암호화폐 거래는 지금 혁신으로 활기가 넘칩니다. 특히 거래가 뒤에서 실제로 어떻게 이뤄지는지에 대한 세부사항, 즉 전문가들이 말하는 "마이크로구조(microstructure)" 측면에서 그렇습니다. 밈 토큰에 관심이 있다면 이러한 변화를 이해하는 것이 변동성 큰 시장을 헤쳐나가는 데 실질적인 우위를 줄 수 있습니다. 최근 @0xtuba의 X 스레드는 이를 간단히 정리하면서 여러 플랫폼에서의 실험을 강조합니다.

기본부터 시작해 봅시다. Binance나 Coinbase 같은 전통적인 중앙화 거래소(CEXs)는 선입선출(FIFO) 방식의 중앙 제한가 주문장(CLOB)을 사용합니다. 쉽게 말해 주문은 접수된 순서대로 처리되고, 수수료 구조도 표준적입니다: takers(즉시 체결하는 사람)는 수수료를 내고, makers(지정가 주문으로 유동성을 추가하는 사람)는 종종 리베이트를 받습니다. 이 구조는 단순하고 수년간 암호화폐 거래를 지탱해 왔습니다.

그다음은 Hyperliquid입니다. 이 플랫폼은 "cancel prioritization"이라는 방식을 도입해 판을 흔듭니다. 즉, 주문을 취소하면 큐에서 우선권을 부여해 빠르게 변하는 시장에서 트레이더가 신속히 조정할 수 있도록 도와줍니다. 수수료 구조는 기본적으로 유지해 속도와 비용의 균형을 맞춥니다. 밈 토큰 애호가에게는 오래된 주문에 걸려 곤란을 겪지 않고 급격한 가격 변동을 더 잘 처리할 수 있다는 뜻입니다.

Lighter는 더 대담한 접근을 취합니다. 이 플랫폼도 FIFO CLOB를 사용하지만 일반 계정에는 수수료를 0으로 하고, 대신 레이턴시 속도저지(speedbump)라는 작은 지연을 도입해 레이스를 평준화합니다. HFTs(고빈도 트레이더)는 수수료를 내고, 이들의 taker 주문에도 같은 속도저지가 적용됩니다. 요지는 일반 사용자에게 거래 접근성을 높여주면서도 유동성을 공급하는 MMs(마켓 메이커)를 유치하려는 것입니다.

@0xtuba가 지적하듯 성공의 핵심은 실제 트레이더들(우리 같은 사람들)로부터 나오는 유기적 흐름을 유도하는 것과 마켓 메이커를 만족시키는 것 사이에서 완벽한 균형을 찾는 데 있습니다. 밈 토큰의 세계에서는 하룻밤 사이에 대규모 거래량을 몰고 올 수 있는 과대광고(hype)가 있기 때문에, 이 균형이 어떤 플랫폼이 다음 바이럴 코인을 출시하고 거래하는 중심지가 될지를 좌우할 수 있습니다.

스레드는 또한 왜 암호화폐에서 변화가 이렇게 빠른지에 대해서도 언급합니다: 전통 금융(TradFi)에서 새로운 거래소를 만드는 것은 규제와 비용의 악몽이라 혁신 속도가 극도로 느립니다. 반면 암호화폐에서는 거래를 재정의할 수 있는 빠른 실험들이 진행되고 있습니다.

스레드의 답글들도 흥미롭습니다. 한 사용자는 Aster의 숨겨진 지정가 주문(hidden limit orders)을 다크풀(dark pool)과 같지만 UX가 불편하다고 언급했는데, 프라이버시는 좋지만 사용성은 떨어진다는 평가입니다. 또 다른 이는 서로 다른 구조가 다양한 트레이더에게 맞기 때문에 단일 승자가 나오지 않을 것이라 TradFi처럼 예측합니다. 그리고 Lighter에 대해서는 마치 prop desk(자체 트레이딩 데스크)처럼 느껴진다는 얘기도 있어 편향 가능성을 암시합니다.

밈 토큰 트레이더에게 이러한 발전은 포지션 진입과 이탈을 더 효율적이고 비용 효과적으로 만들어 줄 수 있다는 의미입니다. Hyperliquid와 Lighter 같은 플랫폼은 종종 대형 플레이어에게 유리하게 작용하는 장벽을 낮춰 소매 투자자들이 밈 경제에서 번성할 수 있게 할지도 모릅니다. 이들을 주목하세요 — 이 조합을 제대로 만든 거래소가 다음 블록체인 밈 물결의 허브가 될 가능성이 큽니다.

밈 토큰에 대한 지식 베이스를 구축하고 있다면, @0xtuba 같은 인사이트는 바이럴 스토리만큼이나 기술적 내부 구조가 중요하다는 것을 상기시켜 줍니다. 블록체인 혁신이 어떻게 즐겁고 수익성 있는 거래의 미래를 형성하는지에 대해 더 알고 싶다면 Meme Insider를 계속 주시하세요.