끊임없이 진화하는 암호화폐 세계에서 밈 토큰은 바이럴한 매력과 급격한 가격 변동으로 개인 투자자들의 상상력을 사로잡았습니다. 그런데 기관들이 이 시장에 진입하기 시작하면 어떻게 될까요? CoinFund의 사장인 크리스토퍼 퍼킨스(Christopher Perkins)가 X(구 Twitter)에서 나눈 최근 논의는 디지털 자산 재무(DATs)가 대형 플레이어들에게 표준이 될 가능성과, 단일 토큰 선물이 이 흐름을 어떻게 가속화할 수 있는지를 보여줍니다.

Citi와 Lehman Brothers 등에서 금융 경력을 쌓은 퍼킨스는 Laura Shin이 진행하는 팟캐스트 "Bits + Bips"의 클립에 대해 응답했습니다. 클립에서 그는 사실상 비트코인이나 기타 암호화폐 같은 디지털 자산을 보유한 기업 재무인 DATs가 현재의 과열된 시장 상황에도 불구하고 지속될 것이라고 주장합니다. 그는 "이 공간이 과열된 상태인가, 아니면 아주 오랜 기간 시장 구조의 일부가 될 것인가? 어쩌면 영구적일 수도 있다. 답은 '그렇다'"라고 말합니다. 퍼킨스는 순자산가치(NAVs)가 하락했음에도 불구하고 기관들이 직면한 진짜 난관은 이러한 자산의 극단적 변동성이라고 지적합니다.

Why Volatility is a Barrier and How Futures Can Help

변동성은 일부에게는 밈 토큰을 흥미롭게 만들지만, 위험 회피적인 기관들에게는 공포 그 자체입니다. Dogecoin이나 Shiba Inu 같은 인기 있는 밈 코인들은 한 트윗으로 급등하거나 하룻밤 사이에 폭락할 수 있습니다. 퍼킨스는 강력한 파생상품이 없으면 대형 자금이 들어오기가 어렵다고 설명합니다. 그는 "너무나도 변동성이 크다"고 말하며 위험을 헤지할 수 있는 선물 계약의 필요성을 강조합니다.

이 부분이 밈 토큰 애호가들에게 흥미로운 지점입니다. 퍼킨스는 "basis trade"의 새로운 변형을 강조합니다: DAT를 매수(실제 자산 보유)하고 선물을 매도(나중에 정해진 가격으로 팔기로 한 계약)하는 전략입니다. 이 전략은 현물과 선물 가격 차이로부터 이익을 고정시켜 줍니다. 하지만 미국에서는 아직 single stock futures가 없습니다. 이를 암호화폐에 적용하면, 퍼킨스는 SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)의 "대부분의 암호 토큰은 상품(commodities)"이라는 견해를 인용합니다. 이 분류는 단일 토큰 선물—즉 ETF 같은 바구니가 아닌 개별 토큰에 대한 선물—의 길을 열어줍니다.

특정 밈 토큰에 대한 선물을 상상해 보세요. 기관들은 자신들의 재무에 밈 코인을 보유하면서 가격 하락에 대비해 헤지할 수 있게 되고, 결과적으로 이러한 자산이 더 수용 가능해질 수 있습니다. 퍼킨스는 "그것은 시장에 매우 건전할 것"이라고 단언합니다.

The Role of Regulation and Market Structure

대화는 과거 규제적 장애물에도 닿습니다. 퍼킨스는 파생상품 시장이 "지난 행정부에서 오랫동안 억눌려 있었다"고 언급했지만, 변화가 진행 중이라며 포괄적인 선물이 곧 도래할 것이라고 말합니다. 그는 규제 당국과의 지속적인 논의도 언급하며 임박한 진전의 가능성을 암시합니다.

퍼킨스의 게시글에 대한 답글에서 Dave Weisberger는 왜 미국에 single stock futures가 흔치 않은지—사회화된 손실 기금(socialized loss funds) 때문에 높은 출시 비용이 든다는 점—를 설명합니다. 퍼킨스는 반박하며 강한 주장으로 응수합니다: perpetual futures(만기가 없는 지속 계약)도 신뢰를 쌓고 Auto-Deleveraging(ADL) 같은 문제를 피하기 위해 유사한 안전장치를 갖춰야 한다고 말합니다.

펀더멘털보다는 과대광고(hype)에 의존하는 경우가 많은 밈 토큰에게 이는 안정화를 의미할 수 있습니다. 선물은 더 나은 가격 발견(price discovery)을 가능하게 해 조작을 줄이고 더 진중한 자본을 끌어들일 수 있습니다.

What This Means for Meme Token Holders

이미 밈 토큰을 보유하고 있거나 진입을 고민 중이라면, 이런 변화는 매우 중요할 수 있습니다. DATs를 통한 기관의 진입은 유동성과 정당성을 높일 수 있습니다. 더 이상 오직 개인 투자자의 광란에만 의존하지 않고, 헤지된 장기 포지션에 의해 뒷받침되는 지속적인 성장이 가능해질 수 있습니다.

퍼킨스는 특히 아직 많은 "tail ETFs"(틈새 자산을 위한 상장지수펀드)가 부재한 상황에서 이 basis trade 변형을 더 깊이 파고드는 글을 준비 중입니다. 그런 ETF들이 도입되기 전까지는 선물이 그 공백을 메울 수 있습니다.

전체 문맥을 확인하려면 X의 원문 스레드를 여기에서 확인하세요: https://x.com/perkinscr97/status/1981407788602679616. 규제 명확성이 암호화폐를 어떻게 형성하는지에 대한 더 많은 업데이트는 SEC의 발표를 팔로우하세요: https://www.sec.gov/.

밈 토큰이 재미와 금융의 경계를 계속해서 흐려가는 가운데, 단일 토큰 선물 같은 발전은 이들을 실질적인 재무 자산으로 바꿀 수 있습니다. 계속 지켜보세요—Meme Insider는 블록체인 분야에서 이러한 트렌드가 어떻게 전개되는지 지속적으로 업데이트할 것입니다.