최근 암호화폐 시장을 지켜봤다면 이상한 점을 하나 눈치채셨을 겁니다. 비트코인(BTC) 가격은 급등해 새 고점을 찍고 있는데, Coinbase나 MicroStrategy처럼 업계와 연동된 주식들은 그 속도를 따라오지 못하고 있습니다. 옆집에서 잔치가 한창인데 초대장이 분실된 기분이랄까요. 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요? 최신 Bits + Bips 에피소드에서 진행자 Steven Ehrlich는 애널리스트 Owen Lau와 함께 이 점점 커지는 괴리를 해부합니다. 그리고 솔직히 말해, 크립토 주식에 투자했거나 고려 중이라면 이 대화는 놓치면 안 될 내용입니다.

비트코인의 그림자: 왜 크립토 주식들은 반등하지 못할까

기본부터 짚어보죠. 전통적으로 크립토 주식들은 비트코인과 함께 움직였습니다. BTC가 오르면 채굴사에서 거래소까지 대부분 주식이 동반 상승했죠. 그런데 지금은? 그렇지 않습니다. Lau는 비트코인의 지배력이 기록적 수준인데도, 상장된 크립토 기업들은 저마다의 압박을 받고 있다고 지적합니다. 매출은 증가할 수 있지만—Coinbase는 최근 견조한 실적을 보고했죠—주가 흐름은 다른 이야기를 하고 있습니다. 좋은 소식에도 불구하고 주가는 하락합니다.

왜 괴리가 생겼을까요? 요인들이 섞여 있습니다:

• 거시적 역풍: 금리 불안이나 선거 여파 같은 광범위한 시장 불안이 성장주에 큰 타격을 주고 있습니다. 여전히 고위험으로 인식되는 크립토 주식이 그 직격탄을 맞습니다.
• 회사별 전략: 많은 크립토 기업들이 '확장 모드'에 있어 유통 채널에 자금을 대거 투입하고 있습니다. Coinbase의 국제 시장 공략이나 공격적 마케팅 비용을 떠올려보세요. 장기적으로는 현명한 선택이지만 단기 수익을 잠식해 투자자들을 불안하게 합니다.
• 10/10 급락의 여파: 그 혹독했던 10/10 급락을 기억하나요? 애널리스트들의 모델이 흔들렸습니다. 이제 더 많은 변동성을 감안해 평가하다 보니 BTC가 회복하더라도 주식이 반등하기가 더 어려워졌습니다.

Lau의 해석은 이렇습니다. 펀더멘털이 BTC와 분리되는 이유는 이 회사들이 순수한 비트코인 노출을 넘어서 진화하고 있기 때문입니다. 그들은 스테이블코인과 DeFi 같은 영역에서 해자를 구축하고 있습니다—이건 뒤에서 더 다루겠습니다.

Coinbase와 Circle: 다음 큰 기회에 배팅하다

크립토 주식 이야기는 무게감 있는 기업들로 좁혀보지 않으면 완전하지 않습니다. Coinbase(COIN)는 이 투쟁의 대표적 예입니다: 매출은 늘었는데 주가는 떨어졌죠. Ehrlich와 Lau는 그 이유를 파헤칩니다. 이 거래소는 단순한 트레이딩 플랫폼을 넘어 신생 생태계로의 관문으로 재포지셔닝하고 있습니다. 핫한 분야 중 하나는 예측 시장(prediction markets)입니다. Polymarket 같은 플랫폼이 미국 선거 기간에 폭발적으로 성장한 것을 보면, 상장된 크립토 기업들이 이쪽으로 뛰어들 가능성이 있을까요? Lau는 현실성이 높은 시나리오라고 봅니다—Coinbase는 인프라를 갖추고 있고, 현물 거래 수수료에서 매출을 다각화할 수 있습니다.

그리고 USDC 뒤의 스테이블코인 강자 Circle이 있습니다. 아직 상장되지는 않았지만 IPO 소문이 뜨겁습니다. 에피소드에서 Lau는 Tether가 더 많은 규제 감시를 받는 상황에서 Circle이 스테이블코인 경쟁에서 어떻게 자리매김하고 있는지 강조합니다. 스테이블코인은 단순한 '디지털 달러'가 아닙니다. DeFi, 송금, 심지어 실물 결제의 중추가 되고 있습니다. Circle이 상장하면 BTC 변동성 없이 이 조 단위(혹은 그 이상의) 기회에 순수하게 노출될 수 있는 투자처를 제공하며 섹터에 큰 변화를 가져올 수 있습니다.

규제: 우리가 기다려온 촉매제일까?

아, 규제—크립토 산업의 가장 좋아하는 공포 요소이자 잠재적 구원자죠. 에피소드에서는 이 부분에 많은 시간을 할애합니다. 그럴 만한 이유가 있습니다. Citadel Securities가 SEC에 DeFi에 대한 감독을 촉구한 최근 움직임? 큰 사건입니다. 한편으로는 기관 자금이 더 명확한 규칙을 원한다는 신호고, 다른 한편으로는 잘못 다뤄지면 혁신을 억누를 위험도 있습니다.

하지만 여기서 낙관적 관점이 있습니다. 2026년에 포괄적인 시장 구조 법안이 통과된다면 촉매가 될 수 있습니다. 알트코인 거래, 토큰화 자산, 비트코인·이더리움 외의 암호화폐 ETF로 가는 더 명확한 길을 상상해보세요. Lau는 이것이 지금까지 소외된 알트코인들을 급부상시킬 것이라고 주장합니다. 주식 시장에는 규제 불확실성이 줄어들어 IPO나 합병이 더 쉬워지는 효과가 있을 겁니다. 그런데 크립토 IPO의 창이 닫혔냐고요? 이 사람들 말에 따르면 전혀 그렇지 않습니다. 밸류에이션이 냉각된 지금이 오히려 신규 상장에 좋은 타이밍일 수 있습니다.

그들은 할인된 가격의 direct access terminal(DAT)을 NAV 이하로 매입할 공산이 있는 상장 크립토 회사 같은 와일드카드까지도 언급합니다. 틈새지만, 이런 얕은 시장에서 기회를 노리는 영리한 플레이어들이 있음을 보여줍니다.

정리: 크립토 포트폴리오를 다시 생각할 때인가?

이 Bits + Bips 에피소드는 단순한 애널리스트 잡담이 아니라, BTC가 지배적이던 시대 이후 크립토 주식을 탐색하는 로드맵입니다. Coinbase 주주로서 이득이 묶여 있는 이유가 궁금하다면, 또는 규제 변화를 주시하는 DeFi 애호가라면 Owen Lau의 통찰은 잡음을 가르고 핵심을 제시합니다.

생각해볼 핵심 사항들:

• 크립토 주식들은 다각화를 통해 비트코인으로부터 독립성을 키우고 있다.
• 스테이블코인과 예측 시장이 다음 수익 금광이 될 수 있다.
• 2026년 규제가 알트코인 시장의 문을 열어줄 수 있다.
• IPO? 끝난 게 아니다—이제 막 시작일 수도 있다.

전체 에피소드로 가면 타임스탬프와 심층 분석을 볼 수 있습니다—30분도 채 안 되는 순수한 가치 제공입니다. 그리고 실용성이 있는 밈 토큰들(그게 바로 우리 Meme Insider의 전문 분야죠)에 관심 있다면, 이런 거시적 변화가 어떻게 재미있는 토큰들까지 영향을 미치는지 주목하세요. Dogecoin 보유자들, 듣고 있나요?

여러분 생각은 어떻습니까—크립토 주식들이 정말로 비트코인의 그림자에서 벗어날 수 있을까요? 댓글로 의견 남겨주시고, 블록체인과 밈의 야생 세계에 대한 더 많은 분석을 구독하세요.

이 글은 Laura Shin과 Bits + Bips 팀의 최신 내용을 바탕으로 영감을 받아 작성되었습니다. 모든 의견은 공개 토론을 기반으로 한 저희의 견해입니다.