In the fast-paced world of Solana DeFi, lending protocols are constantly evolving to offer better user experiences while managing risks. A recent discussion on X (formerly Twitter) sparked by a post from @_brizal and countered by @y2kappa from Kamino Finance highlights the nuances of partial liquidations. Let's break it down in simple terms and see why not all partial liquidations are created equal.

The conversation started with a post praising the partial liquidation mechanics on @jup_lend and @0xfluid. The claim was that these platforms only close the minimal amount needed to bring a position back to health, with fees as low as 0.1%. It positioned this as a more user-friendly approach compared to others that might liquidate 20% or more.

하지만 Kamino Finance의 Marius(핸들 @y2kappa)는 강하게 반박했습니다. 그는 그 논리를 "수학적으로, 통계적으로, 재무적으로 문맹 상태"라고 표현했습니다. 왜일까요? 청산 임계점 바로 아래로만 위치를 끌어올리는 최소 청산은 반드시 최적의 선택이 아닙니다. 처음에는 차입자 친화적으로 보일 수 있지만, 변동성이 큰 암호화폐 시장에서는 더 나쁜 결과로 이어질 수 있습니다.

그는 세 가지 수사적 질문을 던졌습니다. 누군가가 아무도 생각하지 못한 획기적인 기술을 발견했을 가능성은? 아니면 몇 년 전 이미 정당한 이유로 기각됐을 가능성은? 혹은 단지 과대광고일 뿐일까? 요점은, DeFi 대출은 차입자 보호와 대출자 안전, 그리고 프로토콜 전체의 안정성 사이에서 균형을 맞춰야 한다는 것입니다.

더 깊은 설명을 위해 Marius는 자신의 자세한 해설을 링크했습니다. 핵심은 다음과 같습니다: 청산해야 할 이상적인 규모, 즉 close factor는 고정된 값이 아닙니다. 청산이 시작된 후 시장이 어떻게 움직이느냐에 따라 달라집니다.

두 가지 시나리오를 생각해보세요:

• 시장이 계속 하락한다면, 더 큰 close factor(예: 10%)가 더 낫습니다. 초기 단계에서 더 많은 담보를 더 높은 가격에 매도해 손실을 줄일 수 있습니다.

• 시장이 빠르게 반등한다면, 더 작은 부분 청산이 유리합니다. 급락 구간에서 과도하게 매도하는 것을 피할 수 있기 때문입니다.

문제는? 시장의 경로를 예측할 수 없다는 점입니다. 암호화폐의 변동성은 각 급락이 모두 다르다는 것을 의미하므로 과거 데이터만으로는 충분하지 않습니다. 너무 작은 close factor는 "천 조각으로 죽이는" 식의 위험—즉, 가격이 계속 떨어질 때 반복되는 작은 청산들이 포지션을 갉아먹는 위험—을 초래할 수 있습니다. 반대로 너무 크면 가격이 반등할 경우 과도하게 청산할 위험이 있습니다.

Kamino Finance는 대부분의 시장에서 10% close factor를 균형점으로 선택합니다. 이는 차입자 경험을 해치지 않으면서 대출자와 프로토콜을 과도한 리스크로부터 보호하는 절충안입니다. 또한 그들은 청산 패널티를 90%까지 낮춰, 0.1%까지 시작하는 수준으로 만들어 솔라나에서의 차입을 더 수월하게 했습니다.

이 스레드는 DeFi에서 중요한 교훈을 강조합니다: 세부 사항이 중요하다는 것. 단순한 주장들은 리스크 관리의 복잡성을 종종 간과합니다. 밈 토큰 등 다양한 자산이 솔라나 생태계에 늘어나는 만큼, 이러한 메커니즘을 이해하면 사용자가 더 현명하게 차입하고 함정을 피하는 데 도움이 됩니다.

스레드에 대한 반응들도 같은 맥락을 반영했습니다. @KaminoFinance의 답글 중 하나는 "금융 문맹에는 비관적, Kamino에는 낙관적"이라고 했고(원문: "bearish on financial illiteracy. bullish on kamino."), 다른 사용자는 경쟁사들이 전체 그림을 이해하지 못한 채 설정만 복사한다고 비난했습니다. DeFi에서는 교육과 균형 잡힌 혁신이 진전을 이끈다는 점을 상기시켜 줍니다.

솔라나 대출에 관심이 있다면, 그들의 업데이트된 소프트 청산 시스템은 Kamino Finance에서 확인해 보세요. 그리고 밈 토큰 전략에 영향을 줄 수 있는 DeFi 트렌드에 대한 더 많은 통찰을 원한다면 Meme Insider를 계속 주목하세요.