암호화폐 트레이딩의 거친 세계에서, 순식간에 운명이 뒤바뀔 수 있는 상황이 자주 벌어진다. 지갑 주소가 0xb9fe로 시작하는 한 대형 플레이어(소위 '고래')는 최근의 시장 폭락에서 큰 타격을 입었다. 이더리움(ETH) 포지션이 전부 청산되며 무려 200만 달러를 잃었다. 하지만 불과 몇 시간 만에 그들은 극적인 반등을 이뤄내며 그 손실을 224만 달러의 이익으로 되돌렸다. 이 이야기는 온체인 분석 계정인 Lookonchain on X가 공유한 내용으로, 레버리지 트레이딩의 고위험·고보상 특성을 잘 보여준다.

청산 드라마 이해하기

무슨 일이 있었는지 먼저 정리해보자. 암호화폐 거래에서 '고래'는 막대한 자산을 보유해 시장 움직임에 영향을 줄 수 있는 거래자를 의미한다. 이 고래는 ETH의 가격 상승에 크게 베팅한, 즉 롱(long) 포지션을 취하고 있었다. 이들은 레버리지를 사용했는데, 레버리지는 기본적으로 빌린 자금을 이용해 베팅을 증폭하는 방식이다. 이번 경우엔 크로스 롱(cross long) 포지션이었고, 게시물의 대시보드 링크로 미뤄볼 때 Hyperliquid 같은 탈중앙화 거래소에서의 포지션으로 보인다.

2025년 10월 11일의 시장 급락 동안 ETH 가격이 하락하며 청산이 발생했다. 청산은 포지션 가치가 일정 임계치 아래로 떨어져 플랫폼이 추가 손실을 막기 위해 자동으로 포지션을 종료하는 상황을 말한다(사용자와 대출자 모두를 보호하기 위해). 해당 고래의 약 1,894 ETH 포지션은 ETH당 약 $3,674 수준에서 전부 청산되어, 단일 거래에서만 약 $1.24M의 청산 손실(Closed PnL)이 발생했고, 이는 총 $2M 손실에 기여했다.

거래 내역을 보면 9월부터 여러 개의 오픈 롱 포지션으로 익스포저를 쌓아온 흔적이 보인다. 그리고 급격한 하락과 함께 빨간색으로 표시된 청산 라인이 나타나고, 그 뒤로 추가적인 포지션 종료들이 손실을 확정 지었다. 변동성이 큰 시장에서 상황이 얼마나 빠르게 악화될 수 있는지를 여실히 보여준다.

빠른 반등: 맹렬한 재진입

하지만 고래는 포기하지 않았다. 청산 약 5시간 후, 이들은 950만 USDC를 예치하고 약 1,8960 ETH에 대한 25배 레버리지 롱 포지션을 새로 열었다. 해당 포지션의 가치는 약 $7,270만에 달했다. 25x 레버리지는 자기자본 $1당 $25 상당의 ETH를 통제하는 것이며—매우 위험하지만 가격이 반등하면 큰 수익을 노릴 수 있다.

그리고 실제로 반등이 일어났다. ETH 가격이 오르면서 이 포지션은 수익으로 전환되었고, 게시물 시점에서 고래는 이미 $2.24M의 이익을 기록하며 이전 손실을 회복했을 뿐 아니라 초과 이익까지 냈다. 이런 빠른 회복은 혼돈 속에서 기회를 포착할 줄 아는 경험 많은 트레이더들의 회복력을 잘 보여준다.

크립토 트레이더와 밈 토큰 애호가에게 주는 교훈

이 이야기는 ETH라는 블루칩 암호화폐를 중심으로 전개되었지만, 원칙은 밈 토큰 분야에도 그대로 적용된다. 밈 코인은 극단적인 변동성으로 유명하며, 펌프 앤 덤프 시기에 유사한 청산 연쇄가 자주 발생한다. 밈 생태계의 고래들은 대규모 가격 변동을 촉발할 수 있고, DEXs 등에서의 레버리지 포지션은 이를 더욱 증폭시킨다.

주요 시사점:

리스크 관리는 핵심이다: 높은 레버리지는 빠른 승리를 안겨줄 수 있지만 전부 날릴 수도 있다. 항상 스톱로스(stop-loss)를 사용하고 감당할 수 있는 범위를 넘지 말자.
시장 타이밍이 중요하다: 고래는 하락 구간에서 재진입 타이밍을 잘 맞춰 회복을 노렸다. 밈 토큰에서는 Lookonchain 같은 온체인 데이터 관찰이 우위를 줄 수 있다.
회복력은 보상한다: 청산당했다고 끝이 아니다. 자본과 확신이 있다면 반등도 가능하다—하지만 누구에게나 권할 만한 전략은 아니다.

밈 토큰이나 더 넓은 암호화폐 트레이딩에 뛰어든다면 Hyperdash 같은 도구로 고래 활동과 포지션을 실시간으로 추적하는 데 도움이 될 수 있다.