최근 들어 암호화폐 시장의 과대광고 열차가 몇 개의 거대한 엔진으로만 굴러가는 것 같다는 기분을 느낀 적 있나요? 바로 그 느낌을 전해주는 건 DeFi 분석가 Ignas의 최근 스레드입니다. 그는 흥미로운 추세를 지적했어요: 2025년에 전체 자금조달 수치는 회복되는 듯 보이지만, 과거 사이클에서 보던 광범위한 붐이 아닌 소수의 초대형 딜에 의한 회복입니다. Binance의 20억 달러 조달이나 Polymarket의 대형 라운드 같은 사례들이 대부분의 산소를 빨아들이고 있죠.

시작은 X 사용자 @0xNairolf의 단순한 관찰에서였습니다: "나만 그런가, 아니면 암호화폐에서 VC 라운드가 거의 사라진 걸까? 1년 전만 해도 주당 2~3건의 $10M+ 라운드가 있었는데, 이제는 한 달에 한 번 있을까 말까다." 이 발언이 Ignas의 심층 분석으로 이어졌고, 실제 이야기를 말해주는 차트를 띄웠습니다. (위 시각화를 확인해 보세요—우리가 초라한 스타트업 자금 경쟁에서 고래급 거래로 넘어왔음을 적나라하게 보여줍니다.)

대어의 잔치: 2025년 누가 먹고 있나?

Ignas는 2025년 장부를 장악한 주체들을 정리했습니다. 이 특이값들이 없다면 자금 조달 장면은 2021년의 광란적 시기나 작년 밈 붐과 비교해 확실히 빈약해 보일 겁니다. 주요 내역은 다음과 같습니다:

• Binance: $2B raise – 거래소 거인이 힘을 과시, CEX 혁신과 글로벌 확장에 연료를 댈 가능성 높음.
• Polymarket: $2B – 선거 사이클과 현실 자산 베팅으로 채택이 늘면서 예측시장에 대한 관심이 뜨겁습니다.
• Bullish: $1.1B IPO – Peter Thiel 지원 거래소의 상장은 기관 신뢰의 신호.
• Circle: $1.1B IPO – USDC의 모회사로서 스테이블코인 지배력에서 수확을 거두는 모양새.
• Kraken: $500M pre-IPO – 또 다른 거래소의 상장 준비 자금.
• Ripple: $500M – 규제 장벽에 맞서는 XRP의 지속적 움직임이 결실을 보고 있음.
• Tempo: $500M – 덜 알려진 DeFi 대출 플레이어지만 눈길을 끌고 있음.
• Gemini: $425M IPO – Winklevoss 형제의 회사가 IPO 대열에 합류.
• pump.fun: $400M (에어드랍 없음 ㅋㅋ)​ – Solana 기반 밈 코인 런치패드가 통상적 토큰 릴리스 없이도 큰돈을 끌어모음—순수한 제품력의 승리라 할 만합니다.
• TON: $400M – Telegram의 블록체인 베팅이 사회와 암호화폐를 결합하면서 성장 중.
• World Liberty Financial: $300M – 트럼프 연관 프로젝트로 정치적 암호화폐 드라마를 자극.

이들은 평균적인 시드 라운드가 아니라 확립된 플레이어들을 위한 전략적 전쟁자금입니다. pump.fun은 밈 내부자들에게 특히 눈에 띄는데—수천 개의 바이럴 토큰을 탄생시킨 Solana의 센세이션으로, 밈 생태계도 에어드랍 같은 과대광고 없이 진지한 자본을 유치할 수 있음을 증명했습니다.

왜 전환됐나? 광란에서 집중으로

2021년을 기억하세요? VCs는 피치덱에 "DeFi"나 "NFT"만 있어도 돈을 퍼부었죠. 2025년으로 시간이 흐르며 풍경은 성숙해졌고(혹은 시야가 더 냉정해졌다고도 볼 수 있겠죠). FTX 사태 이후의 규제, 약세장의 상처, 지속 가능한 성장으로의 전환은 투자자들을 더 까다롭게 만들었습니다. 그들은 시험되지 않은 아이디어에 자금을 뿌리기보다는 검증된 승자에게 큰 배팅을 하고 있습니다.

블록체인 실무자들에게는 양날의 검입니다:

• 장점: 이 Mega-raise들은 유동성과 합법성을 주입합니다. 예를 들어 Circle의 IPO는 스테이블코인 채택을 가속화해 일상 사용자들이 법정화폐와 암호화폐를 연결하는 걸 더 쉽게 만들 수 있습니다.
• 단점: 소규모 팀들과 초기 단계의 밈 프로젝트들은 고군분투합니다. 다음 Dogwifhat를 만들거나 Base에서 새 토큰을 출시하려는 경우, 대형 네트워크 없이는 주목받기 어려워졌습니다.

Ignas의 차트(DeFiLlama 출처)는 이 진화를 강조합니다. 총 조달금액은 2016년의 얼마 안 되는 액수에서 2024년 $8B까지 폭발적으로 성장했지만, 2025년의 회복은 편중돼 있습니다. 상위 11건의 딜을 제외하면 우리는 2018년의 한가한 수치에 더 가까운 상황을 보게 됩니다.

밈 관점: 토큰은 어디에 속하나?

Meme Insider에서 우리는 농담으로 시작해 폭등한 언더독 스토리들을 사랑합니다. 그런데 이 자금 가뭄은 밈 프로젝트들에게 직격탄입니다. pump.fun의 $400M 수확은 런치패드가 Solana 같은 체인에서 토큰 생성을 민주화하며 어떻게 성공할 수 있는지 보여주는 희망적 사례입니다. 그럼에도 불구하고 광범위한 VC의 관심이 없다면 대부분의 밈 프로젝트는 커뮤니티 부트스트랩과 공정 론치에 의존할 수밖에 없습니다.

제작자들을 위한 팁: 소셜 바이럴리티와 실용성이 만나는 TON 같은 생태계에 기대보세요. 또는 Polymarket 같은 예측시장에 눈을 돌려 보세요—이벤트 베팅에 묶인 밈 토큰을 상상해 보세요. 대형 라운드가 이런 기업들에 밈 친화적 도구를 통합하면 자금이 하위로 스며들 가능성도 있습니다.

암호화폐 자금조달의 다음은?

Ignas의 스레드에 대한 답글들은 엇갈린 감정을 반영합니다: "대형 플레이어들이 먹는 것"에 대한 흥분과 "광고용 포즈"라는 회의감이 섞여 있죠. 한 사용자는 "거대한 전쟁자금 없이도 iAERO 파밍 보상이 있다"며 온체인 실무자들이 VC의 사랑을 받는 이들을 앞서고 있다는 점을 짚기도 했습니다.

요점은? 2025년의 자금조달 이야기는 완전한 회복이 아니라 선택적 회복이라는 겁니다. DeFi 덕후들과 밈 추종자들은 이 수십억 달러가 어떻게 배치되는지 주시해야 합니다. 그것들이 혁신을 촉발할까요, 아니면 힘을 집중시킬 뿐일까요? 차트는 거짓말을 하지 않습니다: 암호화폐는 여전히 성장 중이지만, 지금 파티는 초대받은 이들만의 잔치입니다.

여러분은 어떻게 보시나요—대형 베팅에 대해 낙관적이신가요, 아니면 슬림하게 빌드할 때일까요? 댓글로 의견을 남기고, 밈 토큰과 블록체인 변화에 대한 더 많은 분석을 받아보려면 구독하세요.