안녕하세요, 밈 애호가들과 크립토 디겐 여러분! 밈 토큰의 난리 통을 지켜봐 왔다면 Berachain을 한 번쯤은 들어봤을 겁니다 — 유동성 증명(proof of liquidity)을 내세우는 특이한 곰 테마의 Layer 1 블록체인으로, 커뮤니티 주도의 재미있는 토큰들이 많이 탄생했죠. 그런데 최근에 커뮤니티를 떠들썩하게 만든 폭탄이 터졌습니다(혹은 으르렁거림?). 사건은 암호화폐 기자 Laura Shin이 "Berachain 비밀 투자자 환불 권리 이야기" 라이브 토론을 알리는 트윗을 올리면서 시작됐습니다. 이 드라마를 풀어보고 체인 위 밈 토큰들에 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

Berachain에 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하면, 이건 평범한 블록체인이 아닙니다. 2021년 NFT 프로젝트에서 출발했고 Papa Bear나 Smokey the Bera 같은 익명 창립자들이 있으며, 생태계는 네이티브 토큰 BERA, 스테이블코인 HONEY, 거버넌스용 BGT 같은 토큰을 중심으로 돌아갑니다. 분위기는 완전 밈 중심 — 곰, 벌통, 그리고 유동성 마이닝을 즐기는 커뮤니티를 떠올리면 됩니다. 하지만 밈 뒤에는 진지한 자금이 있었습니다: 벤처 자금으로 최소 1억 4,200만 달러를 모았고, 시리즈 B 라운드에서 기업가치(밸류에이션)가 15억 달러였죠.

논란의 핵심은 다음과 같습니다: Unchained에 유출된 문서들은 Berachain이 Brevan Howard의 Nova Digital 펀드에 대해 시리즈 B 투자에 대해 특별한 2,500만 달러 환불 권리(refund right)를 부여했다는 것을 보여줍니다. 그게 무슨 의미일까요? 기본적으로 Nova는 Berachain의 토큰 생성 이벤트(token generation event, TGE)인 2025년 2월 6일 이후 최대 1년 동안 언제든지 자신의 2,500만 달러를 현금으로 전액 돌려달라고 요구할 수 있다는 뜻입니다. 이를 발동하려면 TGE로부터 30일 이내에 추가로 500만 달러를 예치해야 했고, 만약 BERA가 폭락하면 다른 투자자들이 손실을 떠안는 동안 Nova는 아무 탈 없이 빠져나갈 수 있습니다.

이건 일반적인 암호화폐 거래 구조가 아닙니다. 환불 권리는 보통 토큰 출시 전에 프로젝트가 망할 경우에만 발동되는 것이지, 출시 이후 가격 하락을 이유로 발동되지는 않습니다. 암호화폐 변호사들은 이를 "매우 이례적"이라고 부르고 있으며, 공정성에 대한 의문을 불러일으키고 있습니다. Framework Ventures, Polychain, Hack VC 같은 다른 큰 투자자들은 이 사이드 레터에 대해 통보받지 못했으며, 해당 서한은 2024년 3월 5일에 서명되었습니다. 예를 들어 Framework만 해도 BERA가 약 $1.02에서 거래되면서 5,000만 달러 이상의 미실현 손실을 보고 있는데 — 이는 Nova의 진입 가격인 $3에서 66% 하락한 것입니다.

Berachain의 공동창업자 Smokey the Bera는 이 조항이 Nova의 전략을 위한 컴플라이언스 차원에서 넣어진 것일 뿐이고 유동성 제공 등 다른 혜택도 포함되어 있었다고 반박했습니다. 하지만 비밀스러운 처리 방식은 반발을 불러일으켰습니다. X(구 트위터)에서는 이를 "VC를 위한 구매자 후회 보험"이라고 부르며 신뢰를 훼손한다고 지적하는 목소리가 많습니다. 한 게시물은 2025년에 Berachain에서 3억 6,700만 달러의 순 유출이 있었고, Balancer 프로토콜의 버그로 11월에 네트워크가 중단되었다가 1,280만 달러를 회수했다는 점을 강조했습니다.

그렇다면 이 사건이 Berachain 위의 밈 토큰들에게는 무엇을 의미할까요? 이 체인의 밈 문화는 커뮤니티의 과열된 기대감에 크게 의존하지만, 이번 스캔들로 신뢰가 훼손될 수 있습니다. abandonwear 스타일 밈이나 꿀(honey) 테마 프로젝트 같은 Berachain 생태계의 토큰들은 강한 유동성과 긍정적 심리에 의존합니다. 투자자들이 이탈하거나 앱들이 Hyperliquid 같은 다른 곳으로 이전하기 시작하면 거래량 감소와 가격 폭락으로 이어질 수 있습니다. 이미 BERA는 크게 하락했으며 커뮤니티 참여도 줄어들어 X의 스페이스 참석자 수도 감소하고 있습니다.

반면 Berachain 팀은 '반격 스토리(revenge arc)'를 외치며 실제 비즈니스를 유치하고 VC에 과하게 팔아넘긴 과거 실수를 고치겠다는 쪽으로 방향을 틀고 있습니다. 그 일환으로 재무고를 보강하기 위해 Greenlane Holdings로부터 1억 1,000만 달러 투자를 끌어오기도 했지만, 아직 추세 반전을 만들진 못했습니다.

Laura Shin의 트윗에 올라온 Steve Ehrlich와 Jack Kubinec(Unchained 기사 담당 기자)과의 라이브 채팅은 더 깊은 통찰을 얻기 위해 꼭 들어볼 가치가 있습니다. 이 채팅은 2025년 11월 25일에 진행되어 환불 권리의 상세 내용과 더 넓은 함의를 다뤘습니다.

결국 이 사태는 밈과 거액의 자금이 만나는 암호화폐 자금 조달의 어두운 면을 보여줍니다 — 항상 공정하지만은 않은 곳이죠. 만약 당신이 BERA나 체인 위 밈 토큰을 보유하고 있다면 Nova의 움직임을 주시하세요; 그들의 환불 창구는 2026년 2월 6일에 닫힙니다. 경계하세요, 디겐들 — 불 마켓이 더 사나워질지도 모릅니다. 여러분 생각은 어떤가요 — 정당한 조치였을까요, 아니면 부정한 처사였을까요? 댓글로 의견 남겨주세요!