암호화폐 시장이 저마다의 이상한 리듬을 가진 것처럼 느껴진 적 있나? 한순간은 모두가 다음 뜨거운 온체인 프로젝트를 쫓고, 다음 순간엔 잠자고 있던 기존 알트들이 조명을 받는다. 바로 Kyle이 X에 올린 최근 스레드가 주는 분위기가 그렇다. 그는 이번 강세장 전개의 광풍에 대해 날카로운 통찰을 던진다.

Defiance Capital의 테시스 기반 투자자인 Kyle은 자신의 이전 글을 인용하며 이야기를 시작한다: 이번 광풍은 이전처럼 온체인에서 폭발적으로 불타오르지 않고 있다. 2021년 사이클을 기억하는가? 그때는 온체인 거래량이 평탄하다가 급상승했다. 이번 라운드에서는? 먼저 조용해진 건 대형 알트들이었고, 그들이 다음으로 폭등할 가능성이 있다는 것이다. 그는 "시간은 평평한 원(circle)"이라고 농담처럼 말하며 시장의 불가사의한 반복을 지적한다.

이를 시각화한 것으로 Kyle이 공유한 DefiLlama 차트를 보면—우리가 전에 봤던 급증-하락 패턴을 적나라하게 상기시켜준다:

후속 글에서 Kyle은 계층구조가 어떻게 바뀌고 있는지 풀어낸다: BTC가 선두지만 이제 흐름은 ETH로, 그리고 이상하게도 SOL로 흘러가고 있다. 그 배경엔 DAT—Digital Asset Treasuries의 부상이 있다. 이는 기본적으로 기업과 펀드가 재무제표에 암호화폐를 쌓아두는 것으로, Multicoin Capital이 스테이킹 수익과 BTC·ETH가 따라오지 못하는 속도 때문에 SOL을 궁극적인 treasury 플레이로 밀어붙이는 예시다.

이런 트레저리가 늘어나면 더 "쓰레기같은" 자산들조차 관심을 받게 되어 자금 흐름이 넓어진다. 하지만 Kyle은 무작위로 모든 곳에 베팅하는 건 아니다. 그는 장기적으로 두 개의 버킷에 집중하고 있다:

1. DAT assets: 기관들이 쌓아두는 ETH, SOL, WLD 같은 핵심 자산들. 이들은 단순한 블루칩이 아니라 TradFi와 크립토를 잇는 다리로서 실질적인 유틸리티와 수익 잠재력을 지닌다.

2. Fundamentally strong alts: 여기서 밈의 마법이 빛난다—HYPE (하이프 사이클과 견고한 커뮤니티가 결합된 Solana 히트작), PUMP (밈 전설들을 배출한 런치패드), PENGU (Solana의 귀여운 펭귄, 재미 요소 담당), 그리고 MNT (Mantle의 레이어-2 효율성 플레이). 이들은 순수한 도박이 아니다; 서사, 유동성, 그리고 변동성을 바이럴로 바꾸는 끈끈한 커뮤니티 요소를 가지고 있다.

Meme Insider의 우리 같은 밈 추종자들에게 이게 왜 중요하냐면, 온체인 소음이 줄어든 사이클에서 이러한 강한 알트들—특히 밈 성향의 자산들—은 DAT 자금 흐름의 넘침(spillover)을 받을 수 있다는 점이다. 한 답글이 말하길 HYPE는 TradFi가 사들일 수 없는(unbuyable-by-TradFi) 우위가 있어 순수하고 폭발적이라고 한다. PUMP은 생태계 빌더로서 다음 달샷(월샷)들을 불러올 연료다.

블록체인에 깊이 관여하고 있다면 이 스레드는 경종이다: 알트의 부활을 얕보지 마라. 이 버킷들을 추적하고, 그에 맞게 포지션을 쌓아라. 그리고 기억하라—시장은 원을 사랑한다. 이번 라운드에서 당신의 플레이는 무엇인가? 아래에 생각을 남겨 달라.

Not financial advice—always DYOR.