빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 다음 큰 전환을 포착하는 건 결정적인 차이를 만들 수 있습니다. 최근 투자자 Kyle (@0xkyle__)이 던진 한 트윗이 커뮤니티를 흔들고 있습니다. 그는 이번 사이클의 매니아 단계—강세장의 광란적, 도취적 정점—이 이번엔 on-chain상에서 벌어지지 않고 있다고 주장합니다. 대신 핵심은 대형 알트코인들의 복귀라는 겁니다.

초보자를 위해, "on-chain"은 트랜잭션, 스마트 계약 상호작용, 또는 DeFi 거래처럼 블록체인에서 직접 일어나는 활동을 말합니다. 과거 사이클에서는 이런 지표들이 매니아 때 폭발적으로 증가하며 대규모 사용자 참여와 과열을 알렸습니다. 하지만 Kyle에 따르면 이번 사이클은 다릅니다: "last one -> onchain dead -> onchain rip this one -> big alts dead -> big alts rip time is a flat circle." 그는 이전 강세장에서도 on-chain 활동이 잠잠했다가 갑작스레 폭발("rip"이라는 크립토 용어)했던 패턴을 떠올리고 있습니다. 다만 이번엔 광범위한 on-chain 열풍이 아니라 Ethereum이나 Solana 같은 주요 알트코인들이 그 역할을 할 것이라고 보고 있습니다.

DeFiLlama의 동봉된 차트도 이를 시각적으로 뒷받침합니다. 일일 수수료나 거래량 같은 핵심 on-chain 지표에서 간헐적인 스파이크는 보이지만 지속적인 매니아 수준의 성장으로 이어지지는 않는 모습입니다. 2025년 초의 거대한 피크? 순간적인 폭발일 수 있지만 전체 추세는 on-chain이 주인공이 아님을 시사합니다.

이 통찰은 리플라이들에서도 공감대를 얻고 있습니다. 한 사용자인 @SkylineETH는 "onchain ain’t the main stage this cycle"라고 덧붙이며 Kyle의 의견을 되풀이했습니다. 또 다른 사용자 @axylon_는 레이어 간 유동성 이동을 지적하며 자본이 on-chain 과열에 정착하기보다 주요 자산과 Layer 2 솔루션 사이를 더 빠르게 이동하고 있다고 암시했습니다.

밈 토큰에 대한 시사점

밈 토큰 뉴스를 다루는 허브로서, 우리는 이 변화가 밈 세계에 어떤 영향을 미칠지 무시할 수 없습니다. 밈 코인은 on-chain 바이럴성에 의해 번성합니다—Solana나 Ethereum 기반 토큰들에서 벌어지는 펌프 앤 덤프 광란을 떠올리면 됩니다. 만약 매니아가 on-chain을 건너뛴다면 밈은 뒤처지는 걸까요?

그렇다고 단정할 수는 없습니다. 대형 알트코인의 급등은 파급 효과를 만들 수 있습니다. 예를 들어 Solana의 급상승은 해당 생태계와 그 위에 구축된 밈 프로젝트들에 호재가 될 수 있습니다. 또는 자본이 회전할 때, 기민한 트레이더들은 알트코인 휴지기 동안 고위험·고보상 밈으로 눈을 돌릴 수도 있습니다. 밈은 종종 광범위한 시장 서사의 동력이 되므로, 알트코인 중심의 이동은 AI-밈이나 DeFi-밈 같은 새로운 테마를 촉발할 수 있습니다.

역사적 맥락과 주시할 점

암호화폐 사이클은 반복적입니다—그래서 Kyle의 "time is a flat circle"라는 언급도 이해할 수 있습니다. 2021년의 강세장에서는 NFT 광풍과 DeFi 수익률로 on-chain이 폭발적으로 성장했습니다. 이번 사이클은 Bitcoin ETFs가 제도권 자금을 off-chain으로 끌어들이면서, 확실히 "죽어 있던" 주요 알트들이 회복되는 데 초점이 맞춰질 가능성이 큽니다.

주의 깊게 봐야 할 지표로는 DeFi 프로토콜의 총 고정 가치(TVL)나 알트코인 시가총액 같은 것들이 있습니다. 이를 추적하려면 DeFiLlama와 CoinGecko 같은 도구가 유용합니다. 만약 대형 알트들이 급등하기 시작하면 밈 토큰들도 그 여파로 혜택을 볼 수 있습니다.

결국 Kyle의 트윗은 한 가지를 상기시켜 줍니다: 크립토는 진화하고 있고, 우리의 전략도 진화해야 한다는 것. 밈을 쫓는 사람이든 장기 보유자든, 이러한 변화들을 이해하면 다음 강세장의 국면을 보다 잘 항해하는 데 도움이 될 것입니다. 여러분의 생각은 어떻습니까—이번 사이클에서 정말로 on-chain이 한쪽으로 밀려난 걸까요? 댓글로 의견을 남겨주세요!