블랙프라이데이처럼 자사 토큰을 싹쓸이하는 암호화폐 프로젝트들을 본 적이 있는가? The Rollup podcast의 최신 클립에서 Offchain Labs의 파트너십·전략 책임자 A.J. Warner가 모든 것을 풀어놓는다. 여기선 Hyperliquid의 수익 창출 기계에서부터 밈 토큰의 야생까지, 바로 그 buybacks 이야기를 다룬다.

밈 코인에 푹 빠져 있다면 buybacks가 구원의 줄처럼 느껴지기도, 경고 신호처럼 보이기도 한다는 걸 알 것이다. Warner는 프로젝트들이 이런 선택을 하는 두 가지 큰 이유를 명확히 짚어낸다:

1. 거버넌스 불신: 토큰 보유자들이 프로토콜 의사결정 방식에 신뢰를 갖지 못한다. 팀의 비전에 베팅하기보다는, 프로젝트가 토큰을 buy back하고 소각(또는 비축)해서 가치를 떠받치길 원한다.

2. 모트(경쟁우위) 불안: 전통적 사업에서는 특허나 브랜드 충성도가 방어막이 된다. 암호화폐는 아직 그 정도가 아니다. 팀들은 경쟁자가 자신들의 플레이북을 그대로 복사해간다면, 이익을 재투자해도 같은 효과를 얻지 못할까 걱정한다.

Warner는 이를 구식 성장 모델과 대비한다. "전통적인 사업에서는 엄청나게 성장하고 있다면 그 돈을 다시 투입하는데, 그건 당신이 독점적인 무언가를 갖고 있기 때문이다." 정곡을 찌르는 말이다—Apple이 R&D에 재투자하는 것과 빠른 펌프를 노리는 밈 토큰 팀을 비교해 보라.

이 대화는 특히 The Rollup의 이전 클립에서 Rekt Drinks의 @osf_rekt가 나온 이후 밈 토큰 장면과 직접 연결된다. 그는 팀이 왜 RektCoin에 대해 바이백으로 수익을 10배로 만들려 하지 않는지 털어놓았다: "We're not going to 10x revenues buying back @RektCoin, we'll 10x by getting distribution deals and being in thousands of stores." 단기적인 토큰 묘책보다 실제 유통과 오프라인 실적을 쌓는 것이 핵심이라는 얘기다—Warner가 말한 것처럼 암호화폐가 번성하려면 더 강한 모트가 필요하다는 관점과 맞닿아 있다.

그리고 Hyperliquid은 이번 논의의 대표 사례다. 이 분산형 perpetuals 거래소는 엄청난 수수료를 쓸어담으며 업계 전반에 buyback 얘기를 불러일으키고 있다. 밈 토큰 덕후들에게 던지는 질문은 단순하다: 당신이 좋아하는 강아지 코인이나 개구리 코인은 끈끈한 무언가를 쌓고 있는가, 아니면 단지 과대광풍을 타고 있는가? Warner의 통찰은 Robinhood의 Arbitrum 통합(토큰화된 주식 관련) 논의 직후 나왔고, Arbitrum 같은 Layer 2들이 TradFi와 DeFi를 잇는 다리를 놓아 밈 유동성을 증폭시킬 가능성을 보여준다.

전체 내용을 비디오 클립에서 확인해 보라—밈을 모으거나 전략을 확장하는 이들에게 3분도 채 안 되는 귀한 인사이트다. 여러분 생각은 어떤가? buybacks가 밈을 죽이는 것일까, 아니면 커뮤니티의 승리일까? 아래에 의견을 남겨주시고, 블록체인 소식이 지갑에 미치는 영향에 대한 더 많은 분석을 보려면 Meme Insider를 지켜보라.