암호화폐의 빠르게 변하는 풍경에서는 모멘텀이 나타나자마자 사라지기도 합니다. 한때 Solana 블록체인에서 밈 토큰 런칭으로 주목받던 런치패드 BonkFun이 그 예입니다. 불과 3주 전만 해도 신규 코인 출시의 단골 플랫폼이었지만, 최근 데이터는 극심한 둔화를 보여줍니다: 지난 24시간 동안 단 한 개의 코인만 졸업했다는 사실을 SolanaFloor가 지적했습니다.

이 급락은 단순한 불운이 아니라 생태계의 기술적 변화와 연관되어 있습니다. 개발자 Chaofan Shou (@shoucccc)는 최근 트윗에서 원인을 설명했는데, 바로 Raydium의 Constant Product Market Maker(CPMM) 프로그램 업그레이드로, 2025년 8월 17일 일요일 자정 무렵 롤아웃되었습니다.

Raydium의 CPMM 업그레이드 이해하기

초보자를 위해 설명하면, Raydium은 Solana에서 선도적인 탈중앙화 거래소(DEX)로, 자동화된 마켓 메이커(AMM) 시스템으로 알려져 있습니다. CPMM은 이 시스템의 핵심 요소로, 유동성 풀의 균형을 유지하기 위해 간단한 수학 공식(x * y = k)을 사용합니다. 여기서 'x'와 'y'는 페어로 묶인 두 토큰의 양을 의미합니다.

최근의 업그레이드(일부는 Raydium V3의 일환)는 OpenBook 마켓 ID 요구 사항을 제거해 풀 생성 과정을 간소화했습니다. 이 변경으로 풀당 배포 비용이 2-3 SOL 가량 절감되고 사용자 입장에서는 절차가 더 쉬워졌습니다. 또한 전송 수수료를 포함한 Token22 표준을 지원해 정당한 트레이더들에게 더 효율적입니다. Raydium의 변화하는 기능에 대해서는 이 개요에서 더 읽어볼 수 있습니다.

그러나 이런 개선은 자동화 시스템에 의도치 않은 영향을 미쳤습니다.

봇 붕괴와 BonkFun의 여파

BonkFun 같은 밈 토큰 런치패드는 높은 거래량과 빠른 속도의 활동에 의존하며, 종종 런칭, 펌프, 덤프를 자동화해 과열과 유동성을 만들어내는 봇에 의해 활력이 공급됩니다. Shou는 CPMM 업그레이드 직후에 "자동으로 런치하고 펌프하고 덤프하던 거의 모든 봇이 작동을 멈췄다"고 설명합니다. 많은 도구가 구(舊) 시스템을 전제로 만들어졌고 아직 패치되지 않아 현재는 인간 트레이더들만이 남아있는 상황입니다.

봇이 거래량을 부풀리지 않으니 수익과 활동은 급락했습니다. Shou가 적절히 지적한 것처럼, 이제 단순히 "실제 인간들이 서로 PVP하는 상황"만 남으면 지표는 "거의 아무것도 아닌 수준"으로 떨어집니다. 이는 냉혹한 사실을 드러냅니다: Solana의 밈 토큰 공간은 커뮤니티 기반이라기보다 봇 기반일 가능성이 크며, 과대광고에 비해 실제 인간 참여자는 훨씬 적습니다.

Raydium 자체도 업그레이드 후 조정사항을 최근 업데이트에서 다뤘으며 SOL로 지급되는 수수료 배분과 Token22 지원 등을 포함했지만, 봇 중단의 충격은 BonkFun과 같은 플랫폼 전반에 확산되었습니다.

밈 토큰과 Solana에 미치는 더 넓은 영향

이번 사건은 밈 토큰의 변동성과 DeFi에서 자동화에 과도하게 의존하는 위험을 부각합니다. CPMM 같은 업그레이드는 Solana의 효율성을 높여 네트워크 개선 작업(예: Alpenglow upgrade proposal 같은 빠른 블록 최종 확정성 향상을 위한 제안)과 발맞추지만, 구형 기술 위에 구축된 생태계에는 일시적인 혼란을 초래할 수 있습니다.

밈 토큰 열성팬과 블록체인 실무자 모두에게 이번 일은 전략을 다양화하고 유기적 성장에 집중해야 한다는 경종입니다. 봇들이 다시 가동되며 BonkFun이 적응해 회복할 것인가요? 아니면 이번 사태가 Solana 밈 런칭의 성숙 단계—더 지속 가능한 프로젝트로의 이행—을 알리는 신호일까요?

Solana가 계속 진화하는 만큼, 이러한 변화들을 주시하는 것이 밈 토큰 세계를 헤쳐 나가는 핵심입니다. Raydium과 BonkFun 같은 플랫폼의 업데이트를 주기적으로 확인하고 기억하세요: 암호화폐에서는 적응성이 곧 전부입니다.