암호화폐 기자 Laura Shin은 최근 X(구 Twitter)에서 디지털 자산 재무 회사(DATs)들 사이의 흥미로운 흐름을 강조했습니다. 그녀의 게시물은 이들 회사 간 경쟁이 수익률을 끌어올리기 위해 DeFi와 TradFi를 모두 활용하도록 압박하고 있다는 점을 지적합니다. 그런데 그녀가 암시하듯, 이 고위험 게임이 터질 가능성은 없을까요? 그녀는 Leeor Shimron의 심층 기사(Unchained Crypto)를 링크하며 전략, 사례, 위험 요소를 자세히 다룹니다. 암호화폐 분야를 오래 취재해온 사람으로서, 저는 커뮤니티 재무를 운용하는 경우가 많은 밈 토큰 프로젝트에도 이 흐름이 많은 시사점을 준다고 봅니다. 간단히 정리하고 밈 생태계에 주는 의미를 살펴보겠습니다.

What Are DATs and Why Are They Chasing Higher Yields?

먼저 DAT는 Digital Asset Treasury companies의 약자입니다. 이들은 Bitcoin, Ethereum 같은 암호화폐나 Solana, Toncoin 같은 알트코인을 대차대조표에 대거 쌓아두는 상장사들입니다. 일종의 법인 hodlers라 볼 수 있는데요 — Blockworks Research에 따르면 올해에만 무려 220억 달러를 모았다고 합니다. 선구자는 2019년부터 Bitcoin을 쌓기 시작한 MicroStrategy였습니다.

하지만 보유만으로는 충분하지 않습니다. Bitcoin 재무만 해도 약 140개의 DAT가 있을 정도로 경쟁이 치열합니다. 주가를 순자산가치(NAV) 이상으로 정당화하려면 눈에 띄어야 하고, 그래서 자산을 놀리지 않고 가동해 수익(yield)을 만들어냅니다. 단순 보유 대신 스마트한 전략으로 추가 수익을 창출하는 것이죠. 이 변화는 커뮤니티 DAO가 자체 토큰이나 스테이블코인을 보유하는 경우가 많은 밈 토큰에 매우 관련 깊습니다. 밈 프로젝트가 유사한 전술을 채택하면 과대광고에만 의존하지 않고 커뮤니티 자금을 크게 증대시킬 수 있습니다.

DeFi Strategies: Staking, Restaking, and Beyond

DeFi는 흥미진진하면서도 위험 요소가 있는 영역입니다. 은행 없는 금융으로, Ethereum이나 Solana 같은 블록체인 위에서 돌아갑니다. DAT들이 쓰는 방식은 대략 이렇습니다:

• Basic Staking: 네트워크 보안에 기여하기 위해 토큰을 잠그고 보상을 받습니다. 수익률은 보통 연 3~8% 범위입니다. 예를 들어 SharpLink Gaming (SBET)은 797,000 ETH 중 95% 이상을 staking하고 약 3% APY를 얻고 있습니다. 이 전략은 주가를 400% 급등시키는 데 도움을 줬습니다.

• Liquid Staking: 한 단계 진화한 형태로, 스테이킹을 하되 tradable 토큰을 받습니다(예: Lido의 stETH, 약 2.7% APR). ETH Strategy나 BTCS 같은 회사들은 유연성을 위해 이를 사용한 뒤, 그 토큰들을 다른 DeFi 애플리케이션에 넣어 대출하거나 유동성 제공을 해 추가 수익을 쌓습니다.

• Restaking and Liquid Restaking: EigenLayer나 Ether Fi 같은 플랫폼은 이미 스테이킹된 자산을 "restake"해 다른 서비스들을 보호하도록 하며, 수익률을 6~10%로 끌어올립니다. 하지만 이런 방식은 해킹 같은 추가 위험 계층을 불러옵니다.

• Looped Staking: 고급 전략입니다. Solana에 집중하는 DeFi Development Corp (DFDV)은 liquid staking 토큰을 발행하고, Kamino 같은 프로토콜에서 이를 담보로 차입한 뒤 다시 restake합니다. 이들은 생태계를 지원하면서 유효 수익률을 12%까지 노립니다. DFDV의 CEO Joseph Onorati는 "If you’re buying Solana, you should be building Solana."라고 말합니다.

Solana나 Ethereum 기반으로 만들어진 밈 토큰에는 이 접근이 금과 같습니다. 많은 밈 프로젝트가 놀고 있는 재무를 가지고 있습니다. 보유 자산을 staking하거나 restaking하면 마케팅, 에어드롭, 커뮤니티 이벤트 자금을 조달할 수 있는 수동적 수익을 만들어 베어마켓에서도 분위기를 유지할 수 있습니다.

TradFi Tactics: Borrowing and Options for Extra Juice

TradFi는 전통 금융 도구들을 암호화폐에 맞춰 적용하는 방식입니다. MicroStrategy 같은 DAT들은 전환사채(convertible notes)를 발행하거나 at-the-market(ATM) 오퍼링을 사용해 저비용으로 현금을 조달한 뒤 더 많은 암호화폐를 매수합니다. 가격이 오르면 자기자본 가치가 불어나 추가 자금 조달이 쉬워지는 선순환이 형성됩니다.

다른 회사들, 예컨대 Metaplanet은 보유한 Bitcoin에 대해 커버드 콜 옵션(covered call options)을 판매합니다. 이는 특정 가격에 BTC를 팔겠다고 약속하는 대가로 프리미엄을 받는 것으로, 자산을 '임대'해 수익을 얻는 것과 비슷합니다.

밈 토큰 재무도 이 방식을 차용할 수 있습니다. 보유 자산을 담보로 스테이블코인 대출을 받거나, USDC 같은 수익 발생 자산을 Aave에 예치해 꾸준한 수익을 내는 식으로 밈 코인을 팔지 않고도 현금을 확보할 수 있습니다.

The Risks: Could It All Blow Up?

Laura Shin의 질문은 핵심을 찌릅니다 — 네, 폭발할 수 있습니다. 기사는 변동성이 증폭될 위험을 경고합니다. DAT들이 부채를 잔뜩 끌어오고 암호화폐 가격이 하락하면 자산을 매도해야 하는 상황이 생기고, 이는 연쇄적인 청산을 촉발할 수 있습니다. 2022년 Celsius와 FTX의 붕괴를 기억하십시오. 주요 DeFi 프로토콜이 해킹당하면 비슷한 전염 효과가 발생할 수 있습니다.

현재 약 22%의 Bitcoin DAT가 NAV 이하로 거래되고 있으며, 경기 하강시 이 비율이 50%로 뛰어오를 수 있습니다. 밈 토큰의 교훈은 명확합니다: 과도한 레버리지 금지. 저위험 스테이킹으로 소규모로 시작하고, 항상 분산해 커뮤니티 자금 전체를 위험에 노출하지 마세요.

Takeaways for Meme Token Enthusiasts

이 트렌드는 크립토 재무가 수동적 보유자에서 적극적 yield farmer로 진화하고 있음을 보여줍니다. 밈 프로젝트에겐 펌프뿐만 아니라 지속 가능한 가치를 구축할 기회입니다. DeFi staking이나 TradFi 차입에 발을 담그면 재무를 성장시켜 홀더에게 보상하고 장기적인 참여를 촉진할 수 있습니다.

밈 DAO에 속해 있다면 Lido나 Kamino 같은 프로토콜을 확인해보세요. 하지만 항상 DYOR(do your own research)하고, 감사(audit)를 고려하세요 — 이 야생의 서부에서는 안전이 최우선입니다.

Meme Insider에서 이러한 블록체인 트렌드가 좋아하는 토큰에 어떤 영향을 미치는지 더 전해드리겠습니다. 수익률을 끌어올리는 방법에 대해 당신의 의견은 무엇인가요? 아래에 댓글 남겨주세요!