급변하는 암호화폐 세계에서 인수 소식은 순식간에 헤드라인을 장식하지만, 종종 토큰 보유자들을 어리둥절하게 만들거나—더 나쁘게는 아무것도 받지 못하게 만든다. 바로 Coinbase의 Vector 인수 이후 논란이 되는 지점이 여기에 있다. Vector는 Solana 기반의 소셜 트레이딩 앱으로, Solana의 인기 NFT 마켓플레이스인 Tensor를 만든 팀이 개발한 서비스다. 이번 거래는 최근 발표되면서 커뮤니티의 불만을 부각시켰다. 핵심 자산이 매각될 때 왜 토큰 보유자들은 아무것도 받지 못하는가?

간단히 정리해보자. Tensor는 빠른 속도와 낮은 수수료로 유명한 Solana 상의 주요 NFT 거래 플랫폼이다. 그 생태계 내에서 거버넌스와 staking에 쓰이는 네이티브 토큰은 TNSR이다. 반면 Vector는 Solana의 활발한 밈 문화에 편승한 재미 위주의 밈 코인 중심 트레이딩 앱으로 등장했다. Tensor의 같은 혁신적 인력이 만든 덕분에 Vector는 온체인 거래를 더 소셜하고 접근성 있게 만든 점으로 빠르게 주목을 받았다.

문제는 바로 여기다—Coinbase가 Vector를 인수했을 때, 거래는 기술과 팀에만 초점이 맞춰졌고 원래의 마켓플레이스와 TNSR는 Tensor 재단이 독자적으로 관리하게 남겨졌다. Dragonfly의 Omar가 바이럴 트윗에서 지적했듯이, 이는 "심각한 불일치"를 만들어낸다. Coinbase는 새로운 자산을 만들어내고 토큰화를 촉진하는 데 앞장서지만, 이번 거래에서는 TNSR 보유자들의 프로젝트에서 가장 가치있는 자산이 보상 없이 제거되었다. 이런 추세가 계속된다면 누가 굳이 토큰을 사고 보유하려 할까?

여기서 Frictionless VC와 MonkeDAO의 공동창업자 Solana Legend가 제안한 해결책이 등장한다: 토큰을 회사의 토큰화된 지분을 진짜로 반영하는 "liquid cap table"로 기능하게 하라는 것이다. 평범하게 말하면, cap table은 누가 사업의 어떤 지분을 가지고 있는지 기록한 표다. 이를 블록체인 상에 토큰화하면 토큰은 실제 소유권 지분을 나타낼 수 있고, 주식처럼 거래되지만 암호화폐의 유동성과 접근성을 갖게 된다.

이것은 공상에 불과한 이야기가 아니다. 전통 금융에서는 회사가 인수되면 주주들은 지분에 따라 보상을 받는다. 하지만 암호화폐에서는 토큰이 종종 과장된 멤버십 포인트처럼 느껴진다—특히 밈 코인에서는 홍보와 커뮤니티 분위기에는 좋지만, 실제 가치가 추출될 때는 무의미하다. Solana의 밈 토큰 장면에서는 Pump.fun 같은 프로젝트들이 매일 바이럴 히트를 만들어내는 만큼, 이 변화는 판도를 바꿀 수 있다. 프로젝트의 성공에서 실제 몫을 받을 수 있는 권리를 부여하는 밈 토큰을 보유하고 있다고 상상해보라. 단순한 밈이나 급등락이 아니라 실질적 가치와 연결되는 것이다.

물론 토큰을 지분으로 전환하는 데는 난관이 있다. 토큰이 증권처럼 보이기 시작하면 SEC 같은 규제 당국의 감시가 강화될 수 있다. 그러나 지지자들은 이것이 지속 가능한 토크노믹스의 자연스러운 진화라고 주장한다. Solana의 여러 프로젝트가 밈 문화와 실제 경제적 정렬을 결합해 선도할 수 있다.

Vector 거래에 대한 열기가 가라앉으면서 논의는 더 뜨거워지고 있다. 보유자 충성도를 유지하기 위해 더 많은 프로젝트가 지분 유사 토큰을 채택할 것인가? 아니면 현상 유지가 계속되어 토큰 구매에서 이탈이 발생할 위험이 있을 것인가? 밈 토큰 열성팬이건 블록체인 개발자건 이 문제는 우리가 이 공간을 어떻게 평가하고 거래할지 재정의할 수 있다. Solana에 주목하자—여기가 혁신과 밈이 만나는 곳이며 큰 변화가 일어날 가능성이 있다.