거래 수수료에서 수익을 얻을 수 있습니다. OnlyFans를 상상해 보세요. 하지만 구독 대신 팬들은 모델의 토큰에 투자하고 크리에이터는 거래 활동에서 수익을 얻습니다.

• 어텐션 검색 플랫폼: KaitoAI 및 Noise.xyz와 같은 도구는 암호화폐 트위터(Twitter)에서 어텐션을 정량화하여 사용자가 추세에 베팅할 수 있도록 지원합니다. Wallchain.xyz 또한 소셜 미디어 알고리즘보다 더 효율적으로 어텐션을 유도하기 위해 시장의 힘을 사용하는 “어텐션파이(AttentionFi)“를 구축하고 있습니다.

• 카피 트레이딩 및 큐레이션: Vector.fun 및 Gmgn.ai와 같은 플랫폼은 사용자가 공개 피드를 통해 인기 토큰을 검색할 수 있도록 지원하지만 정보에 대한 접근성이 높아짐에 따라 큐레이션이 어려워지고 있습니다.

야시는 앱이 투기적일수록 수명이 짧다고 경고합니다. 대부분의 바이럴 앱은 며칠 동안 밝게 빛나고 막대한 수익(10만~50만 달러)을 올린 다음 자본이 다음 반짝이는 것으로 이동함에 따라 사라집니다. Pump.fun은 새로운 토큰의 지속적인 흐름으로 인해 예외이지만 대부분의 투기적 앱은 사용자를 장기간 유지하는 데 어려움을 겪습니다.

AI의 역할: 바이브 코딩 및 앱 폭발

여기에서 상황이 정말 흥미로워집니다. AI가 이 추세를 가속화할 것입니다. 야시는 AI가 개발자가 몇 시간 안에 최소 기능 제품(MVP)을 출시하는 데 도움이 되는 “바이브 코딩(vibe coding)“이라는 개념을 소개합니다. 곧 AI는 특히 모델이 암호화폐 SDK(소프트웨어 개발 키트)를 더 잘 이해하게 됨에 따라 프로덕션 수준의 앱을 훨씬 빠르게 구축할 수 있습니다. 예를 들어, Sendaifun은 Cline과 통합되어 Cursor 또는 VS Code와 같은 AI 도구에 솔라나 SDK에 대한 더 나은 컨텍스트를 제공합니다.

이는 수많은 암호화폐 앱, 즉 투기적인 “밈 앱” 또는 게임이 자체 토큰으로 출시되어 사용자를 부트스트랩한다는 것을 의미합니다. 이러한 “앱코인(app-coins)“은 밈코인과 동일한 투기적 플라이휠을 따를 수 있습니다. 토큰 가격이 오르면 더 많은 사용자가 가입하고 토큰 가격이 다시 오릅니다. 야시는 일부 앱이 45일 안에 사라지기 전에 10만50만 달러의 수익을 창출할 수 있다고 예측합니다. 유지율이 큰 과제가 될 것이며 몇몇 앱만이 이 코드를 해독할 것입니다.

2025년의 다음 단계는 무엇일까요?

야시는 주목해야 할 두 가지 주요 추세를 강조합니다.

1. 수직 펌프 및 더 나은 메커니즘: 우리는 Pump.fun과 같은 더 많은 틈새 플랫폼을 보게 될 것입니다. 하지만 더 나은 큐레이션과 시장 구조를 통해 특정 버티컬(예: 음악, 데이트 또는 시간)에 맞게 조정될 것입니다. 다양한 사용 사례에 맞게 사전 판매, 더치 경매 또는 사용자 지정 토큰 이코노미를 생각해 보세요.

2. AI 기반 앱 및 에이전트: 앱 구축이 쉬워짐에 따라 어텐션을 캡처하는 능력, 즉 “취향”이 새로운 해자가 됩니다. AI는 UI를 생성할 수 있지만 즐거운 사용자 경험을 만들려면 여전히 인간의 손길이 필요합니다. 야시는 특히 더 많은 사용자를 온보딩할 수 있는 모바일 암호화폐 앱에 대해 기대하고 있습니다. 이러한 앱(또는 AI 에이전트)을 구축, 출시 및 배포하는 데 도움이 되는 플랫폼이 지배적일 가능성이 높습니다.

왜 중요할까요?

어텐션 자본 시장 논제는 암호화폐가 단순한 금융을 넘어 어텐션 기반 투기를 위한 놀이터가 되고 있음을 보여줍니다. 솔라나 기반 밈코인은 시작에 불과하며 어텐션을 토큰화하고 거래할 수 있음을 입증합니다. 하지만 야시가 지적했듯이 투기는 암호화폐의 기능이 아니라 버그입니다. 진정한 과제는 초기 과장 광고를 넘어 사용자를 유지할 수 있는 지속 가능한 앱을 구축하는 것입니다.

현재 솔라나는 기술을 통해 빠른 실험을 가능하게 하는 이 추세의 심장부로 남아 있습니다. 그리고 AI가 앱 개발의 장벽을 낮춤에 따라 2025년은 혁신적이고 어텐션을 사로잡는 암호화폐 앱의 물결을 볼 수 있는 해가 될 수 있습니다. 그중 일부는 살아남을 수도 있습니다. 다음으로 큰 밈코인이나 앱이 무엇이라고 생각하시나요? 이 공간을 계속 주시합시다!