빠르게 변하는 암호화폐 세계에서는 트렌드가 계절처럼 오가지만, 가끔씩 누군가가 큰 그림을 정확히 짚어내곤 합니다. 최근 투자자 Kyle(@0xkyle__)이 던진 트윗이 커뮤니티를 들썩이게 했습니다. 그는 지난 수년간의 암호화폐 과대광풍(hype) 사이클 변화를 정리하며 보다 실질적인 프로젝트로의 전환 가능성을 시사합니다. 비트코인의 초창기부터 최신 밈 토큰 열풍까지 두루 취재해온 사람으로서, 특히 밈 토큰 세계에 깊게 관여한 우리에게는 이 순간이 해석할 가치가 있는 중요한 분기점이라고 생각합니다.

암호화 내러티브의 진화

Kyle은 우리가 걸어온 여정을 이렇게 그려냅니다:

• Narratives Drive the Market: Render(RNDR) 같은 프로젝트가 AI와 분산 렌더링이라는 매력적인 스토리로 폭발적 성장을 했던 때를 기억하나요? 기술이 완전히 준비되지 않았더라도 강한 내러티브만으로 토큰이 하늘로 치솟는 시대였습니다.

• Low Float, High FDV Plays: 다음으로는 유통물량은 적지만 FDV(Fully Diluted Valuation)는 매우 높은 토큰들이 등장했습니다. 희소성을 인위적으로 만들어 가격을 올리는 식의 설계로, 실체 가치가 빈약한 경우가 많았죠—말하자면 조작된 과대광풍 기계였습니다.

• The Meme Coin Boom: 아, 밈의 황금기였습니다. Dogecoin이나 최근의 Solana 기반 코인들처럼 바이럴 유머와 커뮤니티 분위기로 움직인 코인들이 주를 이뤘고, 유틸리티를 내세우지 않는 순수한 재미와 스윙이 전부였죠.

• A Brief Fundamentals Flirtation: 잠시 시장이 실제 기술과 현실 세계의 사용 사례를 보상해주던 시기가 있었습니다. 그러나 오래가지 않았습니다.

• AI Agents and Narratives Redux: 우리는 다시 AI agents 같은 내러티브로 되돌아왔습니다—체인 위에서 자율적으로 거래나 콘텐츠 생성 등을 수행하는 봇들. 새로웠지만 초기의 과대광풍을 연상시키기도 했습니다.

• Celebrity Coins Take the Stage: 이후 셀럽 토큰들이 등장해 인플루언서나 뮤지션 같은 유명인이 자신의 코인을 발행해 단기간에 성과를 냈습니다.

• Back to Fundamentals—For Real This Time: 지금은, Kyle이 주장하듯, 더 긴 펀더멘털 기간으로 진입하고 있다는 신호가 보입니다. 시장이 성숙해지며 순수한 투기만으로는 통하기 어려워진 것이죠.

이 타임라인은 특히 밈 토큰에서 우리가 목격한 흐름과 맞닿아 있습니다. 밈은 모두가 음악이 멈추기 전에 사서 파는 게임이었던 ‘핫 포테이토’ 단계에서 번성했죠. 하지만 Kyle이 지적하듯, 그건 소모적이고 지속 불가능합니다.

진실의 씨앗: 왜 지금 펀더멘털이 중요한가

Kyle은 "the best growth is rooted in a seed of truth."라는 pigeon(아마도 잘 알려진 크립토 목소리를 가리킴)의 트윗을 인용합니다. 이는 암호화폐에서 오래가는 성공은 연막이나 요술이 아니라 작은 진실의 씨앗에서 시작된다는 상기입니다. 우리는 vaporware—세상을 약속하지만 실제로는 거의 제공하지 않는 프로젝트—를 속전속결로 지나왔고, 이제 포커스가 바뀌는 중입니다.

오늘날 온체인(onchain) 환경에서 vaporware는 과거만큼 프리미엄을 받지 못합니다. 이유는 간단합니다: 플레이어들이 카지노 게임처럼 행동하기 때문입니다. 진정한 믿음 없이 펌프와 덤프를 좇는 식이죠. 반면 펀더멘털은 실제 기술, 수익 모델, 커뮤니티 주도의 가치 등 실질적으로 모일 수 있는 무언가를 제공합니다. 밈 토큰 팬들에게 이것은 순수한 농담 코인의 종말과 동시에, 재미와 기능성을 결합한 'meme-tech' 하이브리드—예를 들어 밈에서 영감을 받은 인터페이스를 가진 분산형 앱들—의 부상을 의미할 수 있습니다.

밈 토큰과 그 너머에 대한 시사점

만약 Kyle이 옳다면—그리고 그의 트윗에 달린 답글들이 많은 이들의 동의를 보여주듯—이 변화는 밈 투자 접근법을 재편할 수 있습니다. “accumulate value by association” 즉 더 큰 트렌드에 편승해 실체 없이 가치가 쌓이는 토큰들은 뒤처질 가능성이 있고, 반면 진실의 씨앗을 가진—진짜 유틸리티, 강한 커뮤니티, 혹은 혁신적인 변주를 보유한—토큰들은 번성할 수 있습니다.

트윗에 달린 댓글들도 이런 감각을 반영합니다. 한 사용자는 이것이 최근 밈코인들이 시장과 동행하는 베타가 약했던 이유를 설명해준다고 지적했고, 다른 이는 사람들이 진짜로 신경 쓰는 것을 만들어야 한다고 촉구했습니다. 또한 반복되는 내러티브 사이클 속에서도 펀더멘털은 견디며 살아남는다는 목소리도 많았습니다.

Meme Insider에서는 이런 트렌드를 해독해 밈 토큰 세계를 더 똑똑하게 항해할 수 있도록 돕고자 합니다. 이 진화가 밈의 종말을 의미하진 않습니다; 다만 최고의 밈들은 이제 한층 더 믿을만한 레이어를 갖추게 될 것입니다. Kyle의 마무리처럼: "무언가를 믿어라."

여러분은 어떻게 생각하나요—vaporware를 버리고 탄탄한 기초를 택할 준비가 되셨나요? 밈의 매력과 실질 기술을 결합한 신생 프로젝트들을 주목하시고, 더 많은 인사이트는 여기에서 계속 전해드리겠습니다.

원문 트윗은 여기에서 확인하세요.