암호화폐라는 야생의 세계에서는 운명이 밈 코인 펌프보다 더 빨리 뒤바뀔 수 있다. 최근의 시장 급락이 모든 이들의 입에 오르내리고 있는 가운데, X에서 @DefiIgnas로 알려진 DeFi 분석가 Ignas가 소매 투자자들의 전략을 재고하게 만드는 생각을 던졌다. 그가 말한 내용과, 특히 우리처럼 밈 토큰에 깊게 관여한 사람들에게 어떤 의미인지 살펴보자.

Ignas는 트윗에서 이렇게 말했다: "Retail is reevaluating the 4-year prophecy as we were just about to bury it for good. Many will panic and sell - save what they can. I can’t say ‘it’s not the time to sell’ but I still think this dump will just accelerate the great rotation from retail to TradFi."

우선 그가 말한 '4년 예언(4-year prophecy)'은 무엇일까? 이는 비트코인 반감기(cycle)를 가리키는 말로, 약 4년마다 발생하며 역사적으로 암호화폐 시장의 대규모 불장(bull runs)을 촉발해왔다. 반감기는 새로운 비트코인을 채굴했을 때 받는 보상이 절반으로 줄어 공급을 감소시키고, 희소성 때문에 가격 상승을 유발하는 경향이 있다. 많은 트레이더들이 이 주기를 기준으로 매수·매도를 타이밍 잡아 왔다. 하지만 최근 성과가 들쭉날쭉하면서 몇몇은 이 주기가 시대에 뒤떨어졌다고 보려 했는데, 이번 급락이 그런 판단을 다시 생각하게 만들었다.

여기서 말하는 '덤프(dump)'는 암호화폐 가격의 급격한 하락을 뜻하며, 역사상 가장 큰 청산 사태 중 하나로 불리고 있다. 레버리지 포지션들이 가격 역행으로 인해 청산되면 강제 매도가 발생해 하락을 증폭시키는 식이다. Ignas의 글에 대한 답글들은 혼란을 그대로 보여준다. 한 사용자는 이를 "역사상 최대의 청산 사태(암호화폐 관련)"라고 불렀고, 다른 이는 "그냥 미쳤다"고 적었다. 이런 변동성은 암호화폐에서 흔히 볼 수 있는 일이지만, 가장 큰 타격을 받는 쪽은 우리 같은 소매 투자자들이다.

핵심 아이디어는 '소매에서 TradFi로의 대전환(great rotation)'이다. TradFi는 전통 금융을 뜻하며, 대형 은행·헤지펀드·대형 기관 투자자들을 포함한다. 소매 투자자들은 소셜 미디어와 X(전 Twitter)의 과열에 휩쓸려 강세장에 몰리고, 폭락 시에는 공포 매도로 빠져나가는 경우가 많다. 반면 기관들은 이런 하락을 저가 매수 기회로 보고 자산을 축적한다. Ignas는 이번 덤프가 끝이 아니라, 감정적 소매 트레이더들에서 계산된 기관 투자자들로 자금이 빨리 넘어가는 과정을 가속화할 뿐이라고 본다.

밈 토큰 애호가들에게 이 점은 특히 중요하다. Dogecoin 같은 밈 코인이나 커뮤니티와 과대광고로 만들어진 신종 코인들은 소매 중심의 놀이터이기 때문이다. 변동성이 매우 커서 덤프 상황에서 가장 먼저 표적이 된다. 소매가 공포에 질려 매도하면 TradFi가 싸게 사들일 수 있는 기회가 생기고, 장기적으로는 일부 프로젝트의 안정화에 기여할 수 있지만 소액 투자자들은 쫓겨나게 된다. 어느 답글대로라면, "소매가 바닥에서 팔아 TradFi가 싸게 BTFD(Buy The F***ing Dip)한다? 전형적인 부의 이전." BTFD는 말 그대로 '딥을 때려잡고 사라'는 투자 격언이다.

다만 Ignas는 무조건 팔지 말라고 조언하는 사람은 아니다; 그는 더 큰 그림을 제시하고 있을 뿐이다. 특히 밈 토큰에서는 프로젝트에 실체가 있다면 폭풍을 견뎌내는 것이 보상으로 돌아올 수 있다. 하지만 기관들이 눈독 들이고 있으면 게임의 판이 바뀔 수도 있다. 답글들 역시 "소매가 피를 흘릴 때 기관은 축적한다—그들은 무한한 인내와 감정의 부재를 갖고 있다"라는 식으로 같은 관점을 반복한다.

밈 코인에 투자하고 있다면 이번이 경종이 될 수 있다. 분산투자하고, 밈 이상의 근거를 조사하며, TradFi 도구들—예컨대 ETF 같은 것들이 어떻게 다리를 놓고 있는지도 살펴보자. 주기는 깨지지 않았다—진화하고 있을 뿐이다. 더 자세한 맥락은 원문 게시물을 확인하고 대화에 참여해 보라.

이 분야에서 정보를 잘 유지하는 것이 핵심이다. Meme Insider에서는 이런 순간들을 풀어내어 밈 토큰의 광란 속에서 더 똑똑하게 항해할 수 있도록 돕는 데 주력하고 있다. 여러분은 어떻게 생각하는가—hodl할 때인가, 아니면 접을 때인가?