안녕하세요, 크립토 애호가 여러분! 탈중앙화 금융(DeFi) 분야를 주목해왔다면 최근에 큰 변화가 있었음을 눈치채셨을 겁니다. X의 exponential.fi 최근 게시물이 흥미로운 인사이트를 던졌는데요: DeFi는 대규모 토큰 인센티브가 일반적이었던 ‘용병 단계(mercenary phase)’에서 벗어나고 있습니다. 이것이 의미하는 바와 블록체인 미래에 왜 중요한지 함께 살펴보겠습니다.

DeFi 인센티브의 큰 감소

2022년만 해도, DeFi 프로토콜들은 사용자 유치를 위해 분기별로 무려 23억 달러에 달하는 토큰 인센티브를 제공하고 있었습니다. 이 현상은 특히 분산형 거래소(DEX), 대출 플랫폼, 자산 관리 프로젝트에서 두드러졌죠. 목표는 보상으로 사용자를 끌어들여 채택을 촉진하는 것이었습니다. 하지만 2025년 2분기로 넘어오면 그 수치는 90% 이상 급감해 분기별 1억 7천만 달러에 불과합니다. 엄청난 변화죠!

exponential.fi가 공유한 차트는 이 변화를 시각적으로 보여줍니다. 2022년 정점을 기록하며 녹색(DEX), 파란색(대출), 보라색(자산 관리) 바가 높이 쌓였고, 그 이후 급격히 감소한 것을 확인할 수 있죠. 오늘날에는 DEX가 1억 2,900만 달러로 여전히 선두를 달리고 있지만, 브리지나 liquid staking과 같은 분야는 합쳐서도 5백만 달러에 미치지 못합니다.

이 변화를 이끄는 요인은?

그렇다면 왜 갑작스러운 하락이 발생한 걸까요? 이는 “보조금 기반 성장”에서 견고한 product-market fit을 찾는 단계로 이동했기 때문입니다. 초기 DeFi 프로젝트들은 입장권처럼 토큰을 뿌리며 사용자를 끌어들였죠. 하지만 많은 사용자가 단순히 ‘용병 자본’이었기에 보상이 사라지면 떠나버렸습니다. 이는 지속 가능하지 않았습니다.

이제는 거대한 보상 없이도 사람들이 실제로 쓰고 싶어 하는 제품을 만드는 데 집중하고 있습니다. 이는 단기 과열 대신 장기 가치를 중시하는 DeFi 공간의 성숙을 의미합니다. 예를 들어, 초기에는 경품 행사로 시작했던 밈 토큰 프로젝트가 결국 진정한 사용 사례를 필요로 하게 되는 것과 같은 원리입니다!

DEX가 여전히 인센티브 게임을 주도한다

놀라운 점 하나? DEX는 여전히 가장 큰 인센티브 지출 주체로 분기별 1억 2,900만 달러를 투입하고 있습니다. 이는 대출이나 자산 관리 프로젝트보다 두 배 이상 많은 금액입니다. 이유는 무엇일까요? DEX는 운영에 있어 유동성과 사용자 활동에 크게 의존하기 때문에 생태계를 활발하게 유지해야 하기 때문입니다. 반면, 블록체인을 연결하는 브리지나 스테이킹 자산으로 보상을 받는 liquid staking과 같은 신흥 분야는 성장 속도가 느리거나 우선순위가 낮아 상대적으로 작은 인센티브 예산을 보이고 있습니다.

앞으로의 의미는?

이번 진화는 더 건강한 DeFi 생태계를 예고합니다. 과도한 토큰 배포를 줄임으로써, 프로젝트들은 더 나은 사용자 경험, 혁신적인 기능, 혹은 강력한 거버넌스 등 실제 가치를 창출하는 데 집중할 수 있게 되죠. 이는 밈 토큰이 순수한 과열 단계에서 커뮤니티 주도 거버넌스나 NFT 통합 같은 실제 유용성 프로젝트로 발전하는 것과 비슷합니다.

블록체인 실무자들에게는 지속 가능한 토큰 이코노미를 깊이 이해할 수 있는 절호의 기회입니다. 인센티브와 장기 성장을 균형 있게 맞추는 법을 아는 것이 다음 대형 DeFi 성공 신화를 만드는 열쇠가 될 수 있습니다. 그리고 밈 토큰 팬들에게도, 가장 난폭한 프로젝트조차도 오래 가려면 견고한 기반이 필요하다는 점을 상기시켜 줍니다.

더 많은 인사이트를 확인하세요

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여러분은 이 변화를 어떻게 보시나요? 더 지속 가능한 DeFi 미래로 가고 있다고 생각하나요, 아니면 단지 일시적인 하락일 뿐일까요? 댓글로 여러분의 생각을 들려주세요—여러분의 의견을 기다립니다!