코인베이스 2분기 부진: 장기적 전망은 여전히 강세인가?

최근 Bits + Bips에서 오펜하이머의 오웬 라우가 코인베이스의 2분기 실적과 현재의 도전 속에서도 장기적 강세 가능성에 대해 깊이 분석했습니다. 내용을 자세히 살펴보겠습니다.

암호화폐 랠리에도 거래량이 감소한 이유

코인베이스의 2분기 실적은 거래량 감소를 보였는데, 이는 전반적인 암호화폐 시장 랠리와는 다소 상반됩니다. 라우는 이 감소가 다음과 같은 여러 요인 때문이라고 설명합니다:

• 규제 불확실성: 미국 증권거래위원회(SEC)와의 지속되는 갈등으로 거래자들이 신중한 태도를 취하게 되었습니다.
• 시장 역학: 암호화폐 시장이 상승했음에도 불구하고, 코인베이스 내 거래 활동은 이를 반영하지 않았는데, 이는 사용자들이 다른 플랫폼으로 이동하거나 포지션을 장기간 보유했기 때문일 수 있습니다.

JPMorgan과 PNC 파트너십의 역할

코인베이스 전략 중 가장 흥미로운 부분은 JPMorgan과 PNC 같은 전통 금융기관과의 파트너십입니다. 라우는 이들이 코인베이스를 전통 금융(TradFi)의 백엔드로 자리매김하게 할 수 있다고 봅니다:

• JPMorgan 파트너십: 이 협력은 체이스 은행 계좌와 코인베이스 암호화폐 지갑을 통합해 사용자 접근성을 확대하고 거래를 간소화하는 것을 목표로 합니다.
• PNC 파트너십: JPMorgan과 마찬가지로 PNC의 참여는 소비자들의 진입 장벽을 낮춰 암호화폐 접근성을 높일 수 있습니다.

이들 파트너십은 코인베이스가 자체 기술 스택으로 TradFi 영역에 침투할 수 있는 ‘트로이 목마’ 역할을 할 수 있으며, 장기적으로 게임 체인저가 될 가능성이 있습니다.

Deribit 인수와 3분기 반등 전망

암호화폐 옵션 거래소 선두주자인 Deribit 인수도 중요한 퍼즐 조각입니다. 라우는 다음을 강조합니다:

• Deribit 규모: 약 300억 달러에 달하는 미결제약정(open interest)을 가진 Deribit 통합으로 코인베이스가 글로벌 암호화폐 파생상품의 대표 플랫폼이 될 수 있습니다.
• 저평가된 잠재력: 이번 딜과 예상되는 3분기 반등은 시장에서 충분히 반영되지 않았으며, 이는 큰 성장 기회를 제공할 수 있습니다.

스테이블코인과 수익화

특히 USDC 같은 스테이블코인은 코인베이스 생태계에서 중요한 역할을 합니다. 라우가 다룬 내용은 다음과 같습니다:

• USDC의 미래: 범용 스테이블코인이 시장을 장악할 가능성이 코인베이스의 입지를 더욱 공고히 할 수 있습니다.
• 수익화 전략: 스테이블코인을 통한 혁신적 수익 창출 방식이 새로운 수익원으로 작용할 수 있습니다.

Base 앱, 토큰화 주식, 그리고 영구 계약

코인베이스의 Base 앱, 토큰화된 주식, 그리고 영구 계약 도입 역시 장기 전략의 일환입니다:

• Base 앱 기여도: 이 앱은 이미 수익에 기여하고 있으며, 사용자 기반과 채택률 증가를 보여줍니다.
• 토큰화 주식: 전통 자산과 디지털 자산 간 다리를 놓으며 신규 투자자층을 끌어들일 수 있습니다.
• 영구 계약: Deribit 인수로 강화된 파생상품 사업 부문은 코인베이스의 미래 성장에 필수적입니다.

오웬 라우의 전망

라우의 전망은 신중하지만 낙관적이며 몇 가지 핵심 포인트가 있습니다:

• CLARITY 법안: 규제 명확성 확보로 현재의 불확실성이 줄어들 수 있습니다.
• IPO와 시장 통합: 암호화폐 시장에서 더 많은 기업공개와 통합이 일어나며 코인베이스에 유리하게 작용할 수 있습니다.
• 장기 비전: 단기적 약세에도 불구하고 전략적 파트너십과 기술 발전 덕분에 장기적 전망은 여전히 강세입니다.

결론

코인베이스의 2분기 부진은 그들의 야심찬 전략 내에서 일시적인 후퇴일 뿐입니다. JPMorgan과 PNC와의 파트너십, Deribit 인수, 그리고 스테이블코인 및 파생상품 분야의 혁신이 코인베이스를 장기적으로 강세로 이끌 잠재력을 갖추고 있습니다. 암호화폐 환경이 진화함에 따라 전통 금융과의 연계와 적응 능력이 코인베이스의 핵심 강점이 될 것입니다.

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