빠르게 변하는 암호화폐 세계에서는 좋은 소식이 반드시 가격 상승으로 이어지지 않는다. 최근 X에서 업계의 두 인물이 주고받은 대화가 그 핵심을 보여준다. 한쪽은 Arca의 CIO인 Jeff Dorman이고, 다른 한쪽은 Finality Capital의 파트너인 David Grider다.

Dorman은 여러 긍정적 발전을 나열하며 투자자들을 이론상으로는 흥분시켜야 할 헤드라인들을 지적했다. 여기에는 JPMorgan의 양적긴축(QT)을 끝내야 한다는 주장, 암호화폐 시장 구조법안의 진전, Hyperliquid 분산 거래소의 네이티브 토큰 HYPE의 Robinhood 상장, 예정된 트럼프와 시진핑의 회동, 그리고 완화되는 거시경제 우려 등이 포함됐다.

그는 결론적으로 "good crypto assets"가 바닥이거나 바닥 근처에 있으며, 지금이 매수하기 좋은 시기라고 제안했다.

하지만 Grider는 Dorman의 관점을 존중하면서도 반대 의견을 제시했다. 시장이 좋은 뉴스에 반응하지 않을 때는 오히려 약세 신호라는 것이다. 즉 긍정적 요소들이 이미 가격에 반영되어 있어 가격을 더 올릴 매수세가 부족하다는 뜻이다.

이 관점은 특히 밈 토큰 분야에서 공감대를 얻는다. 이 시장은 과대광고와 투자 심리로 많은 움직임이 발생한다. Dogecoin이나 신생 토큰들처럼 밈 토큰은 바이럴 뉴스와 FOMO(놓칠 수 있다는 두려움)에 의해 번성하는 경우가 많다. 그런데 Robinhood 같은 사용자 친화적 플랫폼에 주요 상장이 이뤄지는 등 확실한 업데이트조차 랠리를 촉발하지 못한다면, 투자자들의 피로감이 쌓이고 있다는 신호일 수 있다.

사안을 좀 더 살펴보자. 영구선물 거래에 중점을 둔 레이어-1 블록체인을 구동하는 Hyperliquid의 HYPE 토큰이 Robinhood에 상장된 것은 큰 일이다. Robinhood는 수백만 명의 소매 사용자를 보유하고 있어, 그곳의 상장은 종종 유동성과 노출 증가로 이어진다. 실제로 최근 보도에 따르면 HYPE는 상장 후 10% 넘게 급등해 잠시 $40를 돌파하기도 했지만, 더 넓은 시장은 그렇지 않았다.

밈 토큰은 그 변동성이나 심리 의존도가 더 크기 때문에 이런 반응 부재는 불길할 수 있다. 규제 진전이나 완화되는 글로벌 긴장 같은 구조적 성과들이 시장을 움직이지 못한다면, 더 작고 유머러스한 자산들은 모멘텀을 찾기 어려울 것이다.

물론 암호화폐는 예측 불가능하다. 어쩌면 이것은 다음 상승 국면을 앞둔 일시적 숨고르기일 수도 있다. 그러나 Grider가 지적하듯, 관망하는 '회의적인 매수자'들이 바닥나면 더 큰 하방 압력이 올 수 있다.

여러분은 어떻게 보나? 좋은 소식이 이미 가격에 반영된 걸까, 아니면 추가 상승 여지가 남아 있을까? 새로운 상장을 확인하려면 Robinhood을, HYPE 관련 업데이트는 Hyperliquid을 주시하라.

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