암호화폐 업계가 예전의 기운을 잃은 것 같다고 느낀 적 있나? 모두가 다음 조 단위(protocol trillion-dollar)를 노리며 금융 시스템을 뒤집을 방법을 꿈꾸던 그 열정 가득한 시절 말이다. 혼자만 그런 생각을 하는 건 아니다. Sticker Dood가 공유한 솔직한 클립에서 Eclipse의 공동창업자 AJ Warner는 The Rollup podcast에서 거침없이 말한다. 그는 Hyperliquid의 Robin과 Arbitrum 사람들과 함께했고, 분위기는? 아직도 그런 문샷을 좇는 이들에게 본격적인 경고였다.

상상해 보라: 세 명의 날카로운 인물이 가상 원탁에 모여 지금의 암호화폐 정체성을 해부하고 있다. Warner는 직설적이다. "이 공간에 꽤 오래 있었는데,"라며 향수와 답답함이 섞인 어조로 시작한다. "사람들이 무언가를 만들려는 야망이 어느 정도 죽어버린 것 같아." Oof. 그는 지속적이고 대규모로 남을 프로젝트—예컨대 100B 시가총액 급의 거대한 프로젝트—를 만드는 열정이 시들었다고 말한다. 대신에? 모든 게 빠른 현금, 즉 유동성 채굴, 에어드랍 경쟁, 단기 수익을 노리는 기믹으로 바뀌었다.

이 용어에 익숙치 않다면, liquidity games는 기본적으로 과격한 데이트레이딩에 비유할 수 있다. 토큰을 풀에 스테이킹해 보상을 얻거나, 프로토콜 인센티브를 쫓거나, 다음 수익률 급등을 위해 DeFi 앱을 옮겨 다니는 식이다. 영리하긴 하지만 Warner의 요지는 이게 수십 년 동안 남을 무언가를 설계하는 것과는 거리가 멀다는 것이다. "사람들이 궁극적으로 목표로 하는 것이나 장기적으로 무엇을 만들려 하는지가 달라졌다," 그는 말한다. 그에게는 판단이라기보다는 베어 마켓에서 생존이 혁명을 압도하는 현실에 대한 관찰일 뿐이다.

왜 이 변화가 이렇게 현실감 있게 느껴지는가

시야를 넓히면 이유가 명확해진다. 2022년 붕괴 이후 생태계는 응급 처치 모드였다. 벤처 자본은 조여졌고, 사용자는 더 까다로워졌으며, Arbitrum이나 Hyperliquid 같은 레이어-2가 스케일링 비용을 낮추면서 "나도 비슷한 것"을 만드는 진입 장벽은 사실상 없어졌다. 왜 수년에 걸쳐 획기적인 프로토콜을 만들려 하겠는가? 유동성 자석을 띄워 TVL(total value locked)을 빨아들이고, 과대광고로 현금화하는 편이 낫지 않은가? Warner는 데이터가 이를 뒷받침한다고 고개를 끄덕인다: 소규모 팀이 최소한의 노력으로 수십억의 유동성을 끌어들이는 한편, '큰 선수들'은 지속적인 영향보다 활성 사용자와 단기 지표를 쫓는다.

양날의 검이다. 한편으로는 접근성이 민주화되었다—노트북만 있으면 누구나 토큰을 띄우고 Uniswap이나 Jupiter를 통해 유동성을 부트스트랩할 수 있다. 이것이 바로 우리가 Meme Insider에서 끝없이 다뤄온 밈 토큰 폭발의 밑거름이다. PEPE나 DOGE의 광란을 기억하는가? 순수한 유동성 플레이였고, 커뮤니티 FOMO와 바이럴 펌프가 증폭시켰다. 반대편에서는? 일회용 문화가 만연한다. 프로토콜은 뜨고 곧 유령이 되기 일쑤고, 수익이 말라붙으면 소매 투자자만 피해를 본다.

유동성 시대의 밈 토큰

밈 이야기로 돌아오면, 이 전환은 우리 블록체인 분야에 더없이 밀접하게 닿아있다. 밈 토큰은 바로 이런 것 위에서 번창한다: 유틸리티가 아닌 소셜 버즈가 견인하는 폭발적 유동성 유입. Warner의 클립은 WIF나 BONK 같은 토큰에서 본 바와 일치한다—그들은 세계적 문제를 해결하진 않지만, 암호화폐가 만들어낸 투기적 에너지를 정확히 포착한다. 역설적이게도 "진지한" 빌더들이 지속 가능한 모델을 쫓는 동안, 밈은 가끔 웃음과 두툼한 유동성 풀만으로도 문샷을 만들어낸다.

그럼에도 Warner의 미묘한 경고는 남는다: 모두가 같은 단기 게임을 하고 있다면 누가 인프라를 짓나? 우리 같은 밈 인사이더에게 이는 바이럴함과 지속력을 동시에 지닌 프로젝트를 찾아보라는 알림이다—유틸리티가 내장된 밈이나 펌프를 넘어서 진화하는 커뮤니티 같은 것들. Hyperliquid의 perp DEX 혁신이나 Arbitrum의 orbit 체인들은 아직 야망의 여지가 있음을 보여주지만, 유동성이 실제 기술을 자양분 삼는 하이브리드 모델이 필요할지도 모른다.

암호화폐 빌더들에게 다음은 무엇인가?

요약하자면, Warner는 종말론자가 아니라 진단자다. 클립은 현실적인 결론으로 마무리된다: 어쩌면 죽음이 아니라 진화일 뿐이다. 그는 "A lot of them are toggled on FM curious,"라고 말하며 토큰화된 real-world assets나 AI-블록체인 결합 같은 새로운 레버를 실험하는 사람들이 있다고 암시한다. 밈 토큰 헌터들에게는 유동성 함정을 경계하되, 조용히 장기전을 준비하는 언더도그들을 무시하지 말라고 전하고 싶다.

전체 클립은 여기에서 확인하고 의견을 남겨 달라: 야망은 정말 죽었나, 아니면 단지 동면 중일 뿐인가? 밈을 만들거나 거래 중이라면 연락해 달라—다음 큰 변화에 대한 소식을 듣고 싶다.

이 기사는 Meme Insider의 바이럴 크립토 모먼트를 해독하는 연속 시리즈의 일부입니다. 유동성 트렌드와 밈 토큰 심층 분석을 계속 지켜보세요.