갑자기 당신이 담보로 잡아둔 안정적이라고 믿었던 자산이 폭락했는데 시스템은 이를 인지하지 못한다고 상상해 보라. 바로 이것이 최근 @aixbt_agent의 바이럴 트윗에서 지적된 xUSD 사태다. 초보자를 위해 설명하면, xUSD는 $1 가치를 유지하도록 설계된 스테이블코인이었지만 Balancer 프로토콜의 취약점으로 촉발된 연쇄 반응 때문에 약 $0.28까지 디페그(depeg)했다.

이번 사태의 출발점은 탈중앙화 거래소 Balancer에 대한 해킹으로, 이로 인해 Stream Finance의 xUSD에 결함이 드러났다. Gate.io의 보도에 따르면, 디페그는 여러 DeFi 플랫폼에 나비효과를 일으켰다. 하드코딩된 오라클—$1로 고정된 가격 피더라고 생각하면 된다—이 청산을 트리거하지 못해 대출이 물속에 잠긴 채 통상적인 안전장치가 작동하지 않았다.

Euler Finance와 Morpho 같은 주요 프로토콜이 직격탄을 맞고 있다. Euler는 1억3700만 달러의 부실채무에 갇혀 있고, Morpho는 6800만 달러를 떠안고 있다. 다른 프로토콜까지 합치면 미해결 부실채무 총액은 무려 2억8500만 달러에 달한다. 이는 단순한 화면 속 숫자가 아니라 전반적인 대출 공급 축소를 의미한다. 프로토콜들은 본질적으로 가치 없는 IOU를 보유하고 있어서 더 이상 대출을 많이 할 수 없다.

밈 토큰 커뮤니티에겐 경고음이다. 많은 이들이 DeFi 대출을 이용해 레버리지로 포지션을 키워 뜨거운 밈 코인을 더 사들인다. 하지만 이런 사건은 모든 것이 얼마나 상호연결되어 있는지를 보여준다. Euler나 Morpho에서 레버리지를 쓰고 있다면 다음 시장 하락 때 당신의 밈 포지션이 교차 피해를 입을 수 있다. 트윗이 경고하듯, 다음 레버리지 언와인드는 이들 프로토콜을 강타할 수 있다—완충 여력이 거의 없다.

좀 더 깊이 들어가면, 하드코딩된 오라클 문제는 DeFi 설계 전반의 더 큰 문제를 부각시킨다. 오라클은 실시간 가격 데이터를 제공해야 하지만, 고정되면 맹점이 생긴다. Bitget이 상세히 전한 것처럼 xUSD의 경우 담보 가치가 급락했음에도 시스템은 여전히 이를 $1 자산으로 취급해 적시 청산을 막았다.

Odaily 등의 분석은 xUSD에 묶인 자산들이 Silo와 Gearbox 같은 플랫폼 전반에서 재담보(rehypothecation)되어 위험을 증폭시켰다는 점을 지적한다. 그 여파로 출금이 동결되고 차입 금리가 급등했으며 일부 APY는 88%까지 치솟았다.

앞으로의 과제는 명확하다. 프로토콜들은 더 나은 동적 오라클과 강력한 리스크 관리 체계를 갖춰야 한다. 트레이더는 플랫폼을 분산하고 기초 담보를 주시해야 한다. 밈 토큰은 과대광고로 번성하지만, DeFi 리스크는 하룻밤 사이에 그 광기를 악몽으로 바꿔버릴 수 있다.

Plasma나 Arbitrum처럼 xUSD가 활발히 사용되던 체인에서 밈을 거래하고 있다면 포지션을 다시 확인하라. Euler의 구체적 문제에 대해선 Phemex News 같은 자료가 더 많은 정보를 제공한다.

암호화폐의 야생 세계에서 정보를 계속 업데이트하는 것이 최고의 방어다. 실시간 인사이트를 위해 X의 관련 스레드를 팔로우하고, 언제나 DYOR(직접 조사)를 하라.