Meme Insider
빠르게 변하는 Solana DeFi와 밈 토큰 세계에서 바이백(buybacks)은 뜨거운 화제입니다. X의 @FabianoSolana 스레드는 단순한 토큰 바이백만으로는 장기 가치를 유지하기에 충분하지 않은 이유를 깊이 있게 다룹니다. 특히 Pump.fun 같은 프로젝트가 대규모 움직임을 보일 때 그렇습니다. 밈 토큰 애호가와 블록체인 실무자에게 이게 무슨 의미인지 정리해 보겠습니다.
발화점: Pump.fun의 대규모 바이백
논의는 @ashen_one의 게시물에서 시작됐습니다. Pump.fun의 눈에 띄는 2억 달러 규모 바이백—그들의 6억 달러 모집액의 약 3분의 1—을 강조한 글이었습니다. Pump.fun은 Solana에서 밈 코인을 빠르고 공정하게 출시할 수 있게 해주는 인기 플랫폼입니다. 그들의 토큰인 PUMP는 플랫폼 수익으로 자금을 조달한 공격적인 바이백을 진행해 왔고, 보고에 따르면 2025년 말 기준 이미 1억 7,500만 달러 이상을 재매입했다고 합니다.
하지만 ashen_one이 지적하듯, 이렇게 거대한 바이백도 항상 기대처럼 가격을 떠받치지는 않았습니다. 그래서 그 자본이 다른 곳에 더 잘 쓰일 수 있는지, 아니면 시장이 전통적인 공급 통제 전략에 더 이상 반응하지 않는 건지에 대한 의문이 생겼습니다. 이들은 VC 영향력에 의존하기보다는 더 반항적이고 커뮤니티 중심적인 전략을 뜻하는 “avicci 'frick the VCs' 접근”을 언급하기도 했습니다.
FabianoSolana의 관점: 바이백에는 더 많은 실체가 필요하다
FabianoSolana는 이 의견을 인용하면서 바이백만으로는 "효과가 없다(don’t do shit)"고 동의하지만, 그것을 탄탄한 기초로 봅니다. 진짜 문제는 소유권입니다. 그 재매입된 토큰을 누구가 진짜로 통제하느냐는 점이 핵심입니다. 흔히 그것을 “DAO”로 돌리지만, 법적 실효성이나 강제 가능한 보호 장치가 없으면 그것은 희망적 사고에 불과합니다.
여기서 흥미로운 부분이 나옵니다. Fabiano는 예측 시장을 이용해 결정을 내리는 거버넌스 모델인 futarchy를 개척 중인 @MetaDAOProject를 강조합니다. 결과에 베팅해 프로젝트 선택을 이끌어가는 형태로, 결정이 시장 지향적이고 홀더 이익과 정렬되도록 하는 방식입니다. 이는 DAO를 더 책임 있게 만드는 한 걸음입니다.
그는 deBridge(크로스체인 브리징 프로토콜)와 Pump.fun 같은 프로젝트에 대해 낙관적입니다. 이들은 현실적으로 연간 공급의 10~20%를 재매입할 수 있기 때문입니다. 예를 들어 deBridge는 DBR 토큰을 꾸준히 축적해 왔습니다.
스레드의 스크린샷에 보이듯 deBridge의 준비금은 3억 4,561만 DBR 이상을 보유하고 있어 총 공급의 약 3.46%를 차지합니다. 이러한 축적은 의지를 나타내지만, Fabiano는 우리가 더 발전해야 한다고 주장합니다.
앞으로의 길: 바이백에서 진정한 소유권으로
Fabiano는 세 가지 핵심 요소가 있는 미래를 상상합니다:
- 정기적인 바이백: 유통량을 줄여 가치 상승을 도모.
- 홀더 보호를 위한 futarchy: 예측 시장을 통해 홀더에게 이익이 되는 결정을 강제.
- 법적으로 소유된 재무금고: 바이백과 준비금이 이름뿐인 것이 아니라 토큰 보유자가 진정으로 소유하도록 보장.
그 시점에서, 그는 똑똑한 프로젝트들이 모호한 “유틸리티 토큰”이라는 꼬리표를 버리고 주식과 유사한 구조를 채택해 홀더에게 실질적 지분과 권리를 부여할 것이라고 말합니다.
또한 그는 DBR의 성과를 BTC나 SOL 같은 주요 자산과 비교한 차트를 공유해, 시장 하락기에도 상대적으로 안정성을 보였음을 보여줍니다.
이 시각 자료는 바이백을 포함한 deBridge의 접근 방식이 왜 더 탄력적이었는지를 강조합니다.
밈 토큰에게 주는 의미
Pump.fun 같은 플랫폼의 밈 토큰 제작자와 트레이더에게 이 스레드는 경고적 신호입니다. 밈 코인은 과대광고(hype)에 의해 번성하지만, 지속 가능성은 바이백 같은 메커니즘과 거버넌스 혁신의 결합에서 나옵니다. Pump.fun이 이미 1억 5천만 달러 규모의 재매입 같은 이정표를 달성하며 바이백 행진을 계속한다면, 밈 생태계가 커뮤니티에 어떻게 보상해야 하는지에 대한 기준을 세울 수 있습니다.
홀더 보호를 무시하는 프로젝트는 무의미해질 위험이 있습니다. 블록체인 기술이 성숙해감에 따라 futarchy와 법적 프레임워크의 통합이 DeFi의 약속과 현실 세계의 집행 사이의 격차를 메울 것으로 예상됩니다.
커뮤니티 반응과 더 넓은 함의
스레드에 대한 답글들은 이 같은 정서를 반향합니다. 한 사용자는 deBridge의 바이백이 효과를 내고 있으며 토큰이 안정적으로 유지되고 있다고 언급합니다. 다른 이들은 DAO의 법적 소유권에 의문을 제기하며 사회적 통제와 법적 통제의 차이를 강조합니다. 커뮤니티는 단순한 토큰 소각이나 바이백 이상의 것을 원하고 있음이 분명합니다—그들은 집행 가능한 권리를 갈망하고 있습니다.
밈 토큰이나 Solana DeFi에 뛰어든다면 Pump.fun과 deBridge 같은 프로젝트가 이러한 아이디어를 어떻게 구현하는지 주시하십시오. 이들은 암호화폐에서 “커뮤니티 소유”가 진정 무엇을 의미하는지를 재정의할 수 있습니다.
더 많은 밈 토큰 동향과 DeFi 전략 인사이트는 Meme Insider의 지식 베이스를 확인하세요. 당신은 바이백을 어떻게 보시나요—게임 체인저인가, 아니면 일시적 임시방편인가요?
