최근 데이터 분석 플랫폼 Token Terminal이 X에 공개한 한 장의 차트가 암호화폐 대출 분야의 흥미로운 괴리를 보여줬습니다. 해당 게시물은 여기에서 확인할 수 있으며, 전체 대출 시장은 커졌지만 이들 대출 DAO의 거버넌스 토큰을 거래하려는 열기는 크게 식었다는 점을 강조합니다.

차트 해석

한눈에 보면 그래프는 두 가지 이야기를 전합니다. 흰색 선은 활성 대출(일평균 기준)을 나타내며, 2021년 정점에서 약 200억 달러 수준에서 시작해 약세장 동안 하락했다가 2025년에는 거의 두 배에 가까운 약 400억 달러 수준으로 다시 급등합니다. 이 성장은 사용자가 자산을 예치해 수익을 얻고 다른 이들이 담보로 차입하는 등 암호화폐 대출의 회복과 확장을 시사합니다.

반면 빨간색 선은 대출 DAO 토큰의 일일 거래량을 추적하는데, 이는 2021년에 정점을 찍은 뒤 약 25% 수준으로 급락했습니다. Aave나 Compound 같은 프로토콜의 토큰은 보유자에게 거버넌스 투표권을 부여해 대출 플랫폼을 운영하는 DAO에서 중요한 역할을 합니다. 아래의 초록색 막대는 대출 활동에 대한 보조 지표일 수 있지만, 핵심 요지는 명확합니다. 실제 사용 측면에서는 시장이 번성하고 있지만 이러한 거버넌스 토큰의 투기적 거래는 그 속도를 따라가지 못하고 있다는 것입니다.

대출 DAO는 무엇이며 왜 중요한가?

처음 접하는 사람을 위해 간단히 정리하면, DAO는 중앙 권한이 아닌 토큰 기반 투표로 의사결정을 하는 블록체인 상의 커뮤니티 운영 조직입니다. 대출 프로토콜에서 DAO는 이자율 설정, 신규 자산 추가, 스마트 계약 업그레이드 같은 업무를 처리합니다.

이 DAO 토큰은 단순한 거버넌스 수단을 넘어서 다른 암호화폐 자산처럼 거래되기도 합니다. 2021년 DeFi 붐 당시에는 투기꾼들이 프로토콜의 성공을 기대하며 이 토큰들을 대량 거래했습니다. 그러나 차트가 보여주듯 그 열기는 식었습니다. 그 이유는 보유자들이 단기 차익을 노리기보다는 장기적 거버넌스 참여를 위해 보유하고 있을 수도 있고, 혹은 시장 전반이 투기보다 실사용 사례로 이동하고 있기 때문일 수 있습니다.

밈 토큰 애호가들에게도 이 추세는 주목할 만합니다. 많은 밈 프로젝트가 유동성 제공이나 차입 옵션을 위해 DeFi 대출 플랫폼과 통합합니다. 대출 시장이 계속 성장한다면, DOGE나 PEPE 같은 밈 보유물을 담보로 차입해 다음 기회를 노리는 등 밈 자산을 레버리지로 활용할 기회가 늘어날 수 있습니다.

커뮤니티 반응과 인사이트

이 트윗은 즉시 몇 가지 토론을 촉발했습니다. @AbbeyOnChain의 한 답글은 이렇게 지적했습니다: "시장 규모의 성장이 항상 거래 활동의 증가를 의미하지는 않습니다. 대출 공간은 확장 중이지만 투자자 행동은 분명히 변화하고 있습니다." 이 의견은 암호화폐 업계 전반에 퍼진 감정과도 맞닿아 있습니다. 우리는 순수한 투기에서 지속 가능한 유스케이스로 이동하고 있다는 것입니다.

Token Terminal 같은 플랫폼의 데이터는 이러한 변화를 추적하는 데 도움을 주며, 단순 가격 차트 이상으로 온체인 지표를 제공합니다. 블록체인 분석에 관심이 있다면 그들의 툴은 프로토콜 건전성을 이해하는 데 귀중한 자료입니다.

DeFi의 미래에 대한 함의

이 같은 불일치는 DeFi 성숙도에 대한 여러 질문을 제기합니다. 활성 대출이 두 배로 늘었다는 것은 실수요를 의미합니다 — 기관이 스테이블코인을 대출하거나 개인이 수동적 수입을 얻는 사례 등을 생각해볼 수 있습니다. 반면 토큰 거래가 저조하다는 점은 이러한 DAO들이 지속적인 과대광고 없이도 핵심 임무를 수행하며 성공하고 있음을 시사할 수 있습니다.

블록체인 실무자들에게 이는 기본에 집중하라는 상기입니다. DeFi와 연계된 밈 토큰을 구축하거나 투자하고 있다면, 대출 프로토콜이 당신의 전략을 어떻게 증폭할 수 있을지 고려해 보세요. 차입 루프나 yield farming 같은 도구는 시장이 확장됨에 따라 더욱 접근하기 쉬워질 수 있습니다.

전반적으로 Token Terminal의 통찰은 보다 건전하고 실용적인 암호화폐 생태계를 그립니다. 밈 토큰은 바이럴로 번창하지만, 대출 같은 DeFi의 중추가 조용히 뒤에서 힘을 실어주고 있습니다. 이 분야를 주목하세요 — 다음 혁신 물결을 형성할 수 있습니다.