변동성이 일상인 암호화폐 세계에서 Backpack 같은 거래소는 종종 주목을 받는다 — 항상 좋은 이유만은 아니다. 최근 Backpack, Mad Lads, Anchor의 창업자 겸 CEO인 Armani Ferrante의 트윗이 암호화폐 커뮤니티에서 뜨거운 논쟁을 불러일으켰다. Ferrante는 자신의 거래소를 겨냥한 FUD(공포·불확실성·의심)가 경쟁사가 배후에 있는 조직적 공격일 수 있다고 의심했다. 블록체인 트레이딩에 익숙하지 않은 사람도 따라올 수 있도록 핵심 개념을 하나씩 풀어 설명해보자.

논란은 대규모 시장 청산 사태로 시작됐다 — 가격 하락이 레버리지 포지션의 강제 청산을 유발하고 연쇄적으로 하락을 증폭시키는 도미노 효과라고 생각하면 된다. 이 사건은 2025년 10월 11일에 발생했고 Backpack을 포함한 여러 거래소에 영향을 미쳤다. 사용자들의 우려에 응답해 Ferrante는 X(구 Twitter)에 상황을 설명하는 상세한 글을 올렸다. 원문 스레드는 여기에서 확인할 수 있다.

게시물에서 Ferrante는 Backpack이 신속하고 공정하게 대응했다고 강조했다. 모든 트레이더는 지연 없이 자동으로 정산금을 지급받았고, 이익을 낸 사용자로부터 손실을 메우기 위해 자금을 강제로 회수하는 클로백(clawback)이나 모든 사용자에게 손실을 분담시키는 소셜라이즈드 손실(socialized losses)은 없었다고 설명했다. 팀은 또한 거래소가 사용자 예치금을 충당할 충분한 자산을 보유하고 있음을 보여주는 일일 proof of reserves(준비금 증명)를 공개했다. 혼란에도 불구하고 운영은 중단되지 않았으나 유동성 급감으로 인한 일부 오류는 있었다 — 유동성은 가격에 큰 영향을 주지 않고 거래할 수 있는 자산의 가용성을 의미한다.

논란의 핵심은 영구 선물(perpetual futures) 거래의 정산 방식이라는 기술적 요소였다. Perpetual futures, 흔히 "perps"라 불리는 계약은 만기 없이 자산의 가격에 베팅할 수 있게 해준다. 레버리지를 활용해 포지션을 증폭시키는 데 인기가 있다 — 즉, 이익(또는 손실)을 크게 만들기 위해 자금을 빌리는 것이다. Ferrante는 Backpack이 롱(가격 상승 베팅)과 숏(가격 하락 베팅)을 중립적으로 매칭하는 플랫폼으로 운영된다고 설명했다. 승자의 이익은 패자의 손실에서 직접 오며—제로섬 게임으로, 마음대로 돈을 찍어내는 구조가 아니다.

연쇄 청산 중 일부 패배한 포지션은 파산(bankrupt) 상태가 되어 담보가 소진됐다. 이로 인해 해당 포지션의 정산은 사용자가 추가로 자금을 입금할 때까지 보류되었다. 대략 40명 정도의 소수 사용자들이 거래소가 수동으로 모든 계정을 정산하기 전에 의도치 않게 입금했고, 그 결과 약 4만 달러가 자동으로 승자들에게 이체됐다. 비평가들은 Ferrante의 Discord 메시지 스크린샷을 움켜쥐고 이를 Backpack이 부당하게 예치금을 탈취한 것처럼 왜곡했다. 하지만 Ferrante가 분명히 설명했듯이, 이는 정책적 선택이 아니라 트레이더들 간의 공정성을 보장하기 위해 시스템이 근본적으로 작동하는 방식이었다.

Ferrante는 2025년 10월 12일에 올린 후속 트윗에서 의문의 강도를 높였다: "미친 소리처럼 들릴지 모르지만, 지난 하루 동안 발생한 FUD의 규모는 경쟁사가 유료로 벌인 작전이라는 생각을 들게 한다." 그는 문제가 극히 일부 사용자와 자금에만 영향을 미쳤음을 지적하며, 왜 그렇게 약한 논점이 바이럴했는지 의문을 제기했다. 진짜 Backpack 사용자라면 더 본질적인 비판에 집중했을 것이라는 게 그의 주장이다. 암호화폐 분야에서는 경쟁 관계가 중상모략 캠페인으로 이어지는 경우가 있고, 특히 Backpack이 속도와 낮은 수수료로 유명한 Solana 블록체인에서 시장 점유율을 늘리고 있다는 점을 고려하면 이런 의혹이 완전히 근거 없다고 보기 어렵다 — Solana는 인터넷 문화에서 영감을 받은 밈 토큰처럼 변동성 큰 자산 거래에 적합한 환경이다.

Ferrante의 트윗에 대한 반응은 지지와 회의론이 섞여 있었다. 예컨대 @kdotcrypto 같은 사용자들은 이번 반발이 악의보다는 perp(영구 선물) 메커니즘에 대한 오해에서 비롯됐다고 보았고, 다른 이들은 Ferrante에게 계속 개발하라고 격려했다. 한 답글은 경쟁 거래소인 Lighter와의 연관을 암시하기도 했지만, Ferrante는 직접적인 비난은 삼갔다.

피해를 본 사용자는 [email protected]로 이메일을 보내거나 Discord에 접속해 지원을 받으라고 Ferrante는 안내했다. 이런 직접적인 대응 방식은 특히 밈 토큰이 과열과 빠른 거래로 번성하는 Solana 생태계에서 Backpack이 커뮤니티 중심으로 알려진 평판과 부합한다.

이 일이 밈 토큰 애호가들에게 주는 의미는 무엇일까? 이번 사건은 변동성이 큰 자산에 대한 레버리지 거래의 위험을 부각시킨다. 밈 토큰은 종종 펀더멘털보다 소셜 미디어 버즈에 의해 움직여 극심한 가격 변동을 보일 수 있어 perps 거래는 높은 위험을 수반한다. Backpack의 투명한 대응은 선정적 헤드라인보다 견고한 리스크 관리 체계를 중시하는 숙련된 트레이더들 사이에서 오히려 신뢰를 높일 수 있다.

암호화폐 시장이 진화함에 따라, 이런 사건들은 바이럴 트윗 이상의 것을 들여다봐야 한다는 교훈을 준다. Backpack은 지갑 앱과 거래소 앱 같은 기능을 계속 혁신하며 제공하고 있다. Solana 기반 밈에 뛰어들 계획이라면 이런 플랫폼들을 주시하는 것이 유리할 수 있다. 정보를 꾸준히 확인하고, 신중하게 거래하며, 블록체인에서는 투명성이 결국 오래간다는 점을 잊지 말자.